三只松鼠半年營收45億 寄望下半年旺季完成百億目標

 8月29日晚間，三只松鼠（300783.SZ）交出了上市后的首份半年報。報告期內公司經營業績持續快速增長，實現營業收入45.11億元，較去年同期增長39.58%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.66億元，較去年同期增長27.94%；基本每股盈利0.7402元，同比增長27.95%。

 值得注意的是，章燎原曾在去年11月新品發布會上向媒體表示，2019年公司的產品銷售預計將超過100億元。對此，財聯社記者從三只松鼠了解到，秋冬季節是堅果銷售旺季，此外下半年還有“雙十一”等大型促銷活動，以目前增速來看，今年實現該目標的困難不大。

半年營收達45億元

 今年7月12日，堅果零食企業三只松鼠正式登陸深交所創業板。財務數據顯示，上半年三只松鼠營收45.11億元，同比增長39.58%，歸屬股東的凈利潤2.66億元，同比增長27.94%。

 對于業績增長原因，三只松鼠在半年報中表示，全面實施“全品類、全渠道、全下沉”經營戰略，公司已構建了以堅果/果干、面包烘焙、肉制品為核心品類的休閑食品產品體系，向消費者提供超過500款單品，有效提升公司的銷售規模和市場影響力。

 值得注意的是，第三方電商平臺仍然是公司銷售的重要組成部分。2016年—2018年，三只松鼠線上模式收入占營業務收入比重分別為96.82%、95.47%以及89.24%。對此，三只松鼠在招股書中計劃擬投入2.13億元募集資金用于全渠道營銷網絡建設。

 今年上半年，第三方電商平臺營業收入399,807.23萬元，營業收入占比達到88.62%，較2018年末占比略有下降。此外，公司現有自營APP對公司線上業務進行補充，報告期末，該項營業收入為4,127.63萬元，交易額為4,709.41萬元，注冊用戶數量166.66萬人，客單價為132.71元。

 在線下渠道建設上，三只松鼠加快鋪設以品牌體驗為核心的投食店及能夠便利觸達用戶的聯盟小店的建設成果也較明顯。

 財報數據顯示，投食店平效1.75萬元（扣除2019年開設的投食店），營業收入21,422.53萬元，較上期增長91.16%，凈利潤1,565.70萬元，較去年同期增長72.09%，分布在江蘇、浙江、安徽等17個省及直轄市；聯盟小店平效2.09萬元（半年平效，已扣除2019年開設的聯盟小店），營業收入5,899.69萬元，主要分布在安徽、江蘇、山東等11個省。

 對此，食品行業分析師宋鈺對財聯社記者表示，在線上增速放緩的情況下，布局線下成為很多食品企業的選擇，也因此線下未來將成為重要利潤增長點。

營收破百億難度不大

 根據中國食品工業協會的統計數據，2019年我國休閑食品行業年產值將達近2萬億元，自2015年起年均復合增長率超過17%，呈現穩定增長態勢。

 以堅果炒貨為例，根據中國食品工業協會數據，2007至2017年間，堅果炒貨年均復合增長率達15.7%。同時，和其他主要經濟體對比來看，我國主要堅果品種的人均消費量顯著低于美國、日本等國家以及全球平均水平，未來仍有較大增長潛力。

 據此前招股書顯示，2016-2018年，三只松鼠分別實現營業收入44.23億元、55.54億元和70.01億元，凈利潤2.37億元、3.02億元和3.04億元，營業收入分別同比增長116.47%、25.58%、26.05%。

 有業內人士告訴財聯社記者，三只松鼠在2018年的營業收入為70億元，今年上半年營收和凈利潤均超過2018全年的60%，加上下半年的電商大促和堅果季節性銷售影響，全年有望保持35%以上的增長。

 財聯社記者注意到，三只松鼠于去年雙十一前夕舉辦了業界少見的零食新品發布會，實控人章燎原在會后媒體采訪中表示2019年公司的營業收入“肯定超過100億”。此次新品發布會在給三只松鼠帶來一定話題熱度的同時，更為幾天之后的電商“雙十一”大促預熱。隨后，三只松鼠經交出了第七個雙十一答卷，當天銷售額6.82億，同比增長30.51%，同時依然是天貓平臺的食品類冠軍。

 對于今年營收目標，三只松鼠相關工作人員對財聯社記者表示，今年整體休閑食品行業都在增長，并且下半年是休閑食品行業的旺季，特別是雙11之后，銷量都會呈現大幅增長的趨勢，所以今年實現100億元的銷售目標問題不大。

 不過，財聯社記者注意到，盡管下半年對于電商企業而言是銷售旺季，不過受電商平臺優惠策略影響，公司往往會在第二至第四季度通過促銷等運營策略刺激消費需求、儲備用戶，因此毛利率及凈利率存在下降風險。