2016年是供(gong)給(gei)側改(gai)革(ge)(ge)(ge)深(shen)化之(zhi)年，也(ye)是供(gong)給(gei)側改(gai)革(ge)(ge)(ge)取(qu)得卓(zhuo)有成(cheng)效的一年。寶鋼武鋼的合并、兩桶油的深(shen)度變革(ge)(ge)(ge)、聯通的混改(gai)，這都離不(bu)開改(gai)革(ge)(ge)(ge)之(zhi)力的強力推動，鐵礦(kuang)石價(jia)格(ge)反(fan)彈、煤炭價(jia)格(ge)上漲(zhang)、天(tian)然橡膠價(jia)格(ge)創出(chu)階段新高，這無(wu)一不(bu)明(ming)證著改(gai)革(ge)(ge)(ge)的成(cheng)果。

2016是產(chan)業經濟發展中不(bu)平凡(fan)的一年，一線(xian)城(cheng)(cheng)市房地產(chan)出現(xian)(xian)暴漲，三(san)四線(xian)城(cheng)(cheng)市去庫存壓(ya)力(li)依(yi)然嚴重(zhong)；汽車(che)業仍然奔(ben)馳在發展的高速路(lu)上，但也出現(xian)(xian)了(le)新能源車(che)騙補這樣的行業污點(dian)；能源、運輸、旅游等行業無不(bu)經受著經濟下行的壓(ya)力(li)，在改革(ge)中求發展。

起，本報將(jiang)陸續推出系列產業經濟年度報告(gao)。

2016年對(dui)于乳業來說是不尋常的一年。

一(yi)線龍頭乳企(qi)遭遇(yu)多(duo)事之秋，上游養殖企(qi)業(ye)50%以上虧(kui)損，而(er)嬰幼兒配方奶(nai)粉(fen)板塊內企(qi)業(ye)在高庫(ku)存(cun)壓力下(xia)，出(chu)現(xian)業(ye)績下(xia)滑、虧(kui)損等現(xian)象(xiang)真(zhen)實寫照(zhao)，隨著奶(nai)粉(fen)新政(zheng)“注(zhu)冊制”的深(shen)入實施(shi)，國內奶(nai)粉(fen)市場(chang)必將(jiang)迎來一(yi)波新的洗牌。

處于行(xing)業(ye)寒冬中(zhong)的(de)乳(ru)企如何(he)在競(jing)爭中(zhong)存活(huo)完好(hao)的(de)活(huo)下來，將成為乳(ru)企不得不面對的(de)問題。未來國內(nei)乳(ru)制品(pin)行(xing)業(ye)的(de)競(jing)爭將進入(ru)白熱化，奶價回升(sheng)對養殖企業(ye)帶來利好(hao)的(de)同時，必將增加(jia)乳(ru)制品(pin)加(jia)工(gong)企業(ye)的(de)成本，跨境購、進口大包粉及液態(tai)奶依然充斥著國內(nei)市場，預計(ji)2017年(nian)，整(zheng)個乳(ru)制品(pin)行(xing)業(ye)總(zong)體要好(hao)于2016年(nian)，但困難依然存在，而嬰(ying)幼兒配方奶粉行(xing)業(ye)隨著行(xing)業(ye)洗(xi)牌(pai)的(de)加(jia)劇，也行(xing)業(ye)將迎來拐點。

上游奶牛養殖業50%以上虧損

受國(guo)際奶(nai)價低(di)迷、國(guo)內“奶(nai)剩(sheng)”影響，我國(guo)奶(nai)牛養(yang)(yang)殖(zhi)業2016年(nian)延續了(le)前兩年(nian)的低(di)迷狀，五成(cheng)以上奶(nai)牛養(yang)(yang)殖(zhi)業虧損讓(rang)奶(nai)農苦(ku)不堪言。

眾(zhong)所周知，2013年，“奶(nai)荒”背景(jing)下讓奶(nai)農過了一(yi)個好年景(jing)，但(dan)是，從2014年至今，我國的(de)(de)原奶(nai)價(jia)格一(yi)路“跌(die)跌(die)不休”，導(dao)致國內奶(nai)牛(niu)養殖企(qi)業(ye)大面(mian)積的(de)(de)虧(kui)損，為此，奶(nai)業(ye)被銀(yin)行列為“高危”行業(ye)的(de)(de)名單(dan)。

中國(guo)奶(nai)業(ye)協(xie)會(hui)(hui)會(hui)(hui)長高鴻賓(bin)在(zai)第(di)七屆中國(guo)奶(nai)業(ye)大會(hui)(hui)暨(ji)2016中國(guo)奶(nai)業(ye)展覽會(hui)(hui)上透露，據(ju)定點監測，今(jin)年(nian)3月份(fen)，國(guo)內奶(nai)牛養殖虧損面已達到51%，比去年(nian)高了5.8%。更嚴重的是這種狀況還(huan)在(zai)擴大蔓(man)延(yan)。

事實上(shang)，從2013年(nian)的(de)(de)“奶(nai)(nai)荒(huang)”，到如今的(de)(de)“奶(nai)(nai)剩”，殺牛倒奶(nai)(nai)現象頻頻發生，奶(nai)(nai)價下(xia)跌致使奶(nai)(nai)牛養殖業籠罩在虧損(sun)的(de)(de)陰霾(mai)中(zhong)，低迷的(de)(de)奶(nai)(nai)價與不散的(de)(de)霧霾(mai)一樣，讓(rang)奶(nai)(nai)農壓抑的(de)(de)喘(chuan)不過(guo)氣來。

