食品飲料國企改革機會大 關注重點標的

06月15日訊

 1、國企改革成為近期市場熱點：十八屆三中全會《中共中央關于全面深化改革若干重大問題的決定》規劃了國企改革的藍圖，決定了改革的方向。

 近期深改組通過了《關于在深化國有企業改革中堅持黨的領導加強黨的建設的若干意見》、《關于加強和改進企業國有資產監督防止國有資產流失的意見》，頂層設計方案呼之欲出，預計地方配套方案將陸續出臺，國企改制將逐步落地。

 2、建議關注食品飲料國企改革重點標的：板塊中大部分優質標的均屬于國有企業，國企改革對于板塊影響意義深遠。食品飲料作為充分競爭的行業，國企改革對于企業業績的邊際改善效應有限，但是對于激勵管理團隊、釋放經營活力具有積極的影響，會成為市場追逐的熱點。我們梳理了板塊中受益于國企改革的標的，著力于尋找更有彈性的個股。

 3、酒水板塊，國企改革重點標的有：老白干酒（78.25, 0.00, 0.00%）（600559）、古井貢酒（43.31, 0.00, 0.00%）（000596）、五糧液（30.81, 0.00, 0.00%）（000858）、金種子（600199）、酒鬼酒（20.77, 0.00, 0.00%）（000799）、沱牌舍得（31.46, 0.00, 0.00%）（600702）、古越龍山（19.97, 0.00, 0.00%）（600059）、金楓酒業（22.71, 0.00, 0.00%）（600616）、莫高股份（22.95, 0.00, 0.00%）（600543）、燕京啤酒（12.61, 0.00, 0.00%）（000729）、珠江啤酒（26.40, 0.00, 0.00%）（002461）。我們更看好具有較強市場競爭力，由于管理層缺乏激勵而缺少業績釋放動力的企業，例如老白干酒（600559）、古井貢酒（000596）、金種子（600199）。

 4、大眾品子行業眾多，標的分散，市場化競爭更為充分，幾家重點龍頭企業已經改制到位，國企改革重點標的有：光明乳業（28.64, 0.00, 0.00%）（600597）、安琪酵母（36.41, 0.00, 0.00%）（600298）、涪陵榨菜（49.51, 0.00, 0.00%）（002507）、恒順醋業（37.69, 0.00, 0.00%）（600305）、三元股份（14.77, 0.00, 0.00%）（600429）等。我們更看好細分子行業龍頭地位穩固、凈利率提升空間大、具有品類擴張空間的安琪酵母。

5、風險提示：1）國企改革不達預期；2）經濟下滑對行業基本面影響偏負面。