廣東本土名企堰塘乳業籌劃已久的上市計劃近日有了新進展，從證監會網站于22日晚公布的公告看出，該公司將于9月26日上會，屆時主板發審委將審核燕塘乳業的首發申請。燕塘乳業大部分的收入來自于總部所在地的廣東，近些年越來越多地受到伊利和蒙牛等其他乳業巨頭的挑戰，能否上市對其保障奶源供應以及控制成本等方面，具有重大的意義。
燕塘募資緩解奶源不足壓力
根據燕塘乳業公布的招股說明書，該公司擬于深交所上市，發行股票3,935萬股，募集資金約5億元，主要用于建設“日產600噸乳品生產基地工程”.燕塘乳業在招股書中明確表示，該項目建成之后，將實現日產60 0噸、年產19 .8萬噸乳制品及含乳飲料的產能，可以有效滿足區域市場對公司產品的需求。
奶源方面，燕塘乳業與伊利、蒙牛這類國內乳業巨頭相比，有不小的差距。根據公開資料，燕塘乳業已建成投用的有陽江牧場和遂溪牧場兩個牧場，同時通過戰略合作的大中型牧場有10多個，奶牛數量2萬頭，每年可提供3萬噸以上的原料奶。與此形成鮮明對比的是，伊利自建在建及合作牧場達1500座，存欄奶牛11萬頭，蒙牛自建牧場8座，6座已投產，存欄奶牛達15萬頭。即便是區域性乳企輝山，其在遼寧擁有的50個牧場，10 .6萬頭荷斯坦牛，也看出燕塘乳業在奶源上的不足。
根據招股說明書，燕塘在近三年內，直接材料占生產成本的比重較高，2011-2013年的比率分別為84 .35%、83 .52%和84 .27%.值得注意的是，近幾年乳業的一大特征就是鮮奶的價格持續波動。根據農業部最新的9月份第一周的農產品價格監測，內蒙古、河北等10個奶牛主產省（區）生鮮乳平均價格3 .91元/公斤，比前一周下降0 .5%,值得注意的是，在有些地區，比如山東省，生鮮乳價格已經持續下跌超過30周，而在2013年，生鮮乳的價格總體呈持續上漲趨勢，有些省份年底生鮮乳的價格竟然比年初要高出一倍。
廣東的情況比較特殊，一般在每一年的年底，企業和奶農會確定來年的生鮮乳收購價格，這使得廣東的生鮮乳收購價格相比其他省份起伏較小。廣東奶業協會會長陳三有對透露，“因為廣東的地理環境限制，土地較少，養殖成本較高，在其他省份生鮮乳的價格在每公斤3- 4元時，廣東的生鮮乳已經突破5元了。”此外，根據行業統計數據，廣東全省去年生牛奶總產量17.57萬噸，如果按常住人口1.1億來算，人均占有量不到1 .6公斤，而在全國范圍內，生鮮奶人均年占有量則為30公斤，廣東的人均占有量不到全國平均占有量的一成，而且去年年底確定的今年生鮮乳收購價為每公斤6元，面對全國其他地區的生鮮乳價格持續下跌，企業與奶農之間存在著矛盾。對此，燕塘乳業的相關負責人以上市靜默為由對相關問題不予置評。
上市避免被兼并
除了募資擴張奶源以外，燕塘這一類二線乳企上市的另一個動力是避免被兼并，乳業專家王丁棉對表示，一線乳企已成鼎足之勢，在蒙牛、伊利、光明三大巨頭四處擴張壓力下，二線乳企正遭遇越來越強的資本壓力，很容易就此成為兼并對象。正是在此背景下，不少企業想要IPO并急于IPO.
目前燕塘乳業的產品主要銷售于廣東地區。根據招股書顯示，其主營業務收入在報告期內占比分別是99.80%、99.52%、99.85%,廣東地區的乳制品市場競爭激烈，以廣州市場為例，蒙牛、伊利、光明等外來品牌占據廣州市40%的市場份額，燕塘乳業占據25%左右的市場份額，其他香滿樓、風行牛奶等廣州本土品牌占據35%的市場份額。
王丁棉認為，雖然乳業已進入資本擴張時期，資金顯然是這輪變局中最不可或缺的字眼，能控資本量增加通常就會在市場上有更多話語權，但其實盲目追求增資擴產并無意義，關鍵在于做強做精。即使業已登陸資本市場，二線乳企也并非立即解脫，仍舊有很長的路要走。
