瓜子還是堅果？洽洽食品：我全都要

洽洽食品（002557）發(fa)布了2019年報，公司(si)全年實現營收(shou)48.37億元，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)15.25%；歸母凈利潤6.04億元，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)39.44%，其中，2019年四季度單季實現扣非凈利潤1.65億，同(tong)比(bi)增(zeng)(zeng)長(chang)62.90%。

這份(fen)成績單(dan)對洽洽食品(pin)來說(shuo)無異于(yu)(yu)強心劑，在經歷(li)了連續六年(nian)(nian)的(de)業績低迷之后，近兩年(nian)(nian)的(de)洽洽食品(pin)終于(yu)(yu)找到了“加速按鈕”。

老牌企業絕地反擊(ji)

資(zi)料顯示，洽(qia)(qia)(qia)洽(qia)(qia)(qia)食(shi)品成立于2001年(nian)，2011年(nian)在(zai)深交(jiao)所上市。公司主要(yao)生(sheng)產(chan)堅(jian)果(guo)(guo)炒(chao)貨類(lei)、焙烤類(lei)等(deng)休(xiu)閑食(shi)品，其(qi)目前主打洽(qia)(qia)(qia)洽(qia)(qia)(qia)香瓜子、洽(qia)(qia)(qia)洽(qia)(qia)(qia)喀吱脆、洽(qia)(qia)(qia)洽(qia)(qia)(qia)小黃袋每(mei)日堅(jian)果(guo)(guo)等(deng)產(chan)品。

作為零食(shi)界的老牌企業(ye)，洽(qia)(qia)(qia)洽(qia)(qia)(qia)食(shi)品曾經風光無限，通過(guo)對城市(shi)商超和鄉(xiang)鎮小店的精耕細作，讓洽(qia)(qia)(qia)洽(qia)(qia)(qia)食(shi)品成為“炒貨行業(ye)”龍頭。然而，由于主營(ying)業(ye)務(wu)瓜子產品單一(yi)(yi)，公司發展(zhan)一(yi)(yi)度陷入瓶頸(jing)，在2012-2017年(nian)之間，洽(qia)(qia)(qia)洽(qia)(qia)(qia)食(shi)品連續6年(nian)營(ying)收增長率(lv)低至個位數，在此(ci)期間洽(qia)(qia)(qia)洽(qia)(qia)(qia)試(shi)圖走多元化(hua)路線，相繼推出過(guo)薯(shu)片，果凍(dong)，怪味豆，牛(niu)肉醬等一(yi)(yi)系列(lie)產品，但(dan)都難(nan)改(gai)頹(tui)勢。

與此同(tong)時，零食行(xing)業的(de)競爭對手(shou)開始涌現(xian)，三只(zhi)松(song)鼠(shu)、鹽津鋪(pu)子(zi)、良(liang)品鋪(pu)子(zi)和百(bai)草(cao)味(wei)紛紛進(jin)入資(zi)本市場，其中又以“安徽同(tong)鄉”三只(zhi)松(song)鼠(shu)的(de)勢(shi)頭最為強勁，洽洽遭遇天花板(ban)的(de)幾年(nian)(nian)恰好是三只(zhi)松(song)鼠(shu)的(de)黃金發展期。立足互聯網電(dian)商平臺，依靠核心業務堅(jian)果，三只(zhi)松(song)鼠(shu)2018年(nian)(nian)銷售額超70億，2019年(nian)(nian)登(deng)(deng)陸科創板(ban)，老(lao)板(ban)章燎原還登(deng)(deng)頂過安徽首(shou)富(fu)。

洽洽食品并沒有坐以(yi)待(dai)斃，原本(ben)半隱退的(de)(de)品牌創始人陳先(xian)保再(zai)度(du)出山，對公司進行大刀闊斧的(de)(de)改革，首先(xian)是升級瓜(gua)子(zi)品類，研制并推(tui)出焦(jiao)糖瓜(gua)子(zi)、山核桃瓜(gua)子(zi)等全(quan)新口味。接著(zhu)，洽洽食品吸取盲目(mu)多元化(hua)失敗的(de)(de)教訓，逐步剝(bo)離了(le)虧損子(zi)公司，推(tui)出“每日堅果”品牌。一系列調整之后，洽洽找(zhao)回了(le)自己的(de)(de)節奏，2018年實現(xian)營收41.97億，增速(su)回歸兩(liang)位數。

