最近關于(yu)加(jia)多寶的(de)事情(qing)(qing)的(de)非常(chang)多，近日最常(chang)見的(de)是加(jia)多寶將解除與中糧的(de)合(he)作(zuo)，這情(qing)(qing)況是真的(de)嗎？“雙方合(he)作(zuo)了(le)十幾年合(he)作(zuo)伙伴，接二(er)連三的(de)站出來(lai)聲明自己的(de)權益，從一(yi)定程度上反映了(le)問題的(de)復雜性和緊(jin)迫性，這不像加(jia)多寶以前(qian)的(de)處事風(feng)格”一(yi)位(wei)業(ye)內觀(guan)察者對肥魚說。

上周五下午，在(zai)港上市的(de)(de)中(zhong)糧包裝(zhuang)（00906，HK）以內(nei)幕消(xiao)息的(de)(de)形式對(dui)外發布(bu)公告(gao)，因(yin)王老吉公司尚未按增(zeng)資協(xie)議(yi)履行其(qi)應(ying)向清遠加多(duo)寶草(cao)本注入加多(duo)寶商標作為(wei)實物出(chu)資的(de)(de)承諾，向香(xiang)港國際(ji)仲(zhong)裁中(zhong)心相關事宜對(dui)王老吉公司、智首及清遠加多(duo)寶草(cao)本提出(chu)仲(zhong)裁申請。

周(zhou)日晚(wan)間，國內金屬(shu)包(bao)裝股(gu)(gu)奧瑞(rui)金（002701，SZ）發布(bu)提示性(xing)公告，將(jiang)積極采(cai)取措施督(du)促加(jia)多(duo)寶(bao)(bao)按照《關于(yu)債券轉股(gu)(gu)權(quan)(quan)事宜的(de)合(he)作意向(xiang)書》約(yue)定的(de)條款執(zhi)行，具(ju)體(ti)的(de)說是以(yi)5.03億元債權(quan)(quan)及利息（年利6%）置換(huan)加(jia)多(duo)寶(bao)(bao)集團重(zhong)組后的(de)擬(ni)上(shang)市主體(ti)或請(qing)原加(jia)多(duo)寶(bao)(bao)的(de)部分(fen)股(gu)(gu)權(quan)(quan)，并取得(de)了(le)中(zhong)糧包(bao)裝的(de)放(fang)棄優(you)先購買權(quan)(quan)的(de)許可(ke)，主張自己的(de)股(gu)(gu)權(quan)(quan)權(quan)(quan)益。

三天之(zhi)內(nei)，兩大(da)(da)供(gong)應商同(tong)時主張自(zi)己權益，顯(xian)然是中糧(liang)(liang)包(bao)裝和(he)奧瑞(rui)金(jin)一(yi)致行(xing)動的結(jie)果(guo)，而奧瑞(rui)金(jin)亦是中糧(liang)(liang)包(bao)裝的股東之(zhi)一(yi)，兩大(da)(da)包(bao)裝商的聯手(shou)“維權”讓(rang)時下(xia)剛(gang)剛(gang)宣布總投資(zi)30個億興建常德產業園(yuan)的加多寶顯(xian)得越發(fa)撲朔迷離。