今年上半年，《證券日報》記者(zhe)走訪大包(bao)粉(fen)加工(gong)企業(ye)，它們每(mei)(mei)天都是(shi)滿負荷生產加工(gong)大包(bao)粉(fen)，有的(de)(de)(de)乳業(ye)收購的(de)(de)(de)原(yuan)奶，在(zai)不(bu)能全部加工(gong)成乳制(zhi)品的(de)(de)(de)情況(kuang)下，不(bu)得不(bu)將收購的(de)(de)(de)原(yuan)奶加工(gong)成大包(bao)粉(fen)儲(chu)(chu)存(cun)，也有養殖(zhi)企業(ye)將賣不(bu)掉(diao)的(de)(de)(de)鮮牛奶進行(xing)加工(gong)儲(chu)(chu)存(cun)。但是(shi)，每(mei)(mei)加工(gong)一噸(dun)奶粉(fen)，都會(hui)給企業(ye)帶(dai)來損(sun)失。

其實，國內奶牛養殖業(ye)的(de)景氣度指(zhi)數如何，從相關上市(shi)公司的(de)業(ye)績表現(xian)中可一窺究竟(jing)。

在港上(shang)(shang)市的現代(dai)牧(mu)業(ye)(ye)則是國內的奶牛養(yang)殖企(qi)業(ye)(ye)，其發布的2016年(nian)半(ban)(ban)年(nian)報業(ye)(ye)績顯示，受(shou)原料奶售價下跌影響，現代(dai)牧(mu)業(ye)(ye)上(shang)(shang)半(ban)(ban)年(nian)收(shou)入(ru)為(wei)25.70億元(yuan)(yuan)，同比下跌8.8%；截至6月(yue)底， 現代(dai)牧(mu)業(ye)(ye)中期由盈轉虧(kui)，虧(kui)損額為(wei)5.66億元(yuan)(yuan)，而去年(nian)同期凈利潤為(wei)5.07億元(yuan)(yuan)。

虧(kui)損5.65億元！這是(shi)現代牧業自(zi)2010年上市以來的(de)(de)首次虧(kui)損。現代牧業的(de)(de)虧(kui)損也讓國(guo)內專家對于大型牧場是(shi)否適應中(zhong)國(guo)國(guo)情提出(chu)了(le)疑問，但是(shi)，一個不爭的(de)(de)事實是(shi)，在(zai)奶牛養殖企業中(zhong)，現代牧業虧(kui)損不是(shi)個案，其它的(de)(de)中(zhong)小型牧場在(zai)2016年同(tong)樣面臨虧(kui)損的(de)(de)壓力(li)。

同為大(da)型牧(mu)場(chang)的(de) 西部(bu)牧(mu)業 ，今年(nian)同樣受生鮮(xian)乳價(jia)格下滑導致(zhi)業績(ji)虧損。

根據西(xi)部牧業三季報業績顯示，1月(yue)份(fen)(fen)-9月(yue)份(fen)(fen)公(gong)司實(shi)現營(ying)業收入5.01億(yi)元(yuan)，同(tong)比下降3.88%；歸屬于上市公(gong)司股東的凈利潤(run)為-5772.66萬元(yuan)，同(tong)比下降400.5%；扣(kou)非(fei)后的凈利潤(run)為6808.62萬元(yuan)，同(tong)比下降14.53倍(bei)。

對于(yu)利潤的下(xia)降，西部牧業表示，主要(yao)原因(yin)為生鮮乳銷售價格較(jiao)上(shang)年同(tong)期(qi)下(xia)降；同(tong)時由(you)于(yu)2015年6月份收(shou)購(gou)全資子公司西牧乳業，該(gai)公司尚未達到預期(qi)效益，而新產(chan)品研發支(zhi)出及市(shi)場(chang)開拓等相關費(fei)用投入較(jiao)大，致使銷售費(fei)用和(he)管(guan)理費(fei)用增(zeng)加；公司經營性流動(dong)資金借款較(jiao)上(shang)年同(tong)期(qi)增(zeng)加，導致財務費(fei)用較(jiao)同(tong)比(bi)上(shang)漲。

同樣，原(yuan)生(sheng)態(tai)牧(mu)(mu)業(ye)作為國(guo)內一家乳牛畜牧(mu)(mu)企業(ye)，公司業(ye)績自2015年開始下滑(hua)，原(yuan)因是國(guo)內原(yuan)料奶價格持(chi)續(xu)回(hui)落。而到了今年上(shang)半年，原(yuan)生(sheng)態(tai)牧(mu)(mu)業(ye)首次出現虧損(sun)。

數(shu)據顯示，原(yuan)生態(tai)牧(mu)業今年(nian)上半(ban)年(nian)原(yuan)料(liao)奶(nai)(nai)銷(xiao)售(shou)量(liang)(liang)升價(jia)跌，公(gong)司上半(ban)年(nian)牛(niu)奶(nai)(nai)銷(xiao)售(shou)收入同(tong)比減(jian)(jian)少5.0%至5.14億元，減(jian)(jian)速(su)有所放緩。由于原(yuan)料(liao)奶(nai)(nai)平(ping)(ping)均(jun)(jun)售(shou)價(jia)同(tong)比下降12.9%至4005元/噸，銷(xiao)量(liang)(liang)同(tong)比增加(jia)9%至1.06萬噸，所以(yi)銷(xiao)售(shou)收入減(jian)(jian)少主要是國內原(yuan)料(liao)奶(nai)(nai)價(jia)格下降所致。公(gong)司每(mei)頭(tou)(tou)牛(niu)年(nian)平(ping)(ping)均(jun)(jun)產奶(nai)(nai)量(liang)(liang)10.2噸，同(tong)比提升6.3%。牧(mu)場乳(ru)牛(niu)數(shu)目同(tong)比增加(jia)1382頭(tou)(tou)至5.1萬頭(tou)(tou)，成(cheng)母牛(niu)數(shu)量(liang)(liang)有所上升。

