原奶2014年供需狀況分析預測

 2013年上半年原奶價格平穩上漲，7月開始加速，目前約4.19元/公斤，同比增長23%.之所以從7月開始加速上漲，一是在2013年年初的時候企業已經預期到新西蘭奶粉價格會大幅上漲，而且在前兩個月可以享受5.8%的優惠關稅，所以企業在年初時大量進口新西蘭奶粉囤貨，而且新西蘭的拍賣包含了1-6個月不同發貨時間的合同，所以新西蘭奶粉價格上漲后，原料的需求沒有立即轉向國內原奶，而有幾個月的時滯，6月之后因為價格較高補充的進口也比較少；二是國內的天氣異常造成的單產下降、效益下降和存欄減少主要發生在2013年6月之后，所以多重利空的疊加造成7月后價格加速上漲。9月后，在原奶價格不斷上漲影響下，養殖戶獲利空間提升，宰牛賣肉的退出趨緩，牛奶產量趨于穩定。11月-2月是停奶期，國內原奶供應緊缺可能會進一步加劇。2014年二季度進入產奶旺季，若不發生極端天氣，供應量預計會開始回升，價格上行壓力減緩，漲幅回落；加上2013年年底到2014年上半年投產的規模化牧場貢獻產量增長，預計增長5%-10%；此外，新西蘭進口奶粉的價格在2014年三季度預計也會下降，同時對國內原奶價格的上漲形成抑制，減少企業對國內原奶的依賴。預計2014年國內原奶供應將增加，加上進口補充增加，原料供給的增速能夠達到需求增速，則價格能夠企穩，漲幅將逐季回落，四個季度漲幅分別為23%、21%、16%、6%.

長期來看上游發展的改善可能出現在：

 一是缺奶現象可能引起政府對政策的進一步完善，包括進一步完善的補貼政策，減緩小規模養殖戶的退出，加速規模化牧場的發展。比如若政府給予奶站補貼，讓散養的農戶免費擠奶，則能大幅改善上游盈利，而小規模停止退出后，每年有15%-20%的自然增長。目前中國奶牛存欄中55%是泌乳牛，2013年為700多萬頭泌乳牛，前幾年建設的規模化牧場將逐步形成泌乳牛，預計未來兩年每年能夠增加100-200萬頭，到2015年泌乳牛預計達到1100萬頭。規模化的單產更高，小規模的單產在5-5.5噸，大規模的牧場的能到9-10噸，如輝山乳業泌乳牛平均產奶量達到9.1噸，現代牧業達到7.9噸，大型牧場平均也有7.8噸。過去5年，中國整體奶牛單產從2007年的4.1噸提升至5.8噸，預計再通過5-6年的時間，逐步實現中國奶牛養殖集約化，能將目前單產從5噸多提升到7噸多，供應將穩步上升。

 二是土地流轉后也有助于小規模養殖戶擴大養殖規模，做家庭牧場或合作社，效率提升，成本下降。根據國外的經驗，適度規模化的養殖規模在300-500頭，而不是萬頭牧場，這種投入太高。萬頭牧場是高成本和高價格，所以隨著大規模牧場占比提升也會推高奶價。過去適度規模化的發展受土地政策限制，土地流轉后對合作社和家庭牧場的發展打開制約。伴隨適度規模化的發展，集約化程度提高，單產提高。若300萬頭的家庭牧場，目前的成本下，奶價在3.5-4.0元則可實現合理盈利。新西蘭目前多數是家族牧場，牧場建設的成本已經被攤到很低，一個300-400頭的家庭牧場，除了飼料，只需要3個人工。而國內人的比例更高，成本也更高。若中國的家庭牧場模式發展成主流，效率會提升，成本會下降。按國外經驗，未來合作社和家庭牧場的供給占到大企業的供給的60%以上。

 三是伴隨海外進口奶粉價格的上漲，國內原奶價格持續上漲后上游盈利逐步改善，有望增強上游的盈利吸引力。

 因此，若上游盈利好轉后小規模家庭牧場停止退出，伴隨單產的提高，未來國內產奶量有望實現15%-20%的自然增長速度，相比過去5年的0增長明顯改善。若用下游產品銷量的增速代替需求的增速，那么未來產奶量也高于近幾年需求10%-15%的增長速度，缺口將逐步減小。