近日，上好佳為上市(shi)做準備，本次具體(ti)股份(fen)和定價尚(shang)未(wei)知。施恭旗家(jia)族(zu)為(wei)上好佳的控股(gu)股(gu)東，在(zai)上市前持有(you)上好佳87.45%的股(gu)份。

上好佳

招股說明書顯示，上好佳本(ben)次(ci)所(suo)募資(zi)(zi)金將有51.3%用(yong)于(yu)擴大公司在中國和越(yue)南的(de)(de)生(sheng)產(chan)力；12.9%的(de)(de)資(zi)(zi)金將用(yong)于(yu)進一(yi)(yi)步(bu)卡發(fa)公司的(de)(de)自動(dong)化(hua)生(sheng)產(chan)線及(ji)進一(yi)(yi)步(bu)升級(ji)生(sheng)產(chan)技術；5.0%的(de)(de)資(zi)(zi)金將用(yong)于(yu)銷(xiao)售及(ji)營銷(xiao)方(fang)案的(de)(de)發(fa)展(zhan)及(ji)實(shi)施(shi)；剩余9.6%的(de)(de)資(zi)(zi)金將用(yong)于(yu)營運資(zi)(zi)金及(ji)其他(ta)一(yi)(yi)般用(yong)途。

追(zhui)溯(su)上好佳(jia)的品牌(pai)歷(li)史，開始之(zhi)初是1970年(nian)代Liwayway Marketing在(zai)菲律賓以品牌(pai)“Oishi”開始生產及分銷休閑食品，并(bing)于1993年(nian)在(zai)中國開展業務，1996年(nian)進軍越南。

據(ju)若斯(si)特沙利(li)文的(de)報告，按2016年(nian)至2018年(nian)連續三年(nian)的(de)零售(shou)價值計，上好佳已是(shi)中國的(de)香(xiang)脆(cui)休閑食(shi)品生(sheng)產商（不包(bao)括薯(shu)片及(ji)脆(cui)米餅(bing)）以及(ji)越南(nan)的(de)香(xiang)脆(cui)休閑食(shi)品生(sheng)產商。

截(jie)至2019年6月30日，上好(hao)佳共提供126種(zhong)(zhong)香(xiang)脆休閑食品產(chan)(chan)品、53種(zhong)(zhong)糖(tang)果產(chan)(chan)品、32種(zhong)(zhong)飲料(liao)產(chan)(chan)品以及10種(zhong)(zhong)餅干產(chan)(chan)品（越南）。

上(shang)好佳鮮蝦片

招股說明書顯示，2016年(nian)至2018年(nian)，上好佳營收連續增長，從2016年(nian)的4.75億美(mei)(mei)元(yuan)增長3.4%至2018年(nian)的4.91億美(mei)(mei)元(yuan)。與此同時，公司經營利(li)潤卻從4660萬(wan)美(mei)(mei)元(yuan)減(jian)少至3990萬(wan)美(mei)(mei)元(yuan)，降(jiang)幅(fu)在14.4%。上好佳將利(li)潤下降(jiang)歸因于分銷成本及行(xing)政開(kai)支較(jiao)高所致。

分地區市場(chang)(chang)來看，中國和越(yue)南是上好佳(jia)的(de)(de)(de)主(zhu)要市場(chang)(chang)，其68.8%的(de)(de)(de)營(ying)收來自中國，越(yue)南占31.2%。不(bu)過，中國市場(chang)(chang)的(de)(de)(de)比重在(zai)逐年(nian)下(xia)降，越(yue)南市場(chang)(chang)的(de)(de)(de)比重在(zai)逐年(nian)上升。上好佳(jia)在(zai)中國的(de)(de)(de)阻力，主(zhu)要來自于消費者轉(zhuan)向(xiang)線上購買以(yi)及消費偏好轉(zhuan)向(xiang)更健(jian)康(kang)、更營(ying)養及更高價值產品。而(er)越(yue)南市場(chang)(chang)的(de)(de)(de)增長則源于人(ren)均可(ke)支(zhi)配(pei)收入的(de)(de)(de)增加及購買了提高導(dao)致(zhi)的(de)(de)(de)越(yue)南休閑食品市場(chang)(chang)的(de)(de)(de)快(kuai)速(su)增長。

當下，上(shang)好(hao)佳的主(zhu)要收入(ru)來源依然是(shi)香脆休閑(xian)食(shi)品(pin)，占(zhan)(zhan)比達83.9%；糖(tang)果產(chan)品(pin)占(zhan)(zhan)6.8%，飲(yin)料(liao)占(zhan)(zhan)4.0%及(ji)餅干占(zhan)(zhan)1.8%。在(zai)中(zhong)國和(he)越南兩大市場上(shang)，產(chan)品(pin)結構類(lei)似。

分(fen)銷售(shou)渠道來(lai)看，約90%的(de)(de)收入來(lai)自經銷商(shang)(shang)(shang)（主(zhu)要經由傳統(tong)零售(shou)、特殊渠道及(ji)(ji)(ji)(ji)通過電(dian)商(shang)(shang)(shang)渠道將產品轉售(shou)予次級(ji)經銷商(shang)(shang)(shang)及(ji)(ji)(ji)(ji)零售(shou)商(shang)(shang)(shang)），但這一比例(li)在逐年下降。現(xian)代零售(shou)渠道（如大潤發(fa)及(ji)(ji)(ji)(ji)家樂福）及(ji)(ji)(ji)(ji)電(dian)子(zi)商(shang)(shang)(shang)務平臺(tai)（如天貓及(ji)(ji)(ji)(ji)京(jing)東JD.com）的(de)(de)銷售(shou)占比在上升(sheng)，尤其是電(dian)子(zi)商(shang)(shang)(shang)務平臺(tai)，2019年上半(ban)年收入758萬美元(yuan)，去年同期只有14.5萬美元(yuan)。

上好佳(jia)在招股說明(ming)書中還提及(ji)，中國和(he)越(yue)南(nan)食品行業可能(neng)面臨潛在的(de)(de)市場(chang)放(fang)緩。這些市場(chang)的(de)(de)休閑食品面臨若干威脅及(ji)挑戰(zhan)，如(ru)原(yuan)材料成(cheng)本及(ji)物流成(cheng)本上升、來自新市場(chang)進入者的(de)(de)威脅及(ji)全球經濟增(zeng)長放(fang)緩。

加上大眾消費習慣(guan)在發生(sheng)改變(bian)，健康(kang)意識(shi)在增強，未(wei)來上好佳是否能(neng)(neng)夠(gou)生(sheng)產符合(he)消費者喜歡的產品、順應電子商務渠道變(bian)化以保證(zheng)其市(shi)場份額(e)、收(shou)益及(ji)盈(ying)利能(neng)(neng)力，還(huan)未(wei)可(ke)說。