食品飲料行業證券半月盤點

 我國原奶價格自2014年1月份見頂以來，以調整了超過2年半。按照目前的原奶價格，全球的奶農均無利潤可言，去產能已于一年前開始。7月份進入南半球原奶生產的枯奶期，新西蘭乳制品拍賣價格環比持續上升。建議關注原奶標的西部牧業。

關注食品飲料板塊中具有稀缺性地產資產的

 地王和限購政策層出不窮，一二線城市房價漲勢持續，關注食品飲料板塊中具有稀缺性地產資產的標的。中炬高新：位于城軌中山站附近的地產項目尚未開發的有1600余畝，深中通道給中山地產價格帶來彈性。隨著此輪房價快速上漲，預計開發后土地價值超過80億元。福成股份：位于燕郊的安樂地產區域壟斷，量價齊升。廊坊北三縣房價持續上漲，福成股份在燕郊擁有765畝安樂地產項目，剩余墓穴靜態價值73億（未考慮每年15%價格增長）。

白酒板塊及行業龍頭股進入橫盤調整，重點關注紅酒及基本面有所變化的小股票

 近期受到消費稅改革傳聞的影響，白酒板塊回調幅度加大。我們仍然堅持過去的判斷，預計未來一個月仍將是調整期。但隨著房地產、基建開工逐漸上升，白酒消費端有望復蘇，仍然維持11月之后利空消化的觀點，白酒板塊受益新一輪旺季將迎來新一波行情。

食品飲料指數跑贏大盤19個百分點，繼續領跑全行業

 2016年年初至今，食品飲料板塊實現正收益5.91%.同期，滬深300指數下跌13.07%,食品飲料板塊跑贏大盤指數19個百分點，在29個行業指數中，繼續領跑全行業。 白酒、肉制品、乳品、葡萄酒實現正收益 年初以來，食品飲料板塊持續受到市場追捧。板塊內部，年初至今10個子行業中有7個跑贏大盤。其中，白酒行業一枝獨秀，跑贏大盤39個百分點。肉制品、乳品、葡萄酒也在市場整體大環境不好的情況下，分別實現了11.6%,2.0%和0.6%的正收益，并且跑贏大盤10個百分點以上。

食品飲料板塊整體處于合理估值水平區間：29.5倍PE,4.1倍PS,4.4倍PB

 食品飲料指數當前PE倍數為29.5倍，處于歷史合理水平區間，但尚低于36.3倍的10年平均水平；PS倍數為4.1倍，略高于3.8倍的10年平均值；PB倍數為4.4倍，低于5.7倍的10年期平均水平。