食品飲料行業下半年潛力大 個股反彈趨勢明顯

近期市場深度調整，食品飲料板塊也隨之出現嚴重非理性下跌，我們核心推薦的百潤，江中異常抗跌，但必須看到大部分個股已經處于超跌狀態，反彈趨勢明顯。食品飲料行業下半年投資機會很大，我們在7.4日召開了電話會議，成功抄到歷史底部。未來1年，在目前價位上很多公司有翻倍潛力。從配置策略上，我們延續之前的觀點建議按照順序關注有國企改革、資本化運作、互聯網方向的食品子行業的好公司。

從空間和安全邊際角度，精選優勢板塊中的優質個股：

 （1）調味品：恒順（目前已經接近15元左右增發價，大股東增持），榨菜（目前已接近15元左右增發價，低于股東減持價格10%）；恒順，榨菜可以看1.5倍空間。

 （2）白酒：洋河股份（未來3年增長中樞超過20%）、沱牌舍得（混改）；沱牌看2倍空間，洋河看50-空間。

（3）具備社交屬性的產品：百潤；百潤目前看一倍空間。

 （4）健康食品：江中藥業、白云山（接近增發價）、湯臣倍健（低于增發價）、貝因美（2倍PS）。江中藥業看2倍空間，湯臣，貝因美看50-空間。

 （5）茶葉行業機會很大。以上這些公司都有很好的研究價值。最近股價的大幅下跌是一個很好的中長期投資時點。即使是最近2個漲停的反彈以后，還有很大的配置價值。

對食品飲料行業和未來投資機會的整體認識

 上半年整個食品飲料板塊漲幅不大。目前，食品飲料板塊與A股的估值比是1.3/1，處于歷史較低水平。上周江中和百潤反彈比較好，可以反映出行業有補漲趨勢。隨著市場底部正逐步形成，反彈時機也隨之增大，下半年食品飲料行業值得關注的幾個點分別是：

國企改革：配資方式逐步強化，國企改革有望加速；

資本化運作：隨著行業集中度提升，部分企業未來會進行收購兼并，這將成為其持續增長動力；

互聯網+：傳統企業與互聯網相結合，從而在新領域創造一種新生態。

 我們判斷未來食品行業將完成變化。過去10年整個行業的發展趨勢是平穩的，增速逐漸變緩，上半年行業整體增速不到10%，個別板塊表現較好，但是整個行業向下的趨勢已經被遏制住了，而且運營模式還是比較穩定的。未來消費者選擇品類的能力、渠道的應對能力、品牌的重新塑造未來都會有巨大變化。