另外，乳牛公允價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)變動虧損(sun)(sun)(sun)(sun)增加1.1億(yi)(yi)元。加之國(guo)內原料奶價(jia)(jia)下跌使得報告(gao)期(qi)(qi)內生物資產公平值(zhi)(zhi)變動減銷售成本由去(qu)年(nian)同期(qi)(qi)的(de)虧損(sun)(sun)(sun)(sun)1.46億(yi)(yi)元擴大(da)至虧損(sun)(sun)(sun)(sun)2.56億(yi)(yi)元，公司(si)業績由去(qu)年(nian)同期(qi)(qi)盈利1090萬元轉為虧損(sun)(sun)(sun)(sun)1.36億(yi)(yi)元，每股基本虧損(sun)(sun)(sun)(sun)為3.5分。

盡管公司(si)開(kai)(kai)展肉牛飼養(yang)業務，并適時(shi)開(kai)(kai)展全(quan)脂粉加工業務來應對，但是，未來原料(liao)奶(nai)價格(ge)如(ru)果還在(zai)低位(wei)徘(pai)徊(huai)，公司(si)依然面臨較大的壓力(li)。

2015年12月2日登陸香港交易所的(de)中地乳業(ye)(ye)，受原(yuan)奶價格下降影響，公司上(shang)市以來業(ye)(ye)績遭遇重創，面對行業(ye)(ye)現狀，中地乳業(ye)(ye)在做好牧(mu)場(chang)建設的(de)同時，計劃將向下游進軍，從(cong)事生產(chan)鮮奶及酸(suan)奶等(deng)高端產(chan)品。

原奶價(jia)格下(xia)滑，迫使奶牛(niu)養殖企業(ye)向下(xia)游(you)產業(ye)鏈延(yan)伸，現代牧業(ye)、中(zhong)地乳業(ye)還有中(zhong)國圣牧，它們紛紛將觸(chu)角深入下(xia)游(you)推出(chu)自有品牌的乳制品。

在一個相對(dui)(dui)缺奶(nai)的(de)，竟然出(chu)現“奶(nai)剩(sheng)”。追(zhui)其(qi)原因，一方(fang)面(mian)來自進口大(da)包(bao)粉(fen)的(de)沖擊，一方(fang)面(mian)，受經(jing)濟下滑國內(nei)(nei)消費(fei)疲軟等(deng)因素(su)影響，乳(ru)(ru)制品的(de)銷售情況并不(bu)(bu)樂觀，這導(dao)致了(le)(le)乳(ru)(ru)企對(dui)(dui)原奶(nai)的(de)需(xu)求在下降，另外，在“奶(nai)荒”時(shi)，不(bu)(bu)少乳(ru)(ru)企進口了(le)(le)大(da)量的(de)大(da)包(bao)粉(fen)進行儲備(bei)，這也導(dao)致乳(ru)(ru)企對(dui)(dui)原奶(nai)的(de)需(xu)求有所(suo)下降。不(bu)(bu)過，隨著國內(nei)(nei)奶(nai)牛數量的(de)減少，國際(ji)奶(nai)價的(de)回升，國內(nei)(nei)奶(nai)價自9月(yue)份(fen)以后開始(shi)出(chu)現回升。

據(ju)一(yi)位(wei)業內人士透露(lu)，今年受(shou)原(yuan)奶(nai)價格下降(jiang)(jiang)，不少(shao)(shao)養(yang)殖企業處理(li)了一(yi)部分(fen)奶(nai)牛(niu)，而(er)這個(ge)數量(liang)大(da)約在80萬-100萬頭左(zuo)右，截至(zhi)目前國內大(da)約有(you)500萬-600萬頭奶(nai)牛(niu)，奶(nai)牛(niu)數量(liang)的下降(jiang)(jiang)，直接影響(xiang)是(shi)鮮奶(nai)量(liang)的下降(jiang)(jiang)。使得不少(shao)(shao)奶(nai)牛(niu)養(yang)殖企業從9月份至(zhi)今的日子(zi)相對好過了一(yi)些。

事實上(shang)，每年的(de)(de)(de)3月份-6月份是傳統的(de)(de)(de)奶(nai)(nai)農(nong)賣(mai)奶(nai)(nai)相對(dui)困難的(de)(de)(de)日子，其(qi)它時(shi)間相對(dui)好(hao)一(yi)些(xie)。另(ling)外，受原(yuan)材料價(jia)格(ge)下(xia)降(jiang)，國內(nei)的(de)(de)(de)養殖企業(ye)的(de)(de)(de)成本也在下(xia)降(jiang)，雖(sui)然與國際上(shang)相比不具(ju)備競爭(zheng)優(you)勢，但是，對(dui)于(yu)目(mu)前(qian)3.5元/公(gong)斤的(de)(de)(de)原(yuan)奶(nai)(nai)價(jia)格(ge)還是有利潤(run)可言的(de)(de)(de)。而(er)上(shang)海地區(qu)4.6元/公(gong)斤的(de)(de)(de)價(jia)格(ge)，讓上(shang)海奶(nai)(nai)農(nong)成為最幸福(fu)的(de)(de)(de)奶(nai)(nai)農(nong)，因(yin)為只要原(yuan)奶(nai)(nai)質優(you)， 光明乳業(ye) 都(dou)會(hui)照單全(quan)收。

