自(zi)今年2月百(bai)事擬(ni)收購百(bai)草(cao)味的(de)消息傳出后，“雙百(bai)”聯姻就備受市場(chang)關注。時隔(ge)3個月，百(bai)事正式牽手百(bai)草(cao)味。百(bai)事公司(si)6月1日晚宣布，其收購國內休閑食品(pin)龍頭企(qi)業之一的(de)杭州郝姆斯(si)食品(pin)有限(xian)公司(si)（以下簡稱“百(bai)草(cao)味”）的(de)交(jiao)易，已經獲得中國政府監管(guan)機(ji)構(gou)的(de)批準并且完成了(le)交(jiao)割。
這是百(bai)事(shi)公司在中(zhong)國市(shi)場首次收購(gou)休閑食(shi)(shi)品企業(ye)(ye)，展現出了百(bai)事(shi)加碼國內休閑零食(shi)(shi)市(shi)場的信心和(he)決心。因(yin)業(ye)(ye)務(wu)模(mo)式、市(shi)場規(gui)模(mo)趨(qu)同，三只(zhi)松(song)鼠(shu)、良(liang)(liang)品鋪子(zi)和(he)百(bai)草味被業(ye)(ye)界(jie)譽為中(zhong)國零食(shi)(shi)行業(ye)(ye)的“BAT”。自去(qu)年7月(yue)以(yi)來(lai)，三只(zhi)松(song)鼠(shu)和(he)良(liang)(liang)品鋪子(zi)先后成(cheng)功上市(shi)，此番(fan)百(bai)草味又和(he)百(bai)事(shi)牽手，休閑食(shi)(shi)品市(shi)場格局(ju)將如何變化成(cheng)為業(ye)(ye)界(jie)關注焦點。
百事加碼休閑食品市場
資(zi)料顯示，百(bai)草味2003年(nian)成立于杭州，是一(yi)家集研發、生產、銷售(shou)、倉儲(chu)、物流為(wei)一(yi)體的(de)綜合性休閑(xian)食品(pin)企業(ye)，產品(pin)包含了堅(jian)果、果干、肉脯(fu)、糕(gao)點、膨(peng)化等全品(pin)類1000+SKU。百(bai)草味2019年(nian)業(ye)績快(kuai)報顯示，公司2019年(nian)總收入約(yue)為(wei)50億元人民幣。
2016年，百草(cao)味被好想(xiang)你(ni)健(jian)康食品股份有限(xian)公司以9.6億(yi)元的價格收購。隨后，百草(cao)味一直是好想(xiang)你(ni)的主(zhu)要(yao)業務收入(ru)來源，收入(ru)占比目(mu)前高達(da)84.21%。
百事公(gong)司(si)在今年2月23日宣布，與(yu)好想你健康食品股份有限公(gong)司(si)達成終協議，以7.05億美(mei)元收購百草味，本次交易(yi)尚需(xu)通過好想你股東大會(hui)表決，取得相(xiang)關監管(guan)部門的批準并(bing)滿足(zu)其它慣例成交條件(jian)。
時隔3個月，雙方(fang)合作終于塵埃(ai)落定。交易完成之后，百草味(wei)將成為百事公司(si)(si)亞太區一個獨立運營的(de)(de)業務單元。百事公司(si)(si)亞太區首(shou)席(xi)執行官(guan)柯睿楠（Ram Krishnan）表(biao)示：“牽手百草味(wei)是百事公司(si)(si)‘植(zhi)根中國(guo)，服務中國(guo)，攜手中國(guo)’戰略一個重要(yao)的(de)(de)里程碑。隨著百草味(wei)的(de)(de)收購，百事公司(si)(si)過去10多年在華的(de)(de)投資超過530億元人(ren)民(min)幣。中國(guo)是百事公司(si)(si)重要(yao)的(de)(de)全球市場之一。”
百事為(wei)(wei)何牽手百草味？在一(yi)份雙(shuang)方對外聯合發(fa)布(bu)的通(tong)告里提到：“在全價值鏈上能為(wei)(wei)業務創(chuang)造更多的價值，尤其在制造、銷售及(ji)品牌創(chuang)新層(ceng)面。”
