2016乳企遭遇多事之秋，上游養殖企業50%以上虧損

近些年來乳飲料行業發(fa)展(zhan)迅(xun)速，國內競爭激烈，下(xia)面我(wo)們(men)一(yi)起來了解一(yi)下(xia)關于(yu)2016年乳企(qi)的(de)(de)發(fa)展(zhan)吧。2016年是供給(gei)側(ce)改(gai)革(ge)深化之年，也是供給(gei)側(ce)改(gai)革(ge)取得(de)卓有(you)成效的(de)(de)一(yi)年。寶鋼武(wu)鋼的(de)(de)合并、兩(liang)桶油(you)的(de)(de)深度變革(ge)、聯通(tong)的(de)(de)混改(gai)，這(zhe)都(dou)離不(bu)開改(gai)革(ge)之力(li)的(de)(de)強力(li)推動，鐵礦石價格(ge)反彈、煤炭價格(ge)上漲、天然橡膠價格(ge)創出階段(duan)新高，這(zhe)無一(yi)不(bu)明證著改(gai)革(ge)的(de)(de)成果。

2016是產業經濟發(fa)展(zhan)中(zhong)不平凡(fan)的(de)(de)一(yi)年，一(yi)線城(cheng)市(shi)房地產出現暴漲，三四(si)線城(cheng)市(shi)去庫存(cun)壓力依然(ran)嚴重；汽(qi)車業仍(reng)然(ran)奔馳在發(fa)展(zhan)的(de)(de)高速(su)路上，但也出現了新能源(yuan)(yuan)車騙補這樣的(de)(de)行業污點；能源(yuan)(yuan)、運(yun)輸、旅(lv)游等行業無不經受著經濟下行的(de)(de)壓力，在改革中(zhong)求發(fa)展(zhan)。

起，本報將陸續推出系列(lie)產業經濟(ji)年度報告。

2016年對于(yu)乳業來說是不尋常的(de)一年。

一線(xian)龍頭乳企遭遇多事之(zhi)秋，上游養(yang)殖企業50%以上虧損，而(er)嬰幼兒配方奶粉板塊(kuai)內企業在(zai)高庫(ku)存壓力下，出現業績下滑、虧損等現象真實寫(xie)照，隨著奶粉新(xin)(xin)政“注冊制”的深(shen)入(ru)實施(shi)，國內奶粉市場必將迎來一波新(xin)(xin)的洗牌。

處于行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)寒冬中的(de)乳(ru)(ru)企如何在(zai)競爭(zheng)中存(cun)活完(wan)好(hao)的(de)活下來(lai)，將(jiang)成為乳(ru)(ru)企不得不面(mian)對(dui)(dui)的(de)問題。未來(lai)國(guo)內乳(ru)(ru)制(zhi)品行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)的(de)競爭(zheng)將(jiang)進(jin)入(ru)白熱化，奶價回升對(dui)(dui)養殖企業(ye)(ye)(ye)帶來(lai)利好(hao)的(de)同時，必將(jiang)增加乳(ru)(ru)制(zhi)品加工企業(ye)(ye)(ye)的(de)成本，跨(kua)境購、進(jin)口大包粉及液態奶依然(ran)充斥著(zhu)國(guo)內市(shi)場，預計2017年，整個乳(ru)(ru)制(zhi)品行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)總體要好(hao)于2016年，但困難依然(ran)存(cun)在(zai)，而嬰幼兒配方奶粉行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)隨著(zhu)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)洗牌的(de)加劇，也(ye)行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)將(jiang)迎來(lai)拐點。

上游奶牛養殖業50%以(yi)上虧損(sun)

受國際奶(nai)(nai)價低(di)迷、國內“奶(nai)(nai)剩”影響(xiang)，我(wo)國奶(nai)(nai)牛(niu)養殖(zhi)業(ye)2016年延續了(le)前兩年的低(di)迷狀，五(wu)成以(yi)上(shang)奶(nai)(nai)牛(niu)養殖(zhi)業(ye)虧損(sun)讓(rang)奶(nai)(nai)農(nong)苦不堪言。

眾所周(zhou)知，2013年(nian)(nian)，“奶(nai)(nai)荒”背景下(xia)讓奶(nai)(nai)農過了一個好年(nian)(nian)景，但是，從2014年(nian)(nian)至今，我(wo)國的原奶(nai)(nai)價(jia)格一路(lu)“跌跌不休”，導致國內奶(nai)(nai)牛養殖企業大面積(ji)的虧(kui)損，為(wei)此，奶(nai)(nai)業被銀(yin)行列為(wei)“高危”行業的名(ming)單。

中國奶(nai)業(ye)協會會長高鴻賓在第七屆中國奶(nai)業(ye)大(da)(da)會暨2016中國奶(nai)業(ye)展覽會上(shang)透(tou)露，據定點監(jian)測，今年(nian)3月份(fen)，國內奶(nai)牛養殖虧損面已達(da)到51%，比去年(nian)高了5.8%。更(geng)嚴重的(de)是這種狀況(kuang)還(huan)在擴大(da)(da)蔓(man)延。

事實上，從2013年(nian)的(de)“奶(nai)荒”，到如今的(de)“奶(nai)剩(sheng)”，殺(sha)牛(niu)倒奶(nai)現象頻(pin)頻(pin)發生，奶(nai)價下跌致使(shi)奶(nai)牛(niu)養殖業(ye)籠罩在(zai)虧(kui)損的(de)陰霾中，低(di)迷的(de)奶(nai)價與不散的(de)霧霾一樣，讓奶(nai)農壓抑(yi)的(de)喘(chuan)不過氣來。