綜上，2016年(nian)，在整(zheng)個原(yuan)奶(nai)(nai)價格下行的(de)壓(ya)力下，養(yang)殖企業的(de)虧損(sun)已經定局(ju)。隨著(zhu)國內奶(nai)(nai)牛(niu)數(shu)量的(de)減(jian)少(shao)，原(yuan)奶(nai)(nai)價格逐漸回升，奶(nai)(nai)農(nong)在保證原(yuan)奶(nai)(nai)質量的(de)前(qian)提下，只要合(he)作企業按(an)照合(he)同(tong)收購(gou)，奶(nai)(nai)農(nong)接下來的(de)日(ri)子要比2016年(nian)要好過一些(xie)，2017年(nian)多(duo)數(shu)奶(nai)(nai)牛(niu)養(yang)殖企業將會盈利。

伊利遭舉牌 蒙牛陷人事變動

值得一提的是， 伊利股份 和(he)蒙(meng)牛乳業作(zuo)為乳制品(pin)行業內兩大龍頭企(qi)業，在2016年都遇到了不小的“坎”。

作為(wei)A股市場中的(de)(de)(de)(de)藍籌股，伊利股份(fen)穩定(ding)的(de)(de)(de)(de)業績收入成為(wei)不(bu)少(shao)穩健投資(zi)者關(guan)注的(de)(de)(de)(de)標的(de)(de)(de)(de)。而(er)伊利股份(fen)，也一直勤勤懇(ken)懇(ken)的(de)(de)(de)(de)深耕主業，在打造(zao)全產(chan)業鏈模(mo)式的(de)(de)(de)(de)同時，還積(ji)極走出(chu)去尋找更好的(de)(de)(de)(de)奶源。然而(er)，因為(wei)公司股權相對(dui)分散，公司遭遇陽光保(bao)險(xian)的(de)(de)(de)(de)舉牌，而(er)不(bu)愿被別人“打擾(rao)”的(de)(de)(de)(de)伊利，不(bu)得不(bu)停牌并(bing)祭出(chu)重組方(fang)案來應對(dui)險(xian)資(zi)舉牌。

通過(guo)一(yi)個多(duo)月的努力，伊利(li)股(gu)份決定通過(guo)定增收購中國(guo)圣牧股(gu)份，險(xian)資(zi)舉牌，撮(cuo)合(he)(he)了(le)一(yi)樁美好的“姻緣”，兩者的結合(he)(he)被業內看好的原(yuan)因是雙(shuang)方可以通過(guo)協(xie)調作用(yong)實現“1+1”大于2的效果。

根(gen)據定增方(fang)案(an)，伊利股(gu)(gu)份(fen)擬以15.33元/股(gu)(gu)的發(fa)行(xing)價，向包括呼(hu)市城投(tou)、內蒙交投(tou)在內的5名特定投(tou)資者非(fei)公開(kai)發(fa)行(xing)股(gu)(gu)票約5.87億股(gu)(gu)，限售期(qi)為60個(ge)月，募集資金總額(e)不超過約90億元。

此(ci)次定增所募集資(zi)金的(de)用途，除了(le)投資(zi)新西蘭乳品生(sheng)產線(xian)建設項(xiang)目、國(guo)內高(gao)附加值(zhi)乳品提質增效項(xiang)目等項(xiang)目外，其部分即46億(yi)元(yuan)擬用于收(shou)購(gou)(gou)中(zhong)國(guo)圣(sheng)牧股份(fen)，收(shou)購(gou)(gou)總數為23.51億(yi)股，收(shou)購(gou)(gou)價格為2.25港元(yuan)，總計52.9億(yi)港元(yuan)。收(shou)購(gou)(gou)完成(cheng)后，伊(yi)利股份(fen)將持(chi)有中(zhong)國(guo)圣(sheng)牧37%的(de)股權，成(cheng)為其大股東，并獲(huo)得中(zhong)國(guo)圣(sheng)牧的(de)控股權。

眾所周(zhou)知，中國圣(sheng)牧(mu)是做有機奶(nai)(nai)的(de)上市公(gong)司(si)，通過收(shou)購，伊利股份(fen)能夠強化上游奶(nai)(nai)源供應。

數據顯示(shi)，截至6月30日，中(zhong)國圣牧擁有奶牛(niu)12.20萬頭，其(qi)(qi)中(zhong)有機奶牛(niu)8.38萬頭。其(qi)(qi)有機牧場位于烏蘭布(bu)和沙(sha)(sha)漠(mo)，污染少且擁有有利(li)的(de)氣候優勢，因此奶源(yuan)質(zhi)量尤其(qi)(qi)是有機奶源(yuan)質(zhi)量較高。另外，公司(si)還是一家通過歐盟乳(ru)業標準的(de)沙(sha)(sha)漠(mo)有機產業鏈企業。

在(zai)(zai)業(ye)內人士看(kan)來，中國(guo)圣牧擁有(you)資(zi)本市場(chang)平(ping)臺，而伊利股份不但可(ke)以通過香(xiang)港資(zi)本市場(chang)平(ping)臺進行海外融(rong)資(zi)，還可(ke)以通過圣牧補上在(zai)(zai)有(you)機奶(nai)方(fang)面(mian)(mian)的(de)(de)短板(ban)。對(dui)于圣牧而言，在(zai)(zai)創立之初與蒙牛的(de)(de)關(guan)系十分密切，如今再與伊利捆綁在(zai)(zai)一起，為(wei)自己的(de)(de)未(wei)來發(fa)展(zhan)找(zhao)到了靠山，在(zai)(zai)當(dang)前原奶(nai)價格低(di)迷(mi)的(de)(de)背景下，也(ye)為(wei)公司原奶(nai)的(de)(de)輸(shu)出找(zhao)到了買家(jia)。因此，雙方(fang)聯姻是一種雙贏的(de)(de)局面(mian)(mian)。