“集體”維權

一前一后的(de)(de)兩(liang)則公(gong)(gong)告(gao)讓加(jia)(jia)多(duo)(duo)(duo)寶(bao)(bao)的(de)(de)兩(liang)個供(gong)罐(guan)商浮出(chu)(chu)了水面，一個是(shi)央企(qi)背景，國內的(de)(de)糧油(you)食(shi)品(pin)進(jin)出(chu)(chu)口(kou)公(gong)(gong)司和實(shi)力雄厚(hou)的(de)(de)食(shi)品(pin)生(sheng)產商旗(qi)下的(de)(de)包裝公(gong)(gong)司，一個是(shi)在(zai)食(shi)品(pin)飲料(liao)領(ling)域(yu)最有實(shi)力的(de)(de)金(jin)(jin)屬包裝龍頭老大，這兩(liang)家企(qi)業(ye)和加(jia)(jia)多(duo)(duo)(duo)寶(bao)(bao)合(he)作(zuo)多(duo)(duo)(duo)年(nian)，能同甘亦能共苦，在(zai)加(jia)(jia)多(duo)(duo)(duo)寶(bao)(bao)最困難(nan)的(de)(de)時刻，兩(liang)家供(gong)罐(guan)商不(bu)僅(jin)保證了生(sheng)產資料(liao)的(de)(de)持續供(gong)應，還分別(bie)借出(chu)(chu)巨款，其中中糧包裝分別(bie)以(yi)10億(yi)(yi)現金(jin)(jin)和10億(yi)(yi)貨(huo)款置(zhi)換了30.58%的(de)(de)股份，奧(ao)瑞金(jin)(jin)則以(yi)6%的(de)(de)白菜價貸款利(li)率(lv)給予加(jia)(jia)多(duo)(duo)(duo)寶(bao)(bao)現金(jin)(jin)支持，要(yao)知道現在(zai)的(de)(de)理財利(li)息(xi)都比(bi)這個要(yao)高的(de)(de)多(duo)(duo)(duo)。

兩家(jia)包裝(zhuang)商對(dui)擁有(you)加(jia)多(duo)寶(bao)商標資(zi)產的(de)(de)股(gu)權(quan)的(de)(de)一致訴求，一度被誤解為(wei)要控(kong)制(zhi)加(jia)多(duo)寶(bao)品(pin)牌，這在肥魚(yu)看來，有(you)些多(duo)慮(lv)，按(an)照奧(ao)(ao)瑞(rui)(rui)(rui)金(jin)(jin)(jin)5.03億的(de)(de)出(chu)資(zi)，對(dui)照中(zhong)(zhong)(zhong)糧的(de)(de)股(gu)權(quan)置換條件，奧(ao)(ao)瑞(rui)(rui)(rui)金(jin)(jin)(jin)應(ying)獲得不(bu)低于5%的(de)(de)股(gu)權(quan)，即使未(wei)來中(zhong)(zhong)(zhong)糧包裝(zhuang)和奧(ao)(ao)瑞(rui)(rui)(rui)金(jin)(jin)(jin)形成一致行動人，他們的(de)(de)股(gu)份(fen)加(jia)起來也(ye)才35%，而加(jia)多(duo)寶(bao)手中(zhong)(zhong)(zhong)仍然有(you)65%的(de)(de)股(gu)份(fen)，對(dui)加(jia)多(duo)寶(bao)擁有(you)牢牢的(de)(de)控(kong)制(zhi)權(quan)。況(kuang)且，中(zhong)(zhong)(zhong)糧包裝(zhuang)和奧(ao)(ao)瑞(rui)(rui)(rui)金(jin)(jin)(jin)也(ye)沒(mei)有(you)理由把自己(ji)從一個包裝(zhuang)企業轉變成快消品(pin)企業，他們既不(bu)具備這個條件也(ye)沒(mei)有(you)這樣(yang)的(de)(de)想法。

中糧和(he)奧瑞(rui)金對(dui)股權如(ru)此看(kan)重，一(yi)是對(dui)加(jia)(jia)多寶充滿信心，期許在加(jia)(jia)多寶未(wei)來上(shang)(shang)市后，獲得一(yi)部分股權的紅(hong)利(li)，三方共贏；二是想增加(jia)(jia)話語權，與品牌達成深度綁定，在包裝(zhuang)供應鏈上(shang)(shang)形成穩定的利(li)益共同體，這(zhe)也是包裝(zhuang)行業(ye)的操作慣例(li)。加(jia)(jia)多寶品牌的經營(ying)管(guan)理(li)上(shang)(shang)他們既不專業(ye)，也沒(mei)有這(zhe)個動機。