洽(qia)洽(qia)的戰略轉移

2018年(nian)之前，洽洽公司的(de)(de)定位是“洽洽瓜(gua)子要走(zou)出中國，沖向世(shi)界，做中國的(de)(de)瓜(gua)子”，但(dan)在2018年(nian)年(nian)末以(yi)及2019年(nian)一(yi)(yi)季報中，公司對(dui)品(pin)(pin)牌定位的(de)(de)表述(shu)就變(bian)成了(le)“洽洽食品(pin)(pin)要專注于堅果(guo)的(de)(de)制造，成為一(yi)(yi)個全球(qiu)比較明顯的(de)(de)堅果(guo)品(pin)(pin)牌”，從這個宣傳(chuan)口徑(jing)的(de)(de)變(bian)化就可以(yi)看出洽洽調(diao)整(zheng)戰略方(fang)向的(de)(de)信(xin)號。

年報顯示，2019年洽洽經典紅袋(dai)瓜(gua)子(zi)，實現收(shou)(shou)入14億元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比增長10%；藍袋(dai)瓜(gua)子(zi)賣了約8億元(yuan)(yuan)，而(er)堅果(guo)(guo)類產品營收(shou)(shou)8.25億元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比增長64.2%，其中主打的(de)(de)小黃(huang)袋(dai)“每(mei)日(ri)堅果(guo)(guo)”實現收(shou)(shou)入7.5億元(yuan)(yuan)，同(tong)(tong)比增長約76%。顯而(er)易見，堅果(guo)(guo)類產品已逐步和瓜(gua)子(zi)成(cheng)為公司的(de)(de)兩駕馬車。

 既然(ran)三(san)只松鼠只賣堅果就能做到百(bai)億營收(shou)，品牌(pai)知名度(du)毫不(bu)遜色的洽洽食品為(wei)何不(bu)打出一片自(zi)己的江山呢(ni)？

為了重塑品牌形象，吸引年輕(qing)群體，老(lao)牌子洽(qia)洽(qia)瓜子玩起了新花樣(yang)。 

2019年3月，洽(qia)洽(qia)食品和知名美妝品牌(pai)丸美共同(tong)推出瓜子臉面膜，隨后又牽手(shou)太陽鳥推出聯名T恤，緊接著又和網易云(yun)音樂合作售(shou)賣(mai)零食包(bao)，甚至(zhi)在年底的(de)時候還和奢(she)侈(chi)品牌(pai) LV共同(tong)打(da)造定制款禮盒，試圖(tu)為洽(qia)洽(qia)零食注入(ru)國際時尚元素。

錯過電商黃金期的洽(qia)洽(qia)食品，開始打(da)開思路(lu)，不再依賴(lai)傳(chuan)統實體銷售渠道，主動融入新年輕消(xiao)費群體的場景(jing)。

2020年初(chu)，洽(qia)洽(qia)食(shi)品就和淘寶(bao)一(yi)姐薇婭等電(dian)商主播建立合作，就連“遠古網(wang)紅(hong)”羅永浩在2020年4月1日的直播帶貨首秀里，洽(qia)洽(qia)食(shi)品也(ye)爭取到了露(lu)臉的機會，3小時賣出了200萬袋(dai)小黃袋(dai)。

這些模式的(de)(de)轉變對洽(qia)洽(qia)食品線上(shang)業務(wu)的(de)(de)提(ti)升是(shi)立竿(gan)見影(ying)的(de)(de)。公司2019年(nian)年(nian)報顯示，其電(dian)商的(de)(de)收(shou)(shou)(shou)入是(shi)4.84億元，較2018年(nian)的(de)(de)4.02億元增長了0.82億元，電(dian)商收(shou)(shou)(shou)入的(de)(de)營(ying)收(shou)(shou)(shou)占比從2016年(nian)的(de)(de)5.55%提(ti)升至2019年(nian)的(de)(de)10.01%。

未來可期還(huan)是(shi)步履維“堅”？

盡管洽洽今年(nian)的(de)數據比較好(hao)看(kan)，但仍不能高(gao)枕無憂(you)，因為堅果市場的(de)局勢(shi)已經走向了下半場，今后的(de)行業態勢(shi)仍是廝殺激烈(lie)。