伊利(li)股(gu)份與中國圣牧的(de)(de)聯姻(yin)，雖然是在陽光保險倒逼(bi)下的(de)(de)結果，但是，雙方的(de)(de)結合還算圓滿(man)，伊利(li)可以安心的(de)(de)實施公司的(de)(de)既(ji)定戰略。

然而，蒙牛沒(mei)有那么幸運了(le)。2016年對(dui)于(yu)蒙牛來說可(ke)以用“動蕩不安”來形容。在(zai)業績不理想的(de)背景下，中糧(liang)又(you)啟動了(le)國(guo)企(qi)改(gai)革(ge)，在(zai)這樣的(de)背景下，蒙牛乳業迎來換(huan)帥(shuai)之(zhi)舉。

與伊利股份被舉牌時間相近(jin)，9月15日(ri)，當大家都在歡度中秋之際，蒙牛乳業宣布換帥(shuai)，陪(pei)同蒙牛乳業4年的(de)總(zong)裁孫伊萍(ping)辭職，而(er)有(you)著(zhu)達能(neng)“標簽”的(de)原雅士利高管盧敏(min)(min)放(fang)正式接(jie)任總(zong)裁一職，這也讓外界對于蒙牛與達能(neng)之間的(de)關系變得敏(min)(min)感(gan)。

蒙(meng)牛(niu)(niu)表示，達(da)能(neng)要(yao)想在(zai)二級市場上增持蒙(meng)牛(niu)(niu)股份(fen)必須征得大(da)股東中糧的(de)同意。言外(wai)之意是蒙(meng)牛(niu)(niu)不會輕易的(de)賣給達(da)能(neng)的(de)，請大(da)家(jia)放心。

但是(shi)，一個不爭的(de)(de)事實則(ze)是(shi)蒙牛(niu)的(de)(de)業績不是(shi)很(hen)理想。特別是(shi)收購(gou)雅士利后，受雅士利業績下(xia)滑拖累，蒙牛(niu)的(de)(de)財務數據開(kai)始(shi)變得(de)難看，最終走上虧損之路。

蒙牛乳業發布的業績預(yu)(yu)告顯示，公(gong)(gong)司預(yu)(yu)計2016年凈利(li)潤(run)將(jiang)出現較大虧損(sun)，而造(zao)成公(gong)(gong)司虧損(sun)的原因有3個，一是對投資雅士利(li)公(gong)(gong)司產(chan)(chan)生(sheng)(sheng)的商譽進行減值(zhi)；其次(ci)是公(gong)(gong)司一次(ci)性出售庫存大包粉產(chan)(chan)生(sheng)(sheng)損(sun)失；另外(wai)，一家重(zhong)要(yao)的聯營公(gong)(gong)司預(yu)(yu)計虧損(sun)。

值得一提的(de)是，蒙牛(niu)所提的(de)聯營公(gong)司則是指在中(zhong)國(guo)香(xiang)港(gang)上市的(de)現代牧業。受雅(ya)士(shi)利和(he)現代牧業兩家公(gong)司預虧(kui)所致，蒙牛(niu)乳業遭遇8年來(lai)首次虧(kui)損，這對于一家國(guo)內乳制品龍頭(tou)企業來(lai)說，壓力定(ding)會不小。

對于未(wei)來發展，蒙牛乳業(ye)(ye)(ye)表示會繼(ji)續(xu)聚(ju)焦品牌與(yu)產品的創新，合(he)三大股東之(zhi)力，整合(he)產業(ye)(ye)(ye)鏈和國際資源，全面(mian)提升企業(ye)(ye)(ye)運營效率，進一步強化渠(qu)道(dao)和營銷體系，保持業(ye)(ye)(ye)務的持續(xu)穩定成長。

事實上，自從盧敏(min)放上任公司總裁后，其的(de)動作是對(dui)蒙牛的(de)組織(zhi)架構進行了(le)調(diao)整，同樣，雅士利的(de)調(diao)整也已經進入實施(shi)階段。

蒙牛表示，“新(xin)事(shi)業部制(zhi)將(jiang)幫助蒙牛形成以消費者(zhe)、市場(chang)為導向的組(zu)織模式，通過集團集中(zhong)采購(gou)、奶源(yuan)統(tong)一管理等方(fang)式，整(zheng)體(ti)運營(ying)效率將(jiang)大大提升，每(mei)一個業務單(dan)元也將(jiang)更加聚焦、更均衡發展(zhan)”。

而在(zai)新總裁盧(lu)敏放看來，進入2017年，公司的工(gong)作重點(dian)是進一步(bu)強化(hua)渠道和營銷體系，聚焦品牌優勢(shi)資源(yuan)，全面提升營運效率和盈利能力，同時(shi)加強產(chan)業布局(ju)，更好地整合(he)上下(xia)游資源(yuan)，為實現公司的長期戰(zhan)略目標打下(xia)扎實基礎。

作為國(guo)內體量的兩(liang)家乳(ru)業(ye)，伊(yi)利股份與蒙(meng)牛(niu)(niu)乳(ru)業(ye)在2016年都遇到了一些困擾，伊(yi)利股份已經(jing)通過(guo)重(zhong)組(zu)暫時應(ying)對了險資舉(ju)牌，但是(shi)，股權分散問題仍未解(jie)決。而蒙(meng)牛(niu)(niu)在完成組(zu)織架構(gou)調整(zheng)后(hou)，公(gong)司將進(jin)入(ru)盧敏放時代，而這位“空降”的職業(ye)經(jing)理(li)人能否帶(dai)領蒙(meng)牛(niu)(niu)走(zou)上新的輝(hui)煌，其改革成效(xiao)如(ru)何(he)？尚需要時間(jian)的檢驗(yan)。

