三只松鼠(shu)每(mei)年(nian)營(ying)收(shou)增速應平均(jun)保(bao)持(chi)在25%以上。雖(sui)然三只松鼠(shu)營(ying)收(shou)從2016年(nian)開始，以每(mei)年(nian)平均(jun)50%的增速增長(chang)，但業內認為其主打(da)的休閑零食(shi)已達(da)到發展(zhan)的天花板，很難(nan)保(bao)持(chi)高速增長(chang)。此(ci)外(wai)，三只松鼠(shu)歸(gui)屬凈利潤長(chang)期徘徊在2億(yi)-3億(yi)元。未(wei)來，三只松鼠(shu)如何(he)讓千億(yi)夢“照進”現(xian)實？

百億(yi)之后沖(chong)千億(yi)

在2019年(nian)年(nian)度股東大(da)會(hui)上(shang)，章燎原表(biao)示，未來(lai)10年(nian)，三只松鼠要沖刺千億目(mu)標。

業內人(ren)士認為，三只松鼠提(ti)出千億目標的底氣(qi)來(lai)自于已(yi)經實(shi)現百億目標，并遙遙領先于行業中的其(qi)他(ta)零食品牌。

2016年，三只(zhi)松鼠提出到(dao)2020年實現(xian)百億目(mu)標。2019年12月(yue)3日，三只(zhi)松鼠宣(xuan)布(bu)提前一(yi)年完(wan)成(cheng)目(mu)標，成(cheng)為中國休(xiu)閑食品領域首個突破百億營收的企業。而(er)在(zai)2019年，鹽津鋪(pu)子(zi)營收僅為13.99億元(yuan)，好想你營收為59.61億元(yuan)；良品鋪(pu)子(zi)營收為77.15億元(yuan)。

相比之下，老牌(pai)巨頭達利(li)和旺旺從創立到突破百億營收，分別用了23年(nian)和16年(nian)。

快(kuai)消品(pin)(pin)零售專家(jia)鮑躍(yue)忠認(ren)為(wei)，搭(da)乘互聯網紅(hong)利快(kuai)車，三(san)只松鼠實現(xian)從0到100億元營收并不(bu)算難，但想要從100億元增長(chang)到1000億元，僅靠堅果(guo)零食產品(pin)(pin)是(shi)不(bu)夠的。

章燎原也意識到了三只松鼠想要(yao)(yao)邁(mai)向千億目(mu)標，需要(yao)(yao)突破(po)業務瓶頸。他說，“千億目(mu)標要(yao)(yao)求我們在(zai)(zai)不同賽道(dao)進行布局(ju)。近兩(liang)年來，在(zai)(zai)全域(yu)生(sheng)(sheng)態(tai)下，新品(pin)牌(pai)的(de)誕生(sheng)(sheng)速度(du)更快，但底(di)層邏輯基(ji)本一致。布局(ju)多品(pin)牌(pai)，能(neng)夠在(zai)(zai)品(pin)類、渠道(dao)等方(fang)面復(fu)制我們在(zai)(zai)既(ji)有領域(yu)的(de)成功經驗，打破(po)自(zi)身發展的(de)天花板。”

事實上(shang)，三只松鼠已(yi)經開始布(bu)局堅果零食(shi)之外的領域。今年3-4月，三只松鼠已(yi)完(wan)成9家(jia)子(zi)公(gong)司(si)(si)、1家(jia)孫公(gong)司(si)(si)的工商注(zhu)冊登記手續。10家(jia)公(gong)司(si)(si)注(zhu)冊資本總計超3億元(yuan)，經營(ying)范圍包(bao)括供應鏈、物流、計算機軟硬件開發、百貨、婚慶、嬰童(tong)、寵物食(shi)品(pin)等。

三(san)只松(song)鼠在(zai)公告(gao)中表示，投資設立全(quan)資子(zi)公司符合(he)戰(zhan)略規(gui)劃，是三(san)只松(song)鼠現有優勢及資源在(zai)新(xin)領(ling)域的轉(zhuan)化(hua)及賦能(neng)(neng)，可進一步提(ti)升(sheng)整體運(yun)營能(neng)(neng)力(li)和創新(xin)研發(fa)能(neng)(neng)力(li)。同時，新(xin)領(ling)域的開拓為三(san)只松(song)鼠覆蓋更多的消費群(qun)提(ti)供了新(xin)機(ji)遇(yu)。