今(jin)年(nian)上半年(nian)，《證券日(ri)報》記者走訪(fang)大(da)包粉(fen)加(jia)(jia)工(gong)企業(ye)(ye)，它們每(mei)天都是滿(man)負荷生產加(jia)(jia)工(gong)大(da)包粉(fen)，有的乳業(ye)(ye)收(shou)購的原奶，在不能全部加(jia)(jia)工(gong)成乳制品的情(qing)況下，不得不將(jiang)收(shou)購的原奶加(jia)(jia)工(gong)成大(da)包粉(fen)儲存，也有養殖企業(ye)(ye)將(jiang)賣不掉(diao)的鮮牛(niu)奶進(jin)行加(jia)(jia)工(gong)儲存。但是，每(mei)加(jia)(jia)工(gong)一噸奶粉(fen)，都會給企業(ye)(ye)帶(dai)來損失(shi)。

其實(shi)，國內奶牛養殖業(ye)的(de)景氣(qi)度指數如何，從相(xiang)關上市(shi)公(gong)司的(de)業(ye)績表現(xian)中可一窺(kui)究竟(jing)。

在港上(shang)市的現(xian)代牧業則是國內的奶(nai)牛養(yang)殖企業，其發布(bu)的2016年半年報業績(ji)顯(xian)示，受原料奶(nai)售價下跌(die)影響，現(xian)代牧業上(shang)半年收入為(wei)25.70億(yi)元，同比下跌(die)8.8%；截(jie)至(zhi)6月底， 現(xian)代牧業中(zhong)期(qi)由盈轉虧(kui)，虧(kui)損額為(wei)5.66億(yi)元，而(er)去年同期(qi)凈利潤(run)為(wei)5.07億(yi)元。

虧損5.65億元(yuan)！這(zhe)是(shi)現(xian)代(dai)(dai)牧業自2010年上(shang)市以來的首(shou)次虧損。現(xian)代(dai)(dai)牧業的虧損也讓國內專家對(dui)于大型(xing)牧場(chang)是(shi)否適(shi)應中國國情提出了疑問，但是(shi)，一個(ge)不爭的事實是(shi)，在奶牛養(yang)殖企業中，現(xian)代(dai)(dai)牧業虧損不是(shi)個(ge)案，其它的中小(xiao)型(xing)牧場(chang)在2016年同樣面臨虧損的壓(ya)力。

同(tong)為大型牧場的西部(bu)牧業(ye)，今年同(tong)樣受(shou)生鮮乳(ru)價格下滑導致(zhi)業(ye)績(ji)虧損。

根據西部牧業(ye)三季報業(ye)績顯示，1月份-9月份公司(si)實現營業(ye)收入5.01億(yi)元，同(tong)比下(xia)降3.88%；歸(gui)屬于上(shang)市(shi)公司(si)股東(dong)的凈利潤(run)為-5772.66萬(wan)元，同(tong)比下(xia)降400.5%；扣非(fei)后的凈利潤(run)為6808.62萬(wan)元，同(tong)比下(xia)降14.53倍。

對于(yu)利潤的(de)下(xia)降，西(xi)部牧業表(biao)示，主(zhu)要原(yuan)因為生(sheng)鮮乳(ru)(ru)銷售價格較(jiao)上年同期(qi)下(xia)降；同時由于(yu)2015年6月份收(shou)購全資(zi)子公司(si)西(xi)牧乳(ru)(ru)業，該(gai)公司(si)尚未達到預期(qi)效益，而新產品研發支出及市場開拓等相關費(fei)用(yong)投入較(jiao)大，致使銷售費(fei)用(yong)和管理費(fei)用(yong)增(zeng)加；公司(si)經營性(xing)流動(dong)資(zi)金借(jie)款較(jiao)上年同期(qi)增(zeng)加，導致財務費(fei)用(yong)較(jiao)同比上漲。

同樣，原(yuan)生(sheng)態牧業(ye)作為(wei)國(guo)內一(yi)家乳牛畜牧企業(ye)，公司(si)業(ye)績自2015年開始下(xia)滑，原(yuan)因是國(guo)內原(yuan)料奶價格(ge)持續回落。而到(dao)了今年上半年，原(yuan)生(sheng)態牧業(ye)首次出(chu)現虧損。

數(shu)(shu)據顯示，原(yuan)(yuan)生態牧(mu)業今(jin)年上半年原(yuan)(yuan)料奶(nai)銷售(shou)量(liang)升價跌，公司(si)上半年牛奶(nai)銷售(shou)收入(ru)同(tong)比減(jian)少(shao)5.0%至(zhi)(zhi)(zhi)5.14億元，減(jian)速(su)有(you)所放緩。由于原(yuan)(yuan)料奶(nai)平均售(shou)價同(tong)比下降(jiang)12.9%至(zhi)(zhi)(zhi)4005元/噸，銷量(liang)同(tong)比增加9%至(zhi)(zhi)(zhi)1.06萬(wan)噸，所以銷售(shou)收入(ru)減(jian)少(shao)主要(yao)是國內原(yuan)(yuan)料奶(nai)價格下降(jiang)所致。公司(si)每頭(tou)牛年平均產奶(nai)量(liang)10.2噸，同(tong)比提升6.3%。牧(mu)場乳牛數(shu)(shu)目同(tong)比增加1382頭(tou)至(zhi)(zhi)(zhi)5.1萬(wan)頭(tou)，成母牛數(shu)(shu)量(liang)有(you)所上升。