“注冊制”促奶粉行業大洗牌

縱觀整個乳制品行業，在(zai)行業增幅繼續減慢的(de)行情(qing)下，各家企(qi)業紛紛自調結構來應對(dui)。

而在乳業板塊中，嬰幼兒(er)配(pei)(pei)方奶粉(fen)(fen)(fen)作為寶寶們的(de)(de)(de)口糧，再加上二胎(tai)政(zheng)策紅(hong)利即將到來(lai)，越來(lai)越多的(de)(de)(de)乳企都(dou)想來(lai)分享嬰幼兒(er)配(pei)(pei)方乳粉(fen)(fen)(fen)這塊蛋糕。面對雜亂的(de)(de)(de)奶粉(fen)(fen)(fen)行(xing)業，被稱之(zhi)為史上最嚴的(de)(de)(de)奶粉(fen)(fen)(fen)新(xin)政(zheng)“注冊制”10月1日正式進入實施階段，奶粉(fen)(fen)(fen)行(xing)業迎來(lai)一(yi)波大的(de)(de)(de)洗牌。

事實上，每一個國產奶粉(fen)(fen)(fen)企業(ye)都過得戰戰兢兢，用他們(men)的(de)話說(shuo)，操著(zhu)賣“白粉(fen)(fen)(fen)”的(de)心來(lai)做奶粉(fen)(fen)(fen)，不(bu)敢有(you)絲毫的(de)懈(xie)怠，因(yin)為中國的(de)奶粉(fen)(fen)(fen)行業(ye)真的(de)傷不(bu)起。

眾所(suo)周知，2008年(nian)的三聚氰胺事件，讓(rang)消費(fei)者(zhe)(zhe)對國(guo)產(chan)奶(nai)粉(fen)失(shi)去信(xin)(xin)任，經(jing)過(guo)8年(nian)“抗(kang)戰”，在恢復消費(fei)者(zhe)(zhe)對國(guo)產(chan)奶(nai)粉(fen)的信(xin)(xin)心方(fang)面，國(guo)內乳企(qi)做了大量的工作，從目(mu)前的輿論來看，消費(fei)者(zhe)(zhe)對于國(guo)產(chan)奶(nai)粉(fen)的信(xin)(xin)心在逐(zhu)漸增(zeng)強，從市(shi)場占有(you)率來看，國(guo)產(chan)奶(nai)粉(fen)大有(you)超越進口奶(nai)粉(fen)之趨(qu)勢。

但是，當(dang)(dang)前的奶(nai)(nai)粉(fen)(fen)行業(ye)并不太平，競爭也非(fei)常慘烈(lie)。這從奶(nai)(nai)粉(fen)(fen)上市(shi)公司業(ye)績(ji)上可以看出，當(dang)(dang)前國內奶(nai)(nai)粉(fen)(fen)行業(ye)的景氣(qi)度(du)。而(er)作為國產奶(nai)(nai)粉(fen)(fen)龍頭企業(ye)的 貝(bei)因美 ，公司業(ye)績(ji)的虧損成(cheng)為奶(nai)(nai)粉(fen)(fen)行業(ye)的一個縮影。

根據(ju)貝因美財報數據(ju)顯示，今年1月份-9月份，公司實(shi)(shi)現營業收(shou)入18.30億元，同比減少(shao)30.79%；實(shi)(shi)現歸屬母(mu)公司所(suo)有者(zhe)凈利(li)潤(run)-4.09億元，同比減少(shao)89.45%。

從曾經(jing)的(de)行業(ye)老大到虧損(sun)大戶，貝因(yin)美自2014年至(zhi)今業(ye)績持續(xu)低迷。在2016年半年報中，貝因(yin)美將公(gong)司業(ye)績下降的(de)原因(yin)歸咎為，受市場假奶(nai)粉事(shi)件以及奶(nai)粉新政(zheng)配方注冊制過(guo)渡(du)期行業(ye)秩序混論影響所致。

事(shi)實上(shang)，奶粉注冊制早在(zai)2015年(nian)提(ti)上(shang)日程，貝因美(mei)為處理庫存曾授信給經銷商，先(xian)發貨后(hou)打款的政(zheng)策，致(zhi)使公司(si)2015年(nian)的應收賬款激增，而這一舉措(cuo)，也(ye)讓貝因美(mei)承擔(dan)了不少風(feng)險。

如(ru)果說貝因(yin)美的(de)虧(kui)損與(yu)公司管理有一(yi)定的(de)關系，那么雅士利的(de)巨虧(kui)多少反映(ying)了(le)行業(ye)的(de)困(kun)境。

近(jin)日，蒙牛和雅士利(li)同時(shi)發(fa)布了2016年業績(ji)盈利(li)預警公告，雙(shuang)方均表示在報告期(qi)內公司(si)預計業績(ji)虧損。

其實(shi)，作(zuo)為(wei)國內兩大巨頭，在伊(yi)利股份(fen)奶(nai)粉大幅(fu)度增(zeng)長帶動公司業(ye)績增(zeng)長的同(tong)時，也(ye)拉(la)大了與蒙牛乳業(ye)的距離，為(wei)趕(gan)超伊(yi)利，蒙牛做出了收購雅(ya)士利補充奶(nai)粉板塊的舉動，然而(er)(er)，這筆(bi)買賣(mai)不僅沒有提升蒙牛業(ye)績，反而(er)(er)成為(wei)累(lei)(lei)贅(zhui)拖累(lei)(lei)蒙牛業(ye)績，致使(shi)公司走上(shang)虧損。