百(bai)草(cao)味(wei)董事長邱浩群在公司內部信(xin)中(zhong)表示，百(bai)草(cao)味(wei)成為百(bai)事公司亞(ya)太(tai)區與百(bai)事食品(pin)、百(bai)事飲料(liao)等并列的(de)業務單元，保持獨(du)立品(pin)牌、獨(du)立運(yun)營，百(bai)草(cao)味(wei)原有(you)高(gao)管團隊(dui)及運(yun)營模式不變。
萬億市場如何(he)突圍？
百(bai)事加碼休閑食(shi)品的背后(hou)，是休閑食(shi)品市(shi)場巨大的增長潛力(li)。
休閑食(shi)品(pin)品(pin)類目前(qian)主要(yao)包(bao)括(kuo)糖巧蜜餞(jian)、餅干、膨化食(shi)品(pin)、烘焙糕(gao)點、堅果(guo)炒貨、休閑鹵制品(pin)，其中鹵味、烘焙、堅果(guo)在2013年-2018年的復(fu)合增長率分別(bie)為(wei)20%、12.8%和11%。
長(chang)(chang)城證券金(jin)融研究所副所長(chang)(chang)、大消(xiao)費(fei)組長(chang)(chang)劉鵬分析認為，在消(xiao)費(fei)升級(ji)的(de)趨勢之下，休閑食(shi)品(pin)作為消(xiao)費(fei)升級(ji)的(de)重要領(ling)域有(you)很明顯(xian)的(de)投資(zi)機會，其對傳統的(de)食(shi)品(pin)品(pin)類有(you)較好的(de)替(ti)代作用(yong)，而且這兩個(ge)賽道的(de)公司近年來的(de)業績增(zeng)長(chang)(chang)也(ye)很快(kuai)。
2019年6月，商(shang)務部發布(bu)《消費(fei)升級背景下零(ling)食行(xing)業發展(zhan)報告》稱：中(zhong)國人一(yi)年吃掉2萬(wan)億(yi)元(yuan)零(ling)食。據預測，休閑零(ling)食在(zai)“第(di)四餐化”趨勢下，市(shi)場規模有望在(zai)未(wei)來10-15年內占(zhan)到我(wo)國消費(fei)者食品支(zhi)出的20%。在(zai)2020年，中(zhong)國休閑食品市(shi)場規模有望破3萬(wan)億(yi)元(yuan)。
當前，中國休閑零食市(shi)場形成“3+2”的(de)五強爭(zheng)霸格局，“3”指(zhi)的(de)是三只松鼠、良品鋪(pu)(pu)子(zi)和百草味三家(jia)(jia)線(xian)上(shang)玩家(jia)(jia)；“2”則指(zhi)來伊份、鹽(yan)津(jin)鋪(pu)(pu)子(zi)兩家(jia)(jia)主要(yao)經營線(xian)下的(de)品牌。
2019年三只松(song)鼠、良品鋪子(zi)和(he)百草(cao)味的(de)銷(xiao)售(shou)收入均突破50億(yi)元(yuan)，位列行業前(qian)三名，其中(zhong)三只松(song)鼠以101.94億(yi)元(yuan)的(de)營收居(ju)首；同(tong)期來伊份以40.02億(yi)元(yuan)尾隨(sui)三強之后，鹽津鋪子(zi)則錄得營收13.99億(yi)元(yuan)。
“雙(shuang)百(bai)”聯姻后(hou)，將給市(shi)場帶來(lai)哪些變(bian)化(hua)？有分析指出，縱觀整個快(kuai)消品行(xing)業，外(wai)資收購本土品牌(pai)的(de)案(an)例中，除了調味品領(ling)域的(de)太太樂(le)，其(qi)它的(de)大多算不上(shang)很(hen)成功。“包括此(ci)次收購方的(de)百(bai)事，當(dang)年并購了北(bei)冰洋和天府可樂(le)后(hou)，險些讓(rang)被收購者在市(shi)場上(shang)絕跡，這也難免引發業界(jie)對百(bai)草(cao)味未來(lai)的(de)疑慮。”