另(ling)外，乳牛公(gong)允價值變動虧(kui)(kui)(kui)損(sun)增加(jia)1.1億元。加(jia)之(zhi)國內原料(liao)奶(nai)價下跌(die)使(shi)得報告期(qi)(qi)內生物資產公(gong)平值變動減(jian)銷(xiao)售成本(ben)由去(qu)年(nian)(nian)同期(qi)(qi)的(de)虧(kui)(kui)(kui)損(sun)1.46億元擴大至(zhi)虧(kui)(kui)(kui)損(sun)2.56億元，公(gong)司(si)業(ye)績由去(qu)年(nian)(nian)同期(qi)(qi)盈利1090萬元轉為虧(kui)(kui)(kui)損(sun)1.36億元，每股(gu)基(ji)本(ben)虧(kui)(kui)(kui)損(sun)為3.5分。

盡管公司開(kai)展(zhan)肉牛飼養(yang)業(ye)務，并適時(shi)開(kai)展(zhan)全(quan)脂粉(fen)加(jia)工業(ye)務來(lai)應對，但是，未來(lai)原料奶價格如果還在低位徘徊，公司依(yi)然面臨較大的壓力。

2015年12月2日(ri)登(deng)陸香港交(jiao)易所的中地乳(ru)業(ye)，受原奶價格下降影響，公司上(shang)市以來業(ye)績遭遇(yu)重創(chuang)，面對行業(ye)現狀，中地乳(ru)業(ye)在做好牧場建(jian)設的同時，計劃將(jiang)向下游進軍(jun)，從(cong)事生(sheng)產(chan)鮮奶及酸奶等高端(duan)產(chan)品。

原奶(nai)價(jia)格下滑，迫使(shi)奶(nai)牛養殖企業(ye)(ye)向下游產(chan)業(ye)(ye)鏈(lian)延伸，現代牧業(ye)(ye)、中(zhong)地乳(ru)(ru)業(ye)(ye)還有中(zhong)國(guo)圣(sheng)牧，它們紛紛將(jiang)觸(chu)角深入下游推出自有品(pin)(pin)牌的乳(ru)(ru)制(zhi)品(pin)(pin)。

在(zai)一(yi)個相對缺奶(nai)的(de)(de)，竟然出(chu)現(xian)“奶(nai)剩(sheng)”。追其原因(yin)，一(yi)方面(mian)來(lai)自(zi)進口大包粉的(de)(de)沖擊，一(yi)方面(mian)，受經(jing)濟下(xia)(xia)滑國(guo)(guo)內消費(fei)疲軟等因(yin)素(su)影響，乳制品的(de)(de)銷售情況(kuang)并不樂觀，這(zhe)導致了乳企(qi)對原奶(nai)的(de)(de)需求在(zai)下(xia)(xia)降，另外，在(zai)“奶(nai)荒”時，不少乳企(qi)進口了大量(liang)(liang)的(de)(de)大包粉進行儲備，這(zhe)也導致乳企(qi)對原奶(nai)的(de)(de)需求有所(suo)下(xia)(xia)降。不過，隨著(zhu)國(guo)(guo)內奶(nai)牛數量(liang)(liang)的(de)(de)減少，國(guo)(guo)際(ji)奶(nai)價的(de)(de)回升(sheng)，國(guo)(guo)內奶(nai)價自(zi)9月(yue)份(fen)以后開始出(chu)現(xian)回升(sheng)。

據一位(wei)業(ye)(ye)內人士透(tou)露，今年受原奶(nai)(nai)價格(ge)下降，不少養(yang)殖企(qi)業(ye)(ye)處理(li)了(le)一部分奶(nai)(nai)牛，而這(zhe)個數量大約在80萬(wan)-100萬(wan)頭左右(you)，截至目前國(guo)內大約有(you)500萬(wan)-600萬(wan)頭奶(nai)(nai)牛，奶(nai)(nai)牛數量的下降，直接影(ying)響是(shi)鮮奶(nai)(nai)量的下降。使得不少奶(nai)(nai)牛養(yang)殖企(qi)業(ye)(ye)從(cong)9月份至今的日(ri)子相(xiang)對好過了(le)一些。

事實上，每年(nian)的(de)(de)(de)3月份(fen)-6月份(fen)是傳統(tong)的(de)(de)(de)奶(nai)農賣奶(nai)相對(dui)困難(nan)的(de)(de)(de)日子，其(qi)它時間(jian)相對(dui)好一些。另外(wai)，受原(yuan)材料價(jia)(jia)格(ge)下(xia)降，國內的(de)(de)(de)養(yang)殖企業的(de)(de)(de)成本也在(zai)下(xia)降，雖然與國際上相比不具備競爭優(you)勢，但(dan)是，對(dui)于(yu)目(mu)前(qian)3.5元(yuan)/公斤的(de)(de)(de)原(yuan)奶(nai)價(jia)(jia)格(ge)還是有利潤可言的(de)(de)(de)。而上海地區4.6元(yuan)/公斤的(de)(de)(de)價(jia)(jia)格(ge)，讓上海奶(nai)農成為最幸福的(de)(de)(de)奶(nai)農，因為只要(yao)原(yuan)奶(nai)質(zhi)優(you)，光明乳(ru)業都(dou)會照(zhao)單(dan)全收(shou)。