縱觀雅士(shi)利(li)近(jin)兩年(nian)來的業(ye)績表現，可以(yi)用(yong)萎靡不(bu)振來形容。今年(nian)上半年(nian)，雅士(shi)利(li)凈利(li)潤約1500萬元，同比(bi)下降80.06%；對于2016年(nian)全(quan)年(nian)業(ye)績，公司預計虧損。

 雅士(shi)利(li)將2016年預虧的主要原(yuan)因歸結(jie)為受進口品牌(pai)及(ji)(ji)跨境電商奶粉沖擊較大、新西蘭工廠(chang)利(li)用率低增加(jia)成(cheng)本，以及(ji)(ji)雅士(shi)利(li)渠道轉型及(ji)(ji)內(nei)部整(zheng)合帶(dai)來了(le)更多成(cheng)本費用。

不過(guo)，雅(ya)士利業績下降(jiang)的同(tong)時，伊利股(gu)份的奶(nai)粉板塊在今(jin)年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)也(ye)表現不佳。今(jin)年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)，伊利奶(nai)粉及奶(nai)制品業務的營收同(tong)比下降(jiang)了(le)24.05%。

伊利股份在中(zhong)報中(zhong)表(biao)示，境外嬰兒(er)奶粉廠(chang)商通過海淘和(he)跨境電商等(deng)渠道，快速搶占(zhan)國內嬰兒(er)奶粉市(shi)場份額，致(zhi)使在報告期(qi)內國產嬰兒(er)奶粉品牌(pai)的市(shi)占(zhan)份額同比下降(jiang)。

面對奶(nai)粉行業慘烈的競爭(zheng)，部分奶(nai)粉企(qi)業開啟轉型之(zhi)路，而做保健品成為奶(nai)粉企(qi)業下一個掘金點，合生元是其中的一家。

繼2015年9月(yue)以(yi)13.86億澳元（相當于(yu)76.76億港(gang)元）并購Swisse83%股權(quan)后，合(he)生元再度加碼，近日(ri)，公司發布重大事(shi)項(xiang)公告(gao)稱，董事(shi)會決定以(yi)3.11億澳元（相當于(yu)18.087億港(gang)元）收購Swisse剩余小(xiao)股東17%的股權(quan)。

值得(de)一提(ti)的(de)(de)是 ，并(bing)購一年(nian)來，Swisse銷售得(de)到強勁拉升(sheng)。今年(nian)上半年(nian)，Swisse的(de)(de)收(shou)(shou)入同比(bi)增長34.9%，至12.84億元，在合(he)生元營收(shou)(shou)中的(de)(de)占比(bi)高達42.68%。

據合生元(yuan)透(tou)露，2017年3月(yue)，合生元(yuan)將(jiang)啟動Swisse的中國市(shi)場落地計劃，未來將(jiang)整合集(ji)團(tuan)嬰童渠道將(jiang)其(qi)變(bian)成家庭健康營養產品(pin)的重要銷售渠道之(zhi)一。對于收購Swisse一事，合生元(yuan)稱，Swisse能夠(gou)給(gei)集(ji)團(tuan)帶來獨有機遇。

事實(shi)上，產能過(guo)剩、跨境電商沖擊、奶粉新政出臺，這些因素都對國內奶粉企(qi)業的(de)發展(zhan)增加了障礙，特別是在配方奶粉注冊制的(de)實(shi)施，讓那些擁有多個配方品牌的(de)乳企(qi)開始集中處理(li)庫存，價格戰(zhan)也變得更(geng)加激烈。

一(yi)組數據可(ke)以說(shuo)明(ming)我國配方奶(nai)粉行業實(shi)施注(zhu)冊(ce)制的(de)必要性(xing)。

數據顯示，國內(nei)配方(fang)(fang)乳粉品(pin)牌(pai)線上(shang)與線下兩者合計大(da)約有(you)3000多(duo)(duo)個(ge)，一個(ge)奶(nai)粉企(qi)業(ye)，可(ke)以生產幾十個(ge)甚至近百個(ge)系列(lie)(lie)，一方(fang)(fang)多(duo)(duo)品(pin)牌(pai)現象嚴重，有(you)的企(qi)業(ye)為調動零(ling)售店積極性，推出零(ling)售店專(zhuan)賣產品(pin)，實(shi)際上(shang)產品(pin)配方(fang)(fang)雷同(tong)，價格卻差異很大(da)；有(you)些貼牌(pai)代工廠生產幾十個(ge)品(pin)牌(pai)的奶(nai)粉實(shi)則(ze)都是使用(yong)同(tong)一配方(fang)(fang)，改頭換面(mian)后又冒充新產品(pin)上(shang)市。按(an)照注(zhu)冊制要(yao)求(qiu)，未來每家乳企(qi)原(yuan)則(ze)上(shang)不超過3個(ge)配方(fang)(fang)系列(lie)(lie)，估計品(pin)牌(pai)數量最多(duo)(duo)500個(ge)-600個(ge)。

也是說大(da)約有(you)八成配方粉品牌退(tui)出市場。為此，2017年(nian)將是嬰(ying)幼兒奶(nai)粉行業的(de)拐點(dian)之年(nian)。

為解(jie)決品(pin)牌多而亂的(de)現(xian)象，推出奶粉(fen)配(pei)注(zhu)冊制，旨在提高嬰幼兒配(pei)方奶粉(fen)行(xing)業的(de)準(zhun)入門(men)(men)檻，按照食品(pin)藥品(pin)監(jian)管部門(men)(men)的(de)解(jie)釋，注(zhu)冊制將(jiang)重點對企業研發能力、檢(jian)驗檢(jian)測能力以及(ji)食品(pin)良(liang)好生產(chan)規范、危(wei)害分析與(yu)關鍵控制點體系等進行(xing)審查，并(bing)將(jiang)對產(chan)品(pin)的(de)科(ke)學性、安全性進行(xing)專家審評(ping)。