對于(yu)行(xing)業(ye)未來(lai)格局(ju)，業(ye)內(nei)(nei)人(ren)士表(biao)示，短期(qi)來(lai)看，零食行(xing)業(ye)“BAT”的(de)(de)格局(ju)應該(gai)不會發生改變。百(bai)草味(wei)的(de)(de)核心優勢在(zai)于(yu)線上，而百(bai)事公司擁有成(cheng)熟的(de)(de)線上和線下分銷網絡，如果百(bai)草味(wei)線下渠道能夠通過百(bai)事進行(xing)布(bu)局(ju)，稍加運作(zuo)，在(zai)盈利能力層(ceng)面(mian)應該(gai)有望在(zai)短期(qi)內(nei)(nei)實現彎道超車(che)。
行業集中度有(you)待提(ti)升
值(zhi)得注(zhu)意的是，由于休閑(xian)食(shi)品生(sheng)產行(xing)(xing)業(ye)(ye)的門(men)檻低、區(qu)域特征明顯(xian)，我國休閑(xian)食(shi)品行(xing)(xing)業(ye)(ye)盡管已經發(fa)展為超萬億元市場規模(mo)的大行(xing)(xing)業(ye)(ye)，但行(xing)(xing)業(ye)(ye)格局目(mu)前(qian)仍處(chu)于“大行(xing)(xing)業(ye)(ye)小(xiao)公司”的局面，市場較為分散。
數據(ju)顯示，我國(guo)休(xiu)閑食品行業(ye)企業(ye)總數從2011年的1992家(jia)(jia)，迅速擴增到2018年的2905家(jia)(jia)，行業(ye)集中度卻(que)偏低。
如何打(da)破現有的行(xing)業(ye)“小(xiao)散(san)亂(luan)”格局？在(zai)三只松(song)鼠創始人章燎原看來，要以數字化(hua)(hua)推(tui)動食品產業(ye)進步，通過(guo)數字化(hua)(hua)戰略實現需求(qiu)端和供給(gei)端的重(zhong)新連(lian)接，從而改(gai)變(bian)行(xing)業(ye)“小(xiao)散(san)亂(luan)”的發展格局。
食品(pin)行(xing)(xing)業(ye)分析師朱(zhu)丹蓬表示(shi)，食品(pin)標準化(hua)(hua)程(cheng)度低，產品(pin)品(pin)質(zhi)差(cha)異化(hua)(hua)大，爆款(kuan)產品(pin)同(tong)質(zhi)化(hua)(hua)現象(xiang)嚴重，這些因素(su)也是導致行(xing)(xing)業(ye)競爭格局分散的(de)(de)原因，休閑食品(pin)行(xing)(xing)業(ye)亟需品(pin)牌(pai)集(ji)中化(hua)(hua)改善行(xing)(xing)業(ye)格局。未來行(xing)(xing)業(ye)的(de)(de)趨勢(shi)將(jiang)由總(zong)量消(xiao)(xiao)費(fei)向品(pin)牌(pai)消(xiao)(xiao)費(fei)趨勢(shi)轉(zhuan)移(yi)，消(xiao)(xiao)費(fei)者在關(guan)注(zhu)產品(pin)價(jia)格等(deng)因素(su)的(de)(de)同(tong)時(shi)，也更多地開始關(guan)注(zhu)產品(pin)質(zhi)量、消(xiao)(xiao)費(fei)體驗(yan)、售后服(fu)務、客戶關(guan)系(xi)和(he)市(shi)場形(xing)象(xiang)等(deng)多重因素(su)，品(pin)牌(pai)形(xing)象(xiang)重要性的(de)(de)提升，行(xing)(xing)業(ye)龍頭集(ji)中度有望持續提升。