畢(bi)竟無論是(shi)堅果還(huan)是(shi)瓜子，產品本身不具備較寬的護城河，而且洽洽食品的競爭(zheng)對手(shou)們實力強勁，要想真正打贏市場(chang)爭(zheng)奪戰，比的是(shi)價(jia)格和營(ying)銷。

此外，洽洽食品迷(mi)失的(de)(de)(de)幾年(nian)(nian)里(li)，其競爭對手(shou)的(de)(de)(de)規模卻開始做大。數(shu)據顯示，三(san)只松(song)鼠2019年(nian)(nian)實現(xian)營收101.9億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增長45.61%；良品鋪(pu)子預計2019年(nian)(nian)實現(xian)營收77.2億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，同(tong)比(bi)(bi)增長21.05%；來(lai)伊份2019年(nian)(nian)前三(san)季度營收29.15億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，而洽洽食品2019全年(nian)(nian)營收也(ye)只有48.37億(yi)(yi)(yi)元(yuan)(yuan)，遠(yuan)遠(yuan)落在這些同(tong)門后(hou)輩的(de)(de)(de)身后(hou)。

再加上(shang)作為傳統零食品(pin)牌，洽洽食品(pin)的模式是產銷一體(ti)，這樣(yang)帶來的問(wen)題就是周(zhou)(zhou)轉(zhuan)(zhuan)速度相對較慢。事實上(shang)自(zi)2016年(nian)以來，尤其是2019年(nian)上(shang)半年(nian)，無論是資產周(zhou)(zhou)轉(zhuan)(zhuan)率(lv)、存貨周(zhou)(zhou)轉(zhuan)(zhuan)率(lv)，還(huan)是應收賬款周(zhou)(zhou)轉(zhuan)(zhuan)率(lv)，洽洽食品(pin)都(dou)處于低位。

不(bu)過，洽洽食品(pin)的盈利狀況要(yao)遠好于(yu)那些(xie)電(dian)商同(tong)行。

2019年(nian)，洽(qia)(qia)洽(qia)(qia)食(shi)品實現(xian)(xian)凈(jing)利潤(run)6.02億(yi)元，而同期三(san)只松(song)鼠(shu)的(de)(de)凈(jing)利潤(run)為(wei)2.49億(yi)元，良品鋪子預計凈(jing)利潤(run)為(wei)3.47億(yi)元。用別人半數的(de)(de)營收實現(xian)(xian)了兩倍的(de)(de)利潤(run)，這得益于洽(qia)(qia)洽(qia)(qia)擁有完整(zheng)(zheng)產(chan)業鏈，集種(zhong)植、生產(chan)、銷售于一身(shen)的(de)(de)整(zheng)(zheng)體布局(ju)，可以很好的(de)(de)控(kong)制成(cheng)本和抵(di)抗(kang)風險。

 洽(qia)洽(qia)的優勢在于早年(nian)建立的品牌(pai)影(ying)響力，基礎優勢牢固，比競爭對手們有更(geng)(geng)多的原始積累，根(gen)據2019年(nian)底(di)的資產負債狀況，洽(qia)洽(qia)食品賬(zhang)面現金為2.54億元，銀行理(li)財(cai)為11.7億元，對外委托貸(dai)款4.41億元，當(dang)年(nian)利息收入就達(da)到3701萬(wan)元，理(li)財(cai)收益更(geng)(geng)是(shi)有5292萬(wan)元。

堅果行業迎來(lai)千帆競(jing)渡的(de)局面，其中又(you)以洽(qia)洽(qia)食品和三(san)只(zhi)松鼠(shu)這兩家安徽上市公司最具代表性，可以預見，靠(kao)堅果起(qi)家的(de)三(san)只(zhi)松鼠(shu)未(wei)來(lai)會發(fa)揮渠(qu)道優勢(shi)，繼續擴(kuo)展品類(lei)。而慢慢找回感(gan)覺的(de)洽(qia)洽(qia)食品在愈發(fa)白熱化的(de)市場(chang)競(jing)爭中，又(you)會作出(chu)何種應對呢？