“每(mei)個企業(ye)不得超過3個系列(lie)9種產(chan)品配(pei)方”，并要求“同(tong)一企業(ye)申請注冊的同(tong)年齡段產(chan)品配(pei)方應當具有(you)明顯差(cha)異，并有(you)科學依據(ju)證實(shi)”。另外，無論是國產(chan)奶粉還是進口奶粉都將納(na)入注冊制的監管范圍。

而在今年，嬰幼兒配方奶(nai)(nai)(nai)粉(fen)注(zhu)冊(ce)制(zhi)政策的實施(shi)，成為配方奶(nai)(nai)(nai)粉(fen)行業(ye)的大事(shi)件(jian)，而其(qi)帶給乳(ru)業(ye)的影響也將(jiang)是深遠的，這(zhe)一政策必將(jiang)引發奶(nai)(nai)(nai)粉(fen)行業(ye)進一步(bu)洗(xi)牌。

根據Euromonitor 數(shu)據顯示，2015年配(pei)方奶粉市場規模約(yue)為1151億元，國(guo)(guo)內(nei)其(qi)它小(xiao)品牌市占(zhan)率約(yue)25%-30%。目前行業(ye)觀察到的公認(ren)數(shu)據是176家（國(guo)(guo)內(nei)103家、國(guo)(guo)外73家）企(qi)業(ye)，注冊制規定每個(ge)企(qi)業(ye)原則(ze)上(shang)不得超過3個(ge)配(pei)方系列，如(ru)果以線上(shang)線下3000個(ge)品牌計算，大約(yue)80%的品牌將(jiang)淘汰。

而(er)在(zai)業內人(ren)士看(kan)來，雜牌奶粉主要集(ji)中在(zai)三、四(si)線城市及鄉(xiang)鎮市場，當(dang)這些品牌退出市場后，將騰出大約(yue)200億(yi)元的(de)市場空間，而(er)這塊空間將利(li)好國(guo)產奶粉企業。

“一線(xian)外(wai)資品牌價(jia)格帶偏高(gao)渠道不夠下(xia)(xia)沉，不具備(bei)搶占三線(xian)及(ji)以下(xia)(xia)城(cheng)(cheng)市(shi)奶(nai)(nai)粉市(shi)場的能力，預(yu)(yu)計三線(xian)及(ji)以下(xia)(xia)城(cheng)(cheng)市(shi)將騰出100億元-200億元的奶(nai)(nai)粉市(shi)場空間(jian)(jian)，大概(gai)率會(hui)被(bei)國(guo)產(chan)品牌瓜分，屆(jie)時(shi)，貝因(yin)美、伊利(li)(li)、圣元、雅士利(li)(li)最為受(shou)益。加上，2017年全面二胎效應將正式釋放紅利(li)(li)，預(yu)(yu)計2017年奶(nai)(nai)粉需(xu)求量增(zeng)加在5%-10%之間(jian)(jian)。”業內人(ren)士如此(ci)表示。

不(bu)過(guo)，對于(yu)整個(ge)國(guo)產(chan)奶粉業來說，2017年雖然比2016年的日子要好過(guo)一些。不(bu)過(guo)，當加強嬰幼兒配方乳粉標(biao)簽標(biao)識監督(du)管理通(tong)知于(yu)2016年12月7日開始實施(shi)，在業內人(ren)士看來，“清潔標(biao)簽”行動對國(guo)產(chan)奶粉不(bu)公平，因(yin)為進(jin)口奶粉在國(guo)外有(you)市(shi)場，它們可以在境外宣(xuan)傳(chuan)，通(tong)過(guo)網站消費者(zhe)可以看到它們的宣(xuan)傳(chuan)圖片，但是，國(guo)產(chan)奶粉則不(bu)同。、

也是(shi)說，以往“有益智、增(zeng)強抵抗(kang)力(li)、增(zeng)強免疫力(li)、保護腸道”等功能性(xing)表述將在嬰幼兒配方(fang)奶粉(fen)的(de)標(biao)示(shi)中(zhong)不再體(ti)現。時下，嬰幼兒配方(fang)乳粉(fen)注(zhu)(zhu)冊(ce)制(zhi)已經進入(ru)注(zhu)(zhu)冊(ce)階段，其(qi)中(zhong)，標(biao)示(shi)和說明書樣(yang)稿及其(qi)聲稱是(shi)注(zhu)(zhu)冊(ce)審評的(de)重要(yao)內容。

奶(nai)(nai)(nai)粉(fen)注冊制(zhi)的(de)實施，意味著我國對嬰幼兒配方(fang)奶(nai)(nai)(nai)粉(fen)的(de)配方(fang)管理已經上升到藥(yao)品監(jian)管的(de)級別，配方(fang)注冊制(zhi)堵住了奶(nai)(nai)(nai)粉(fen)的(de)“忽悠門”，也標志著配方(fang)奶(nai)(nai)(nai)粉(fen)“一名(ming)取勝”的(de)時代即將(jiang)(jiang)終(zhong)結。隨著各家企業(ye)的(de)努力，嬰幼兒配方(fang)奶(nai)(nai)(nai)粉(fen)行業(ye)在(zai)經歷(li)了2016年(nian)去(qu)庫(ku)存壓力后，2017年(nian)必將(jiang)(jiang)迎(ying)來業(ye)績(ji)拐(guai)點，隨著注冊制(zhi)在(zai)2018年(nian)靴(xue)子落地，奶(nai)(nai)(nai)粉(fen)行業(ye)將(jiang)(jiang)回歸正常。