綜上，2016年，在(zai)整個(ge)原奶(nai)(nai)價格下行(xing)的壓力下，養(yang)殖企業(ye)的虧損已經(jing)定局。隨著(zhu)國(guo)內奶(nai)(nai)牛(niu)數(shu)量(liang)的減少，原奶(nai)(nai)價格逐漸回升，奶(nai)(nai)農在(zai)保證(zheng)原奶(nai)(nai)質量(liang)的前提下，只(zhi)要(yao)合作企業(ye)按照合同(tong)收(shou)購，奶(nai)(nai)農接下來的日子要(yao)比2016年要(yao)好過(guo)一(yi)些，2017年多數(shu)奶(nai)(nai)牛(niu)養(yang)殖企業(ye)將會盈利。

伊利遭舉牌 蒙牛陷人事變(bian)動

值得一提的是(shi)，伊(yi)利股份和(he)蒙牛乳(ru)業作為乳(ru)制品行業內(nei)兩大龍頭企業，在2016年都遇到了不小的“坎”。

作為(wei)A股市場中的(de)(de)藍籌股，伊利股份穩定的(de)(de)業(ye)(ye)績(ji)收入(ru)成為(wei)不(bu)少穩健投資(zi)(zi)者關注的(de)(de)標的(de)(de)。而(er)(er)伊利股份，也(ye)一直勤勤懇(ken)懇(ken)的(de)(de)深(shen)耕主業(ye)(ye)，在打造全產業(ye)(ye)鏈模式的(de)(de)同時，還積(ji)極走出(chu)去尋(xun)找更好的(de)(de)奶源。然而(er)(er)，因為(wei)公司(si)股權相對分散(san)，公司(si)遭遇陽(yang)光(guang)保險的(de)(de)舉牌(pai)，而(er)(er)不(bu)愿被別人“打擾”的(de)(de)伊利，不(bu)得不(bu)停牌(pai)并(bing)祭出(chu)重組方案來(lai)應對險資(zi)(zi)舉牌(pai)。

通過一(yi)個多月的(de)(de)努力，伊利股份決定通過定增收購中國圣牧(mu)股份，險資舉牌，撮合了(le)一(yi)樁美好的(de)(de)“姻緣(yuan)”，兩者的(de)(de)結合被(bei)業內看好的(de)(de)原因是雙方(fang)可以通過協調(diao)作用實(shi)現(xian)“1+1”大于2的(de)(de)效果。

根據定(ding)增方案(an)，伊(yi)利股份(fen)擬以(yi)15.33元/股的發(fa)行價，向包括呼市城(cheng)投、內蒙交投在內的5名特定(ding)投資者(zhe)非公開(kai)發(fa)行股票約5.87億股，限售(shou)期為60個月，募(mu)集資金總(zong)額不超(chao)過約90億元。

此次(ci)定增(zeng)所募集資(zi)金的(de)用(yong)途，除了投資(zi)新西蘭乳品生(sheng)產線建設(she)項(xiang)目(mu)、國內高附(fu)加值乳品提質增(zeng)效項(xiang)目(mu)等項(xiang)目(mu)外(wai)，其部(bu)分即46億(yi)元擬(ni)用(yong)于收(shou)(shou)購(gou)中(zhong)國圣(sheng)牧股份，收(shou)(shou)購(gou)總(zong)數為(wei)23.51億(yi)股，收(shou)(shou)購(gou)價格為(wei)2.25港元，總(zong)計52.9億(yi)港元。收(shou)(shou)購(gou)完成(cheng)后，伊利股份將持有中(zhong)國圣(sheng)牧37%的(de)股權，成(cheng)為(wei)其大(da)股東，并獲得中(zhong)國圣(sheng)牧的(de)控(kong)股權。

眾所周知，中國圣牧(mu)是(shi)做有機(ji)奶的上(shang)(shang)市公司，通過收(shou)購(gou)，伊(yi)利股份能夠強化上(shang)(shang)游奶源供應。

數(shu)據顯(xian)示，截至6月30日，中國圣牧擁有(you)(you)奶(nai)牛12.20萬頭，其(qi)中有(you)(you)機(ji)奶(nai)牛8.38萬頭。其(qi)有(you)(you)機(ji)牧場位于烏(wu)蘭(lan)布(bu)和(he)沙漠，污染少且擁有(you)(you)有(you)(you)利的氣候優勢，因此奶(nai)源質量尤其(qi)是有(you)(you)機(ji)奶(nai)源質量較高。另外，公(gong)司還是一家通過歐盟乳業標(biao)準(zhun)的沙漠有(you)(you)機(ji)產業鏈(lian)企業。

在(zai)(zai)業內人士看(kan)來(lai)，中國圣牧擁有資本(ben)市(shi)場(chang)平臺，而(er)伊(yi)利股份不但可以(yi)通過香(xiang)港資本(ben)市(shi)場(chang)平臺進(jin)行海(hai)外融資，還可以(yi)通過圣牧補上在(zai)(zai)有機奶方面(mian)(mian)的短板。對(dui)于圣牧而(er)言，在(zai)(zai)創立之初與(yu)蒙(meng)牛的關系十分(fen)密切，如今再與(yu)伊(yi)利捆綁在(zai)(zai)一起(qi)，為自己的未來(lai)發展找(zhao)到(dao)了(le)(le)靠山，在(zai)(zai)當前原奶價格低迷(mi)的背景下，也為公司原奶的輸出找(zhao)到(dao)了(le)(le)買(mai)家。因此，雙(shuang)(shuang)方聯姻(yin)是(shi)一種雙(shuang)(shuang)贏的局面(mian)(mian)。

