雙節來臨之際 食品飲料行業再次迎來消費旺季

面對元旦和春節的日益臨近，傳統食品飲料行業再次迎來了消費小高峰，雖然今年整個行業不比往年，但以白酒為主的食品飲料行業正處于緩慢復蘇的進程中。

白酒行業率先復蘇 險資頻頻舉牌

 隨著元旦以及春節的臨近，傳統食品飲料行業再次迎來消費旺季。雖然行業景氣度已不比當年，但以白酒為代表的食品飲料行業正在緩慢復蘇，部分酒企甚至拋出提價計劃，這是最近三年從未出現的現象。

 而在資本市場中，食品飲料股向來以其出色的防御性和穩定性，受到機構資金的喜愛。今年6月中旬以后，A股市場兩輪快速的崩跌，使得不少食品飲料股股價跌入谷底。以險資為代表的產業資本開始頻頻舉牌食品飲料股，這也將為未來食品飲料板塊的崛起添磚加瓦。記者 林司楠

白酒行業率先復蘇

 2012年，受白酒塑化劑丑聞和嚴控“三公消費”影響，以白酒行業為代表的食品飲料業開始步入寒冬。而近幾年經濟增速的放緩，加上網絡電商的崛起，傳統食品飲料業的日子越發難過。

三年時間過去了，人們驚奇地發現，行業內爆出“黑天鵝”事件的高端白酒業率先開始復蘇。

 在近日舉行的中國白酒文化節上，五糧液公司董事長劉中國透露：2016年，52°五糧液出廠價將繼續穩中有升，計劃從659元/瓶恢復到689元/瓶，甚至729元/瓶。這是2012年以來五糧液首次明確提出提價計劃。實際上，在今年，52°五糧液（普五）價格已調整四次，流通價格從此前的580元/瓶左右，一路上漲到近期的620元-630元/瓶--市場進入低迷前，“普五”出廠價曾接近800元/瓶的高位。

 而12月20日召開的茅臺2015年全國經銷商聯誼會上，茅臺集團、貴州茅臺董事長袁仁國也明確表示，要堅持“三不”,其中之一是不降價。事實上，貴州茅臺在今年8月已提高價格。瀘州老窖也表示，公司的明星產品“頭曲”明年提價基本已成定局。

 支撐白酒漲價的理由，在于經營狀況的改善。從季報數據看，今年前三季度，白酒行業18家上市公司中，有12家企業實現營業收入和凈利潤同比增長。即便是2014年同期虧損嚴重的酒鬼酒和水井坊，在第三季度也扭虧為盈。再加上傳統消費旺季的來臨，這或許預示著食品飲料行業即將走出“寒冬”.

食品飲料股防御性出色

 在2012年之前，食品飲料股向來以其出色的防御性加上穩定的成長性，頗受公募基金以及險資等機構資金的喜愛。

 過去十年，伴隨著國民經濟的快速發展以及消費水平的提升，食品飲料板塊總體表現始終略好于市場。特別是從2009年開始的三年，其表現明顯強于綜指。然而，進入2012年后期，因受到白酒塑化劑事件的爆發和嚴控“三公”消費等影響，食品飲料業中，業績且權重的白酒子板塊結束黃金十年，開始下跌。加之消費景氣度持續下行，食品飲料逐漸淪為近三年來市場表現最弱的板塊之一。

 回顧2015年走勢，在6月15日市場整體大幅下挫前，食品飲料板塊的表現多數時間弱于市場；然而，股災發生后，整個行業顯示出較強的防御性特征，下挫幅度小于市場，且在之后的反彈中持續優于上證綜指。

 食品飲料股的這種特性，使之受到以注重資金安全性為主的險資的喜愛。今年6月中旬以后，股價已經跌入谷底的食品飲料股引來大量險資的關注。他們頻頻舉牌、出手抄底食品飲料股。

 統計顯示，截至第三季度，被保險機構重倉的食品飲料公司有16家。從持股市值來看，中炬高新、梅花生物、承德露露和順鑫農業增倉市值過億元。其中，梅花生物和順鑫農業為新進倉股票。而“寶能系”前海人壽大幅增持的中炬高新，泰康人壽增持的五糧液、貴州茅臺和燕京啤酒，新華人壽增持的加加食品，中國人壽增持的光明乳業和青島啤酒以及梅花生物，均是增倉的典范。

三大主線布局食品飲料行業

 食品飲料行業基本面回暖、險資舉牌，加上傳統消費旺季來臨，這預示著相關食品飲料股在未來可能出現一波不錯的上漲行情。而對投資者來說，又該如何布局這場年終的“消費盛宴”?

 分析指出，不妨從以下三條主線把握食品飲料板塊的投資機會：一是基本面穩定，未來有可能被險資重點增持的品種。近期被陽光保險舉牌的承德露露，是看重其估值低、分紅率高的優點。而在食品飲料股中，同樣具有估值低、分紅率高優勢的公司，還有瀘州老窖、伊利股份、雙匯發展、洽洽食品等。二是，受益于景氣度回升加國企改革雙輪驅動的品種。2016年，有望成為國企改革實質推進的大年。而在白酒國企改革領域，除了已出方案的五糧液和沱牌舍得，瀘州老窖、順鑫農業、山西汾酒等都有較強烈的國企改革預期。非白酒中，中炬高新、上海梅林、恒順醋業、燕京啤酒、涪陵榨菜等同樣值得關注。三是，積極尋求產業轉型升級，探索經營新模式的食品飲料企業。代表個股，如湯臣倍健、順鑫農業、金字火腿等。

相關個股

古井貢酒（000596）

現價：36.22元

市盈率（動）：27.33

關注理由：

 安徽省白酒產業龍頭，通過國企改革，可較大改善公司管理及營銷激勵機制，進一步提升業績增長預期。

古越龍山（600059）

現價：11.18元

市盈率（動）：79.44

關注理由：

 受益于省國企改革進程加速，與古越龍山同屬紹興市國資委的浙江震源，已于2014年11月公告轉讓控股股東股權，拉開國有企業改革序幕。因此，公司的國企改革進程有望提速。

光明乳業（600597）

現價：16.11元

市盈率（動）：69.43

關注理由：

 公司下屬子公司荷斯坦牧業，收購集團公司旗下股權和資產，包括：上海鼎健飼料股權、天津健康乳業30%股權以及上海泰杰實業持有的上海冠牛經貿股權。