貝因美海外融資托困境

去年，貝因美以約8201萬澳元的價格收購恒天然澳大利亞私有有限公司，今年六月份貝因美又以4800萬股融資來收購達潤工廠完成了跨界境外融資。

 存貨跌價準備的飆升可以在一定程度上說明貝因美這幾年在銷售上的窘境。貝因美在回復公告中表示，2016年上半年，期末存貨跌價準備7159.27萬元，較2015年年末增長330.91%。回復公告表示，公司將庫存商品分為正常商品庫及贈品庫，其中正常商品庫無需計提存貨跌價準備。公司原則上將剩余保質期小于2/3（會因產品性質不同而略有不同）的產品納入贈品庫反映，贈品庫的產品主要用于促銷、消費者活動、捐贈乃至報損，公司每期末對贈品庫的庫存商品全額計提跌價準備。2016年上半年，庫存商品跌價準備7043.46萬元，而在2015年末，這一項的數值為1545.60萬元。

 自2014年開始，貝因美通過銷售獲取現金的能力便呈下降趨勢，與此同時應收賬款、存貨等資產的價值居高不下。貝因美曾在2015年年報中表示，由于對優質客戶提供授信支持，公司在2015年年末的應收賬款較年初增長220.66%，達到13.63億元，占整個流動資產的43.75%，今年上半年，該指標并沒有多大改變。值得一提的是，截至今年6月30日，貝因美在年報中表示公司“具有特定信用風險集中”，應收賬款的13.18%源于余額前五名客戶，且公司對應收賬款余額未持有任何擔保物或其他信用增級，公司表示，“由于公司僅與經認可的且信用良好的第三方進行交易，所以無需擔保物”。

 在轉型期間，貝因美也曾嘗試進軍其他領域。2014年，貝因美變更募集資金投資項目，將IPO募得的7413.48萬元用于“年產6萬噸兒童奶生產線技術改造項目（下文稱”兒童奶項目“）”，該項目預計可以于2015年4月30日達到可使用狀態，然而在今年上半年，兒童奶項目虧損368.56萬元。

 宋亮告訴時代周報記者，等到注冊制實施之后，乳企發展煉乳、兒童奶等項目可以增加企業產品品類，但總體來講，在行業調整的過程中，這些產品的市場競爭也會比較激烈。

 但宋亮也對時代周報記者表示，從長遠來講，奶粉注冊制對于蒙牛、伊利、貝因美等具有一定實力的奶粉企業來說也是極大的利好，“注冊制之后，行業洗牌，消費者對品牌的認知度得以提升，過剩產能得到調整，企業也會更專注于產品研發，這樣市場和行業會變得非常健康，內資奶企也有了恢復信心的基礎”。