伊利(li)股份與(yu)中國圣牧的(de)聯姻，雖然是(shi)(shi)在陽光保險倒逼下(xia)的(de)結(jie)果，但是(shi)(shi)，雙(shuang)方的(de)結(jie)合還(huan)算圓滿，伊利(li)可以(yi)安心(xin)的(de)實施公司(si)的(de)既定戰略。

然而，蒙牛沒有那么幸運了。2016年對于蒙牛來說可以用“動蕩不安”來形容。在業(ye)績不理想的背(bei)景下(xia)，中(zhong)糧(liang)又啟動了國(guo)企改革，在這樣的背(bei)景下(xia)，蒙牛乳業(ye)迎來換帥之舉。

與(yu)伊利股份(fen)被舉牌時(shi)間相近，9月15日，當大家都在歡(huan)度中秋之際(ji)，蒙(meng)牛(niu)乳業(ye)宣布換帥，陪同蒙(meng)牛(niu)乳業(ye)4年(nian)的(de)總裁孫伊萍辭(ci)職，而有著達能“標簽”的(de)原(yuan)雅(ya)士(shi)利高管盧敏放正(zheng)式(shi)接任總裁一職，這也讓外(wai)界對于蒙(meng)牛(niu)與(yu)達能之間的(de)關系變(bian)得敏感。

蒙(meng)牛表(biao)示(shi)，達能要想在二級市場上(shang)增持蒙(meng)牛股(gu)份必須征得大(da)股(gu)東中糧(liang)的(de)同意。言外(wai)之(zhi)意是蒙(meng)牛不會輕(qing)易的(de)賣給達能的(de)，請大(da)家放心。

但(dan)是，一個不(bu)爭的事實則是蒙(meng)牛的業績(ji)不(bu)是很理想。特別是收購雅士(shi)(shi)利后，受雅士(shi)(shi)利業績(ji)下滑拖累，蒙(meng)牛的財務數據開始變得難(nan)看(kan)，最終走上(shang)虧損之路。

蒙牛乳業發布的(de)業績預告顯(xian)示(shi)，公(gong)司(si)(si)(si)預計2016年凈利潤將(jiang)出現(xian)較大虧損(sun)，而造成公(gong)司(si)(si)(si)虧損(sun)的(de)原(yuan)因有3個，一(yi)是對投資雅士利公(gong)司(si)(si)(si)產生(sheng)的(de)商譽進行(xing)減值；其次(ci)是公(gong)司(si)(si)(si)一(yi)次(ci)性出售(shou)庫(ku)存大包粉(fen)產生(sheng)損(sun)失；另外，一(yi)家重要的(de)聯(lian)營公(gong)司(si)(si)(si)預計虧損(sun)。

值得一提(ti)的是，蒙牛(niu)所提(ti)的聯營(ying)公(gong)司則是指在中(zhong)國香(xiang)港上市的現代(dai)牧業(ye)。受雅士利和現代(dai)牧業(ye)兩(liang)家公(gong)司預虧所致(zhi)，蒙牛(niu)乳業(ye)遭遇8年來(lai)首(shou)次虧損，這對于(yu)一家國內乳制品龍頭(tou)企業(ye)來(lai)說，壓(ya)力定會(hui)不小。

對(dui)于未(wei)來發展，蒙牛乳(ru)業(ye)表(biao)示會繼(ji)續(xu)聚(ju)焦品牌與產品的創(chuang)新，合三大股東之力，整合產業(ye)鏈(lian)和(he)國際(ji)資源，全面提(ti)升企業(ye)運營效率，進一步(bu)強化渠道和(he)營銷體系(xi)，保持(chi)業(ye)務(wu)的持(chi)續(xu)穩定成長。

事實上(shang)，自從盧敏放(fang)上(shang)任公司總裁(cai)后，其的(de)動作是(shi)對蒙牛的(de)組織架構(gou)進(jin)行了調整(zheng)(zheng)，同樣，雅士(shi)利(li)的(de)調整(zheng)(zheng)也已經進(jin)入實施(shi)階段。

蒙(meng)牛(niu)表示(shi)，“新事業部制將(jiang)(jiang)幫助蒙(meng)牛(niu)形成以消費者(zhe)、市場為導(dao)向的組織模式，通過集團集中采購、奶(nai)源統(tong)一管理(li)等方式，整(zheng)體運營效率(lv)將(jiang)(jiang)大大提升，每(mei)一個(ge)業務單元也將(jiang)(jiang)更加聚焦(jiao)、更均衡(heng)發展”。

而在新總(zong)裁盧(lu)敏放看來，進入2017年，公司(si)的(de)工作重點是(shi)進一步強(qiang)化渠道(dao)和營銷體(ti)系(xi)，聚焦品牌優勢資(zi)源，全面提升營運效率和盈利能力，同時加強(qiang)產業布局，更好地整合(he)上下(xia)游資(zi)源，為實現(xian)公司(si)的(de)長期戰略目標(biao)打下(xia)扎實基(ji)礎。