加多寶反悔了？

對于這兩(liang)天所發出的(de)公告，有媒體針主觀上判(pan)斷為，加(jia)多寶度(du)過(guo)了(le)最困難的(de)時期，對當時所簽的(de)股(gu)份轉讓協議(yi)不滿，進而拒絕將商標資產注入到(dao)清(qing)遠加(jia)多寶。這種判(pan)斷不是沒有理由，我(wo)們來研究(jiu)一下中(zhong)糧包(bao)裝(zhuang)和加(jia)多寶簽署(shu)的(de)協議(yi)，其中(zhong)有這么一條：

“根據雙(shuang)方(fang)的(de)協(xie)議，加多(duo)(duo)寶還做出了(le)利潤承諾，承諾每(mei)半年進行一次分紅，且(qie)應(ying)保證中糧包裝投(tou)資在(zai)交(jiao)易完成(cheng)后首年獲(huo)得不低于其投(tou)資增(zeng)資額的(de)10%的(de)分紅，之(zhi)后逐年遞增(zeng)。若加多(duo)(duo)寶未能正(zheng)常分紅，智首則有權回(hui)購股權。”也是說，加多(duo)(duo)寶自始至終都(dou)有權回(hui)購其轉(zhuan)讓的(de)股份(fen)。

那么有(you)(you)兩種可(ke)能(neng)，種可(ke)能(neng)是加(jia)多(duo)寶有(you)(you)錢了(le)（不管是找到(dao)(dao)更大金主還是找到(dao)(dao)新的(de)(de)額融資渠道）提出(chu)回購，實現自身利(li)益化；第二種可(ke)能(neng)，加(jia)多(duo)寶的(de)(de)商標已經質押出(chu)去，目前沒有(you)(you)權利(li)做出(chu)相應變更，只能(neng)拖(tuo)著。

所以，不管是(shi)哪一種(zhong)可能，中(zhong)糧(liang)和奧(ao)瑞金(jin)都必須及(ji)時站出(chu)(chu)來聲明自(zi)己的(de)(de)權益，這(zhe)也是(shi)防范企業(ye)風(feng)險(xian)的(de)(de)必要手段。而之前中(zhong)糧(liang)和奧(ao)瑞金(jin)真金(jin)白銀的(de)(de)出(chu)(chu)手相助，一是(shi)建立在多年合作的(de)(de)情義和對加多寶(bao)的(de)(de)深入(ru)了解(jie)之上，二是(shi)看好雙方深度(du)綁定(ding)后(hou)的(de)(de)長期利益回報，而現在加多寶(bao)如此對待(dai)昔日盟(meng)友和困難時期的(de)(de)恩(en)主，一是(shi)讓人(ren)寒(han)心，二來也有違(wei)商業(ye)道德。

加多寶迷途

加多(duo)寶(bao)在(zai)引(yin)入(ru)中糧投資，應該是(shi)經(jing)過深思熟慮的。

這幾年，市場(chang)(chang)上即使失去(qu)紅罐(guan)，加(jia)多寶(bao)與(yu)王老(lao)(lao)吉(ji)正面交(jiao)鋒無(wu)論(lun)是渠道還是聲勢都(dou)不(bu)落下風(feng)，但(dan)加(jia)多寶(bao)只是一(yi)(yi)(yi)個民企，無(wu)論(lun)在(zai)(zai)政治背景和(he)經濟實力(li)上都(dou)經不(bu)起(qi)王老(lao)(lao)吉(ji)持(chi)(chi)續的(de)打壓，官司一(yi)(yi)(yi)輸(shu)再(zai)輸(shu)，市場(chang)(chang)上王老(lao)(lao)吉(ji)無(wu)底線的(de)放價，即使再(zai)牛(niu)逼(bi)的(de)企業也(ye)沒有辦法一(yi)(yi)(yi)個人(ren)死(si)扛到底，加(jia)上涼茶市場(chang)(chang)萎縮(suo)，加(jia)多寶(bao)在(zai)(zai)堅(jian)持(chi)(chi)了(le)5年后，不(bu)得不(bu)尋找一(yi)(yi)(yi)座靠山。

