食品飲料行業周報：關注年報估值切換和國資改革行情

上周回顧：

上周大盤在金融股的壓制下回調，食品飲料體現出防御性，板塊整體漲幅為-0.55%,跑贏滬深300（-2.64%），在中信一級行業中列位第19.

 細分板塊方面，黃酒、肉制品、調味品板塊領漲，漲幅分別達9.50%、4.12%、3.99%,白酒、乳制品板塊下跌，跌幅分別為-2.66%、-1.83%.

 個股方面，黃酒板塊中的古越龍山漲幅達12.15%,光明乳業和上海梅林受益于上海國資改革的預期分別上漲10.16%和13.21%,佳隆股份領漲調味品板塊，漲幅達21.30%.行業中權重股貴州茅臺、五糧液、伊利股份跟隨大盤出現回調，跌幅分別為-3.89%、-2.15%、-3.54%.

行業信息：

今世緣發布2014年度業績快報，收入凈利增長-4.6%、-5.9%.

光明乳業國有股份無償劃轉。

ST 廣夏發布2014年年報，收入凈利增長-21.59%、-70.04%.

黑牛食品接受機構投資者調研。

數據更新：

 春節之后進入消費淡季，高端酒類批發價出現小幅回落的態勢，53度飛天茅臺一批價為850元，52度糧液550元。春節后豬肉進入消費淡季，整體豬價有所回落，生豬均價11.79元/公斤。國內奶價仍在超預期下跌，國內原奶收購價回落至3.43元/公斤，但國際奶價回升明顯，脫脂奶粉回升至2900美元/噸，全脂奶粉回升至3488美元/噸。

投資建議：

 關注年報估值切換和國資改革行情。春節過后我們認為應把握兩條投資主體，一方面是年報的估值切換行情，上市公司年報將陸續披露，同時大盤經過正在震蕩調整中尋找下一步的熱點，年報業績將會成為催化劑，建議關注業績出現恢復性增長或者降幅收窄的白酒龍頭公司，和高增長低估值的大眾品藍籌。另一方面則是國資改革行情，兩會已經召開，2015年國資改革將進入落地執行年，國資改革行情也將正式拉開序幕，上周漲幅較大的光明乳業和上海梅林是國資改革的先鋒，建議持續關注具有國資改革概念的相關標的。

風險提示：

食品安全風險，三公限制政策的不確定性，原材料價格波動風險。