周黑鴨去年賣了近25億 上市傳聞今年終于成真了

 有關周黑鴨上市的傳聞已經傳了好幾年了，但這只“鴨子”終究沒上市，隨著周黑鴨目前全國715家自營店的火爆程度，上市是必然的了，在6月22日，香港聯交所披露了周黑鴨的上市申請。

繼煌上煌2012年登陸A股之后，周黑鴨的上市傳聞如今終于坐實。根據申請文件顯示的信息，周 黑鴨2015年的總收益為24.3億元，凈利潤為5.5億元。這家主要以鴨類鹵制品，特別是鴨脖為主產品的休閑食品企業，正準備以上市的方式“賭”全球股 民中有多少好吃嘴。

現擁有715家自營店

 眼見周黑鴨的門店越開越多，關于其上市的傳聞也一直未斷，但年年傳，周黑鴨官方卻年年否認。在五月底國內媒體引述外媒報導稱周黑鴨即將赴港IPO之 時，周黑鴨新聞發言人郝立曉還對《長江商報》記者表示：“在上不上市的問題上，公司一直以來不抗拒不反對，企業也是有機的生命體，到合適的階段自己會面對 選擇，上市并沒有對錯，但應該在合適的時間去做合適的事情。”

6月22日，香港聯交所披露了周黑鴨上市申請文件，周黑鴨上市的傳聞終于坐實。

 創立于2002年的周黑鴨，最初的名字叫“富裕怪味鴨店”，主要銷售的是鹵鴨及鴨副，包括鴨脖、鴨翅、鴨鎖骨、鴨舌及鴨掌，來自鹵鴨及鴨副的收益占總收益的90%左右。

 經過十幾年的發展，周黑鴨目前已經在12個省份及直轄市擁有715家自營門店，其中湖北地區最多，有263家門店，其次是廣東155家和北京75家。

 《每日經濟新聞》記者梳理申請文件發現，周黑鴨近幾年來進行了快速擴張，從2013年開始，最近三年的新店開設數量分別是97家、117家和 222家。最近三年的收益和凈利潤也隨著門店數量擴張而水漲船高，同期凈利潤分別為2.6億元、4.1億元和5.5億元，復合年增長率達45.8%。

 周黑鴨的一組資料足以說明鴨脖子的受歡迎程度，截至2015年底，周黑鴨共發出了250萬張會員卡，會員卡預存金從2013年底的8500萬元，增加到了2015年底2.47億元。

 根據申請文件，周黑鴨計劃用募集資金開發位于武漢、上海、東莞的加工設施以及物流和倉儲中心，同時擴張店鋪網絡，在2016年和2017年分別將自營門店數量增加187家及180家。同時，周黑鴨還想將鴨脖送到海外市場。

鹵味品牌誰更“香”？

 江西的煌上煌、上海的久久丫、湖南的絕味、湖北的周黑鴨，經過醬鹵的鴨子，俘獲的不僅是吃貨的胃，還有資本的風。

 此次申請文件披露的信息顯示，周黑鴨此前共完成兩輪融資，2010年10月，深圳天圖與天圖興盛分別投資580萬及5220萬元，分別獲得周黑鴨1%和9%的股權；2012年6月，IDG資本投資1億元，天圖資本追加投資3000萬元。

 早在2014年9月便預披露了招股說明書的絕味食品背后站的是復星創投和九鼎系，復星創投持股2880萬股，占發行前股份的8%，九鼎旗下周原九鼎、文景九鼎、金泰九鼎合計持有3240萬股，占比9%。

 在今年初，久久丫獲得了新希望的投資。新希望以1.7億元換取了久久丫20%的股權，成為其單一大股東。

 都是賣鴨脖，各家企業采取的經營模式卻有所不同，煌上煌、絕味、久久丫都采取了直營和加盟店并存的模式，而周黑鴨只做直營，不做加盟，這也導致周黑鴨門店數量相對較少。

 模式相異的情況下，各家企業的毛利率也呈現分化。煌上煌2015年毛利率為29.93%，同比減少0.1%；絕味2013年和2014年1~3月的毛利率分別為27.24%和30.9%；周黑鴨近三年來的毛利率則分別高達57.2%、54.7%和56.4%。

 過去一年，煌上煌實現營收11.5億元，同比增長16.98%，凈利潤6088萬元，同比下降38.27%，煌上煌表示主要凈利潤下降主要是由 于加快了市場拓展和門店開發力度。2016年，煌上煌計劃實現營業收入12億元，實現凈利潤6500萬元。周黑鴨去年實現總收益24.3億元，若按照 41.3%的復合年增長率，周黑鴨2016年的收益將超過30億元。

值得注意的是，在這些食品企業迅速地擴張中，食品安全仍是繞不過去的一道檻。