對(dui)于將如何落地(di)實現千億目標，三只(zhi)松鼠相關負責(ze)人在接(jie)受北京商(shang)報記者采訪(fang)時表(biao)示，未來十年，三只(zhi)松鼠將深度推進數字(zi)化(hua)戰略。第一，實現原(yuan)料到工(gong)廠到物流到零(ling)售(shou)再到消費者整個(ge)供應鏈的(de)(de)數字(zi)化(hua)，通(tong)過數字(zi)化(hua)體系構(gou)架中國新(xin)基建(jian)(jian)背(bei)景(jing)下(xia)的(de)(de)休閑零(ling)食的(de)(de)一條基礎設(she)施。第二，構(gou)建(jian)(jian)營銷的(de)(de)數字(zi)化(hua)。今(jin)天已經(jing)不(bu)是投電視(shi)廣告的(de)(de)時代，用戶的(de)(de)時間在電視(shi)上已經(jing)變(bian)得很少，大(da)部分時間消耗(hao)在抖音、快手等平臺，因(yin)此(ci)未來我們要構(gou)建(jian)(jian)數字(zi)化(hua)的(de)(de)營銷中臺。

四年利潤原地踏步

值得一提(ti)的是(shi)，2016-2019年三(san)年時間(jian)里，雖然三(san)只松鼠營收實現(xian)翻倍增長，但凈利(li)潤(run)卻始終原地踏(ta)步。

數據(ju)顯示，2016年(nian)，三(san)只松鼠(shu)營收(shou)為(wei)44.23億(yi)元，歸(gui)屬(shu)凈(jing)(jing)利潤(run)(run)(run)為(wei)2.365億(yi)元；2017年(nian)，三(san)只松鼠(shu)營收(shou)為(wei)55.54億(yi)元，歸(gui)屬(shu)凈(jing)(jing)利潤(run)(run)(run)為(wei)3.02億(yi)元；2018年(nian)，三(san)只松鼠(shu)營收(shou)為(wei)70.01億(yi)元，歸(gui)屬(shu)凈(jing)(jing)利潤(run)(run)(run)為(wei)3.039億(yi)元；2019年(nian)，三(san)只松鼠(shu)營收(shou)為(wei)101.7億(yi)元，歸(gui)屬(shu)凈(jing)(jing)利潤(run)(run)(run)為(wei)2.387億(yi)元。相(xiang)比之下，2019年(nian)比2016年(nian)營收(shou)增(zeng)加50多(duo)億(yi)元，但歸(gui)屬(shu)凈(jing)(jing)利潤(run)(run)(run)增(zeng)加不(bu)足0.1億(yi)元。

對此，三只松(song)鼠解釋稱(cheng)，由于通過產品(pin)升級、加(jia)強市場推廣及(ji)全渠道并進等策略以獲取新用戶及(ji)擴大(da)市場占有率，導致(zhi)費用有所上(shang)升。

據(ju)財(cai)報披(pi)露，2019年(nian)前三(san)季度，三(san)只(zhi)松鼠的營業(ye)總成(cheng)本分別(bie)為(wei)19.17億(yi)元、31.19億(yi)元、47.57億(yi)元，占營業(ye)總收入比重分別(bie)為(wei)66.80%、69.14%、70.08%。

北京商報記者調查發現(xian)，三只(zhi)(zhi)松(song)鼠產品打折(zhe)(zhe)已日(ri)趨常態(tai)化。5月21日(ri)，在(zai)三只(zhi)(zhi)松(song)鼠天貓旗(qi)艦店中，包括新(xin)品在(zai)內(nei)，幾乎所有的產品都可(ke)享受不同的優(you)惠活(huo)動。在(zai)線下，北京商報記者多次走訪發現(xian)，三只(zhi)(zhi)松(song)鼠以最(zui)低5折(zhe)(zhe)折(zhe)(zhe)扣促銷產品。

在業(ye)內人士看來，目前三只松鼠更偏向(xiang)于重營(ying)收輕利潤(run)、規模先行的發展策略。 

對(dui)比良品鋪(pu)子、鹽(yan)津鋪(pu)子、好想你、三只松鼠(shu)可以看(kan)出，三只松鼠(shu)的毛(mao)利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)始終維(wei)持在較低水平。數據顯(xian)示，2015-2019年，三只松鼠(shu)毛(mao)利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)分別為26.9%、30.2%、28.92%、28.25%和27.8%。同期，好想你毛(mao)利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)分別為40.11%、33.73%、29.04%、28.48%、27.62%；良品鋪(pu)子毛(mao)利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)幾(ji)乎均(jun)在30%以上；鹽(yan)津鋪(pu)子毛(mao)利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)幾(ji)乎都超(chao)過了(le)40%。