作為國內體量的兩家(jia)乳業，伊(yi)利(li)股份與蒙牛(niu)乳業在(zai)2016年都遇到了一(yi)些困擾，伊(yi)利(li)股份已經通過重(zhong)組暫時(shi)(shi)應對了險資舉牌，但是，股權分散問題仍未解決。而(er)蒙牛(niu)在(zai)完成組織架構調整后，公司將進入盧敏放時(shi)(shi)代，而(er)這位“空降(jiang)”的職業經理人能否(fou)帶領蒙牛(niu)走上新的輝煌(huang)，其(qi)改(gai)革(ge)成效如何(he)？尚需要時(shi)(shi)間的檢(jian)驗。

“注冊制”促奶粉行業大(da)洗牌

縱觀(guan)整個(ge)乳制品行業(ye)，在行業(ye)增幅(fu)繼續減(jian)慢的行情下，各(ge)家企業(ye)紛(fen)(fen)紛(fen)(fen)自調結構來(lai)應(ying)對(dui)。

而在乳(ru)業板塊(kuai)中，嬰幼兒(er)配方(fang)奶(nai)粉作為(wei)寶寶們的口糧，再加上(shang)二(er)胎政策紅(hong)利即將到來，越來越多的乳(ru)企都想來分享嬰幼兒(er)配方(fang)乳(ru)粉這塊(kuai)蛋糕。面對(dui)雜亂的奶(nai)粉行業，被稱之(zhi)為(wei)史上(shang)最(zui)嚴的奶(nai)粉新政“注冊制”10月1日正式進入實施階段，奶(nai)粉行業迎來一波(bo)大的洗牌。

事實(shi)上，每一(yi)個國(guo)產奶粉企(qi)業(ye)都過得戰(zhan)戰(zhan)兢兢，用(yong)他們(men)的(de)話(hua)說，操著賣“白粉”的(de)心來做奶粉，不敢有絲毫(hao)的(de)懈(xie)怠，因為中國(guo)的(de)奶粉行業(ye)真(zhen)的(de)傷不起。

眾所(suo)周知，2008年(nian)的(de)(de)三聚氰胺事件，讓消費者(zhe)對國(guo)產(chan)奶(nai)(nai)粉失去(qu)信(xin)任(ren)，經過(guo)8年(nian)“抗戰”，在(zai)恢復(fu)消費者(zhe)對國(guo)產(chan)奶(nai)(nai)粉的(de)(de)信(xin)心方面，國(guo)內乳(ru)企做了大量的(de)(de)工(gong)作，從(cong)目前(qian)的(de)(de)輿論來(lai)看，消費者(zhe)對于國(guo)產(chan)奶(nai)(nai)粉的(de)(de)信(xin)心在(zai)逐(zhu)漸增強，從(cong)市場占(zhan)有(you)率來(lai)看，國(guo)產(chan)奶(nai)(nai)粉大有(you)超越(yue)進(jin)口奶(nai)(nai)粉之趨(qu)勢。

但是，當(dang)前的(de)奶(nai)粉(fen)行業(ye)并不太平，競爭也非(fei)常慘烈(lie)。這從(cong)奶(nai)粉(fen)上(shang)市公司業(ye)績上(shang)可以看出(chu)，當(dang)前國內奶(nai)粉(fen)行業(ye)的(de)景(jing)氣(qi)度。而作為國產奶(nai)粉(fen)龍(long)頭企(qi)業(ye)的(de)貝因(yin)美(mei)，公司業(ye)績的(de)虧損(sun)成為奶(nai)粉(fen)行業(ye)的(de)一(yi)個縮影(ying)。

根據(ju)貝因美財報(bao)數據(ju)顯示(shi)，今年(nian)1月(yue)份(fen)-9月(yue)份(fen)，公(gong)司(si)實(shi)(shi)現(xian)營業(ye)收入(ru)18.30億元(yuan)，同(tong)比(bi)減少30.79%；實(shi)(shi)現(xian)歸屬母公(gong)司(si)所有者凈利潤(run)-4.09億元(yuan)，同(tong)比(bi)減少89.45%。

從曾經的行業老大(da)到虧損(sun)大(da)戶，貝因(yin)美(mei)自2014年至今(jin)業績持續低迷。在2016年半年報(bao)中，貝因(yin)美(mei)將公司(si)業績下(xia)降的原因(yin)歸咎(jiu)為，受(shou)市場(chang)假奶粉事(shi)件以(yi)及(ji)奶粉新(xin)政配方注冊制過渡期行業秩序混論(lun)影響所致。

事實(shi)上，奶粉(fen)注冊制(zhi)早在2015年提上日程，貝(bei)因美為處(chu)理庫存(cun)曾授信給經(jing)銷商(shang)，先發貨后(hou)打(da)款的政(zheng)策，致使公司2015年的應收賬(zhang)款激增，而這一舉措，也讓貝(bei)因美承擔了不少風險。

如果說貝因美的虧損與公司管(guan)理有一定的關系，那么雅士(shi)利的巨虧多少反映了行業的困(kun)境。

近日，蒙牛和雅士利同時發布了2016年業績盈利預警公告，雙方(fang)均表示在報告期內公司預計(ji)業績虧損。

其實，作為(wei)國內(nei)兩(liang)大(da)巨頭，在伊利(li)股份奶粉(fen)大(da)幅(fu)度增長帶動公司業績(ji)(ji)增長的(de)同時(shi)，也拉大(da)了與蒙(meng)(meng)(meng)牛(niu)乳(ru)業的(de)距離，為(wei)趕超(chao)伊利(li)，蒙(meng)(meng)(meng)牛(niu)做出了收購雅士利(li)補充奶粉(fen)板塊(kuai)的(de)舉動，然而，這筆(bi)買(mai)賣不(bu)僅沒有提升蒙(meng)(meng)(meng)牛(niu)業績(ji)(ji)，反(fan)而成為(wei)累贅拖累蒙(meng)(meng)(meng)牛(niu)業績(ji)(ji)，致使公司走上虧損(sun)。