從2016年(nian)加(jia)多(duo)(duo)寶(bao)與北控(kong)建立全面合作關系能(neng)看到(dao)出來，加(jia)多(duo)(duo)寶(bao)太(tai)需(xu)要(yao)這種紅色血液了(le)，但雙方均否認了(le)入股的(de)可能(neng)。但彼時，加(jia)多(duo)(duo)寶(bao)要(yao)聯姻行業大佬并籌(chou)劃上市(shi)的(de)聲音開始不(bu)絕于(yu)(yu)耳。最終，在2017年(nian)10月30日，中(zhong)糧包裝(zhuang)正式宣布入股加(jia)多(duo)(duo)寶(bao)，這對于(yu)(yu)加(jia)多(duo)(duo)寶(bao)來說其(qi)實是極好的(de)選擇，，中(zhong)糧包裝(zhuang)背(bei)靠中(zhong)糧集團(tuan)，央企的(de)政治資本(ben)是充足的(de)，加(jia)多(duo)(duo)寶(bao)能(neng)夠獲得法對紅罐包裝(zhuang)的(de)共(gong)享不(bu)是沒(mei)有原因(yin)的(de)，第二，中(zhong)糧包裝(zhuang)的(de)重(zhong)心在包裝(zhuang)供應(ying)上，不(bu)會對加(jia)多(duo)(duo)寶(bao)在市(shi)場和(he)(he)營銷管理上產生過多(duo)(duo)的(de)干預(yu)，加(jia)多(duo)(duo)寶(bao)的(de)自由度更高。第三，中(zhong)糧的(de)入股，以中(zhong)糧的(de)背(bei)景和(he)(he)實力，也能(neng)讓王老吉對加(jia)多(duo)(duo)寶(bao)的(de)惡意競爭有所(suo)收(shou)斂，起(qi)碼(ma)資本(ben)上讓加(jia)多(duo)(duo)寶(bao)不(bu)必太(tai)擔憂(you)。

但(dan)現(xian)在(zai)，中糧包裝卻主動站出(chu)來向加(jia)(jia)(jia)多(duo)(duo)寶(bao)(bao)(bao)主張(zhang)權益，多(duo)(duo)少有(you)(you)(you)點讓(rang)人(ren)看不(bu)懂，是加(jia)(jia)(jia)多(duo)(duo)寶(bao)(bao)(bao)翅膀(bang)夠硬了(le)？顯然沒有(you)(you)(you)。是找(zhao)到了(le)更(geng)大的(de)靠山？國內能有(you)(you)(you)這(zhe)(zhe)種能量的(de)企業也(ye)不(bu)多(duo)(duo)啊(a)。但(dan)是什么(me)能夠讓(rang)加(jia)(jia)(jia)多(duo)(duo)寶(bao)(bao)(bao)冒著(zhu)信譽受(shou)損的(de)風(feng)險公(gong)然違約呢？大家都不(bu)知道，加(jia)(jia)(jia)多(duo)(duo)寶(bao)(bao)(bao)至今也(ye)沒有(you)(you)(you)站出(chu)來為自己辯護一下(xia)，這(zhe)(zhe)種處(chu)事(shi)方式很(hen)不(bu)加(jia)(jia)(jia)多(duo)(duo)寶(bao)(bao)(bao)。也(ye)讓(rang)大家對加(jia)(jia)(jia)多(duo)(duo)寶(bao)(bao)(bao)的(de)前景更(geng)多(duo)(duo)了(le)一分疑惑。

我們不禁(jin)要問加多寶(bao)到(dao)底怎(zen)么了？

無人作答(da)的加多寶越(yue)發撲朔迷離。