事(shi)實上，這種(zhong)依靠(kao)“規模先(xian)行”的打(da)法并非只(zhi)(zhi)有三只(zhi)(zhi)松鼠(shu)。途牛、拼(pin)多(duo)多(duo)也是如此。數(shu)據顯(xian)示，2011-2013年，途牛營收分(fen)別(bie)為7.65億(yi)(yi)元、11.2億(yi)(yi)元、19.62億(yi)(yi)元，年復合增長率(lv)超過60%。但凈利潤卻長期虧損，2011-2013年，途牛分(fen)別(bie)虧損1.23億(yi)(yi)元、1.07億(yi)(yi)元、1.39億(yi)(yi)元。

鮑躍(yue)忠稱，規模(mo)先行的發展模(mo)式，優勢(shi)(shi)在于當(dang)企業營收(shou)已經遠遠超(chao)過競爭對手時，將進一步(bu)強化其(qi)龍(long)頭優勢(shi)(shi)，可以快速(su)成為(wei)全國(guo)性(xing)品牌(pai)。

資產模式加(jia)重

“利(li)用(yong)規模先行的優勢可以講好上半場故事(shi)，但如果(guo)想要實(shi)現千億目標，則需要拿出(chu)點‘真(zhen)本事(shi)’。”業內人士稱。

 事實上，三只松(song)鼠(shu)在(zai)上市后，經營模式正(zheng)在(zai)從輕資(zi)產(chan)向(xiang)重資(zi)產(chan)模式慢慢轉(zhuan)變。主要表現(xian)為三只松(song)鼠(shu)在(zai)前端開設線下(xia)店面，在(zai)后端向(xiang)產(chan)業(ye)鏈的上游延伸至供應端。

章燎(liao)原稱，要突破增長瓶頸，必須(xu)依靠自主創新和全域營銷，后續將重構門(men)店(dian)管理體(ti)系，打(da)造門(men)店(dian)數字(zi)化(hua)運營體(ti)系，有望實現彎道超車。

疫情(qing)期間，各行(xing)業線(xian)下(xia)店面受到(dao)沖擊，但并沒(mei)有影響三只(zhi)松(song)鼠開店節(jie)奏。僅“五一(yi)”期間，三只(zhi)松(song)鼠在上海等地開設了68家(jia)(jia)新店，覆蓋45座(zuo)城市，聯盟(meng)小店數量突(tu)破370家(jia)(jia)，加之自營的投(tou)食(shi)店，三只(zhi)松(song)鼠線(xian)下(xia)門店已超400家(jia)(jia)。按照計(ji)劃，松(song)鼠聯盟(meng)小店今年開店總數將力爭突(tu)破1000家(jia)(jia)，投(tou)食(shi)店開店總數力爭突(tu)破200家(jia)(jia)。

小店屬于加盟(meng)模(mo)式(shi)，三只(zhi)松鼠(shu)不負(fu)責店租、工(gong)資的成本；但投食店均為三只(zhi)松鼠(shu)自營店面，員工(gong)也是自有員工(gong)，開在高線城(cheng)市(shi)及核心商圈，平(ping)均店鋪面積200平(ping)米。

商(shang)(shang)務部市場運行專(zhuan)家、全聯房地產商(shang)(shang)會(hui)商(shang)(shang)業地產工作(zuo)委(wei)員會(hui)會(hui)長王永平(ping)認為(wei)，目前(qian)在北京(jing)上海等一(yi)線(xian)城市的店面出租(zu)平(ping)均價(jia)格為(wei)6元/天(tian)·平(ping)方米，天(tian)津商(shang)(shang)業店鋪的租(zu)金(jin)較(jiao)低，約為(wei)3元/天(tian)·平(ping)方米，以此計算，在天(tian)津開(kai)設一(yi)家三(san)只松鼠投食店的年租(zu)金(jin)約為(wei)22萬(wan)(wan)元，200家店面的租(zu)金(jin)約為(wei)4300萬(wan)(wan)元。

除(chu)了在前端(duan)布局(ju)，三只松鼠在產業鏈后端(duan)布局(ju)也(ye)加快。2019年12月26日(ri)，三只松鼠與無為(wei)市人民政府達成協議(yi)，擬(ni)在無為(wei)經濟(ji)開發區(qu)投資建設(she)健(jian)康(kang)食品(pin)聯(lian)盟工廠項目。據悉，該項目總投資20.6億(yi)元，分(fen)二期(qi)建設(she)，一期(qi)新(xin)增11家食品(pin)聯(lian)盟企業，二期(qi)新(xin)增25家食品(pin)聯(lian)盟企業。