貝因美止損 凈利依靠賣資產和政府補貼

貝因美業務主(zhu)要(yao)涉(she)及嬰幼(you)兒(er)產(chan)品及服務，在(zai)嬰幼(you)兒(er)配方奶粉生產(chan)商*ST因美(002570.SZ)公布了備受關注(zhu)的2018年上半年財(cai)報(bao)。財(cai)報(bao)顯示，盡管(guan)收入(ru)略(lve)有下滑，但該公司上半年利潤(run)扭虧為(wei)盈，止住了利潤(run)連年虧損的勢(shi)頭。

根據8月23日晚間發(fa)布的這一財報，2018年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，*ST因美實現營業(ye)收(shou)入12.32億元，較上年(nian)(nian)同期下降4.14%;凈利潤為853萬元，上年(nian)(nian)同期為虧損3.68億元。若(ruo)扣除非經常(chang)性(xing)損益后，*ST因美上半年(nian)(nian)凈虧損1.06億元，上年(nian)(nian)同期為虧損3.8億元。

非(fei)經常(chang)性損(sun)益(yi)是*ST因(yin)美扭虧為盈的(de)(de)(de)關(guan)鍵因(yin)素，這包(bao)括非(fei)流動資(zi)產處(chu)置(zhi)利得(de)與政府補貼。根(gen)據財報，今(jin)年上半年，該公(gong)司依靠出(chu)售全資(zi)子公(gong)司杭州貝因(yin)美豆逗兒童營養食品(pin)有限(xian)公(gong)司股權獲(huo)得(de)了5652萬元(yuan)的(de)(de)(de)收(shou)益(yi)。與此同時，依靠政府貼息(xi)補助，*ST因(yin)美獲(huo)得(de)了4795萬元(yuan)的(de)(de)(de)收(shou)益(yi)。兩項收(shou)益(yi)疊加(jia)，幫助上市公(gong)司脫離了連年虧損(sun)的(de)(de)(de)泥潭。

*ST因(yin)美上半(ban)年現(xian)金(jin)流(liu)也有所改觀。根據財(cai)報，該公(gong)司上半(ban)年經(jing)營活動產生的現(xian)金(jin)流(liu)量凈額為(wei)1.6億元，去年同期(qi)為(wei)-2.27億元。*ST因(yin)美稱(cheng)，經(jing)營性現(xian)金(jin)流(liu)之所以(yi)增加，主要是(shi)因(yin)為(wei)本期(qi)采(cai)購付現(xian)較上年同期(qi)減少所致。

*ST因美上半年(nian)實現業績扭轉，還(huan)得益于(yu)對費用的(de)控制。今年(nian)1-6月，*ST因美銷售費用約4.39億(yi)元(yuan)(yuan)，去(qu)年(nian)同(tong)期為6.5億(yi)元(yuan)(yuan);管理(li)費用為1.7億(yi)元(yuan)(yuan)，去(qu)年(nian)同(tong)期為1.8億(yi)元(yuan)(yuan)。報(bao)告期內，*ST因美計(ji)(ji)提的(de)壞(huai)賬損失和(he)存貨跌價(jia)損失也有所減(jian)少，本期為總計(ji)(ji)8,144萬元(yuan)(yuan)，去(qu)年(nian)同(tong)期為2億(yi)元(yuan)(yuan)左右(you)。

不過，從盈(ying)利(li)(li)能力上(shang)(shang)(shang)看(kan)，*ST因美做的似(si)乎(hu)(hu)還不夠。今年上(shang)(shang)(shang)半年，該公司毛利(li)(li)率由(you)去年同期(qi)的59.66%降至52.61%。凈(jing)利(li)(li)率雖(sui)然有所上(shang)(shang)(shang)升(sheng)，但幾(ji)乎(hu)(hu)接近(jin)于零，上(shang)(shang)(shang)半年*ST因美凈(jing)利(li)(li)率為0.8%，去年同期(qi)為-28.7%。

因此，預計今(jin)年下半年*ST因美(mei)還(huan)需要(yao)繼續出售(shou)資產來(lai)保證盈(ying)利。截至今(jin)年6月末，*ST因美(mei)已經出售(shou)了手(shou)中(zhong)的7套(tao)房產，總計獲(huo)得收(shou)益1818萬元，目前(qian)還(huan)有22套(tao)房產在出售(shou)中(zhong)。

 此前*ST因(yin)美連續兩年出(chu)現凈(jing)虧損，2016年和2017年的凈(jing)虧損額分別達到7.8億(yi)和10.6億(yi)元(yuan)。如此大的虧損迫使*ST因(yin)美創始人兼(jian)實際(ji)控制(zhi)人謝宏重新出(chu)山，擔任公司(si)董事長。

界面新(xin)聞此前報道，謝宏重(zhong)新(xin)出(chu)山之后(hou)，很快找(zhao)到原美(mei)素(su)佳兒首席銷售(shou)官包秀飛出(chu)任總(zong)經理，并找(zhao)來(lai)原惠氏(shi)北區總(zong)經理張(zhang)穎出(chu)任營銷方面負責人。

新管理(li)團(tuan)隊(dui)為*ST因美扭轉業(ye)績頹勢帶來了(le)希(xi)望。根據(ju)7月18日(ri)一次投資者關系(xi)活動的記(ji)錄，*ST因美正在(zai)進行團(tuan)隊(dui)執行重(zhong)構，并且把這種工作當(dang)做(zuo)日(ri)常(chang)工作來做(zuo)。該公司稱，已經在(zai)兩個(ge)區做(zuo)了(le)調(diao)整，估計(ji)3-6個(ge)月會有變化。

創(chuang)始人謝宏曾(ceng)在重新出(chu)山后表示(shi)，2018年公司的當務之急是(shi)保(bao)(bao)殼(ke)。從上(shang)半年業績的情況(kuang)來(lai)看，*ST因(yin)(yin)美(mei)保(bao)(bao)殼(ke)無疑是(shi)有(you)希望(wang)的。目(mu)前，*ST因(yin)(yin)美(mei)已拿出(chu)一攬子自救計劃，這(zhe)包(bao)括繼續出(chu)售資(zi)產、調整產品結構和控制費用(yong)等。

在7月18日(ri)進行的(de)那(nei)次投資者活動會(hui)(hui)上，*ST因美表示，會(hui)(hui)將(jiang)盈虧平(ping)衡點(dian)設置在15-20億元的(de)營(ying)收，營(ying)銷(xiao)費用(yong)從(cong)費額管(guan)理(li)調整(zheng)為(wei)費率管(guan)理(li)，控制可變費用(yong)。與此同時，該公司表示將(jiang)繼續出售手(shou)頭的(de)閑置資產。

資金(jin)面(mian)上(shang)看，港資在今年(nian)第二季度對(dui)*ST因(yin)美(mei)進行(xing)了減持。十大(da)股(gu)東持股(gu)數據顯示(shi)，通(tong)過陸(lu)股(gu)通(tong)投資*ST因(yin)美(mei)的北上(shang)資金(jin)減持近62萬股(gu)*ST因(yin)美(mei)，持股(gu)量降至571萬股(gu)左右(you)，占上(shang)市公(gong)司(si)股(gu)份總數的0.56%。

以上(shang)是(shi)對貝因(yin)美(mei)止(zhi)損，凈利依靠賣資產和政府補貼的相關新聞，截至8月24日收(shou)盤(pan)，*ST因(yin)美(mei)漲2.28%，至4.93元。今年迄今為(wei)止(zhi)，*ST因(yin)美(mei)累計下(xia)跌(die)31.53%。