縱觀雅士利近兩年來(lai)的業(ye)績表現，可以(yi)用萎靡(mi)不振來(lai)形(xing)容。今年上半年，雅士利凈(jing)利潤(run)約1500萬元，同比下(xia)降80.06%；對于2016年全年業(ye)績，公司預計虧損。

雅(ya)士(shi)(shi)利(li)(li)將2016年預虧(kui)的主要原因歸(gui)結為(wei)受(shou)進口品牌及(ji)跨境電商奶粉沖擊(ji)較大、新(xin)西蘭工廠利(li)(li)用(yong)(yong)率低增加成(cheng)(cheng)本，以及(ji)雅(ya)士(shi)(shi)利(li)(li)渠道轉型及(ji)內部整合(he)帶來了更多成(cheng)(cheng)本費用(yong)(yong)。

不過，雅士(shi)利業(ye)績下降(jiang)的同時，伊(yi)利股份的奶(nai)粉板塊在今(jin)年上半年也表現不佳。今(jin)年上半年，伊(yi)利奶(nai)粉及奶(nai)制品業(ye)務的營收同比下降(jiang)了24.05%。

伊利股份(fen)在(zai)(zai)中(zhong)(zhong)報中(zhong)(zhong)表示，境(jing)外嬰(ying)(ying)兒奶(nai)粉廠商通過海淘和跨境(jing)電商等渠(qu)道，快(kuai)速搶(qiang)占國內(nei)嬰(ying)(ying)兒奶(nai)粉市場份(fen)額(e)，致使在(zai)(zai)報告期內(nei)國產嬰(ying)(ying)兒奶(nai)粉品牌的市占份(fen)額(e)同(tong)比下降。

面對奶粉(fen)行業慘烈的競爭，部(bu)分(fen)奶粉(fen)企(qi)業開啟轉(zhuan)型之路，而做保(bao)健品(pin)成為奶粉(fen)企(qi)業下一(yi)個(ge)掘金點，合生元是其中(zhong)的一(yi)家。

繼(ji)2015年9月以(yi)13.86億澳元（相當(dang)于76.76億港元）并(bing)購(gou)Swisse83%股(gu)權后，合生元再(zai)度加碼，近日，公(gong)司發布重大事(shi)項公(gong)告(gao)稱(cheng)，董事(shi)會決(jue)定(ding)以(yi)3.11億澳元（相當(dang)于18.087億港元）收購(gou)Swisse剩余小(xiao)股(gu)東(dong)17%的股(gu)權。

值得一提的是(shi) ，并購一年來，Swisse銷售得到強(qiang)勁拉升(sheng)。今年上(shang)半年，Swisse的收(shou)入(ru)同比(bi)(bi)增(zeng)長34.9%，至12.84億元(yuan)，在合(he)生元(yuan)營(ying)收(shou)中的占比(bi)(bi)高達42.68%。

據合(he)生(sheng)元透露，2017年3月，合(he)生(sheng)元將啟動(dong)Swisse的中國市場落(luo)地計(ji)劃(hua)，未來(lai)(lai)將整(zheng)合(he)集團(tuan)嬰(ying)童渠道將其變成家庭(ting)健康營養產(chan)品的重要銷售渠道之一。對于收購Swisse一事，合(he)生(sheng)元稱，Swisse能夠給集團(tuan)帶來(lai)(lai)獨有機遇。

事(shi)實上，產能過剩、跨境電商(shang)沖擊、奶(nai)粉(fen)新政出(chu)臺，這些因素都對(dui)國內奶(nai)粉(fen)企(qi)(qi)業的(de)發展增加(jia)了障礙，特(te)別是在(zai)配方(fang)(fang)奶(nai)粉(fen)注(zhu)冊制的(de)實施(shi)，讓那些擁有多個配方(fang)(fang)品牌的(de)乳企(qi)(qi)開始集(ji)中處理庫(ku)存，價(jia)格戰也變得更加(jia)激烈。

一組數據可以(yi)說明我國配方奶粉行(xing)業實施(shi)注冊制的必要(yao)性。

數據顯(xian)示(shi)，國(guo)內配方乳粉(fen)品(pin)牌線(xian)上(shang)(shang)與線(xian)下兩者(zhe)合計(ji)(ji)大約有(you)(you)3000多個，一(yi)個奶粉(fen)企(qi)業，可以生產幾十個甚至近(jin)百個系列，一(yi)方多品(pin)牌現象嚴重，有(you)(you)的企(qi)業為調動零售店(dian)積極(ji)性(xing)，推出零售店(dian)專(zhuan)賣產品(pin)，實際上(shang)(shang)產品(pin)配方雷同，價(jia)格卻差異很大；有(you)(you)些貼(tie)牌代工(gong)廠生產幾十個品(pin)牌的奶粉(fen)實則都是使(shi)用(yong)同一(yi)配方，改頭換面后(hou)又(you)冒(mao)充新(xin)產品(pin)上(shang)(shang)市。按(an)照注冊制要求(qiu)，未來每(mei)家乳企(qi)原則上(shang)(shang)不(bu)超過3個配方系列，估計(ji)(ji)品(pin)牌數量(liang)最多500個-600個。

也是說(shuo)大約有(you)八成配方粉品(pin)牌退出市場(chang)。為此，2017年(nian)將是嬰幼(you)兒奶(nai)粉行業的拐(guai)點之年(nian)。

為解(jie)決品(pin)牌多(duo)而亂的(de)(de)(de)現(xian)象(xiang)，推出奶粉配注(zhu)冊(ce)制(zhi)，旨在提高(gao)嬰(ying)幼(you)兒配方(fang)奶粉行業的(de)(de)(de)準入門檻，按照食品(pin)藥品(pin)監(jian)管部門的(de)(de)(de)解(jie)釋，注(zhu)冊(ce)制(zhi)將重(zhong)點對(dui)企業研發(fa)能力、檢(jian)(jian)驗檢(jian)(jian)測能力以(yi)及食品(pin)良好生(sheng)產規范、危害分析(xi)與關(guan)鍵控制(zhi)點體系等進行審查，并將對(dui)產品(pin)的(de)(de)(de)科學性、安全性進行專家審評(ping)。

“每個企業不得超(chao)過3個系列9種(zhong)產(chan)品配(pei)方(fang)”，并要求“同一企業申請注冊(ce)的(de)同年(nian)齡段產(chan)品配(pei)方(fang)應當具有明顯差(cha)異，并有科學(xue)依據證(zheng)實”。另外，無(wu)論(lun)是國產(chan)奶粉還(huan)是進口(kou)奶粉都將(jiang)納入注冊(ce)制的(de)監管范圍。

而(er)在今年，嬰幼兒配方奶粉(fen)注冊制(zhi)政策的實(shi)施，成為配方奶粉(fen)行業(ye)的大事件，而(er)其帶給乳業(ye)的影響也將是深(shen)遠的，這(zhe)一(yi)政策必將引發奶粉(fen)行業(ye)進一(yi)步洗牌。

根(gen)據Euromonitor 數據顯(xian)示，2015年配方奶粉市場規模(mo)約(yue)為1151億元(yuan)，國內(nei)其它小(xiao)品(pin)牌(pai)市占率約(yue)25%-30%。目前行(xing)業(ye)觀察(cha)到(dao)的公(gong)認數據是176家（國內(nei)103家、國外73家）企(qi)業(ye)，注冊(ce)制(zhi)規定每個(ge)企(qi)業(ye)原則上(shang)不得超過3個(ge)配方系(xi)列，如果以線上(shang)線下3000個(ge)品(pin)牌(pai)計算，大約(yue)80%的品(pin)牌(pai)將淘汰。

而在(zai)業內人(ren)士(shi)看(kan)來(lai)，雜牌(pai)奶粉主要集中在(zai)三、四(si)線城市及鄉鎮市場(chang)，當這(zhe)些品(pin)牌(pai)退(tui)出(chu)市場(chang)后，將(jiang)(jiang)騰出(chu)大(da)約200億元的市場(chang)空間，而這(zhe)塊空間將(jiang)(jiang)利(li)好國產奶粉企業。

“一線外資品牌價格帶偏(pian)高渠道不夠下沉，不具備搶占三線及(ji)以(yi)下城(cheng)市(shi)奶(nai)(nai)粉(fen)市(shi)場的能力，預(yu)計(ji)三線及(ji)以(yi)下城(cheng)市(shi)將(jiang)騰出100億元-200億元的奶(nai)(nai)粉(fen)市(shi)場空間(jian)，大概率會(hui)被國(guo)產品牌瓜分，屆時，貝因美、伊利(li)、圣元、雅士利(li)最為受益。加(jia)上，2017年全(quan)面二胎效(xiao)應將(jiang)正式釋(shi)放(fang)紅利(li)，預(yu)計(ji)2017年奶(nai)(nai)粉(fen)需求(qiu)量增加(jia)在5%-10%之間(jian)。”業內人士如此(ci)表示。

不(bu)(bu)過，對于(yu)整個國(guo)產奶粉業來說，2017年雖然比2016年的日子要(yao)好過一些。不(bu)(bu)過，當加強嬰(ying)幼兒(er)配方乳(ru)粉標(biao)簽標(biao)識監督管理通(tong)知于(yu)2016年12月(yue)7日開始(shi)實施，在業內人士看來，“清潔標(biao)簽”行動(dong)對國(guo)產奶粉不(bu)(bu)公平，因為進(jin)口(kou)奶粉在國(guo)外(wai)有(you)市場，它(ta)(ta)們(men)可以(yi)(yi)在境外(wai)宣傳，通(tong)過網(wang)站消費者可以(yi)(yi)看到它(ta)(ta)們(men)的宣傳圖(tu)片(pian)，但是，國(guo)產奶粉則不(bu)(bu)同。

也是(shi)說，以往(wang)“有益智、增強抵抗力、增強免(mian)疫力、保護腸道”等(deng)功能性表述將在嬰(ying)幼(you)兒(er)配(pei)方(fang)奶粉的標示中不再體現。時下，嬰(ying)幼(you)兒(er)配(pei)方(fang)乳粉注(zhu)冊制已經進入注(zhu)冊階(jie)段，其中，標示和說明(ming)書樣(yang)稿(gao)及其聲(sheng)稱是(shi)注(zhu)冊審(shen)評的重要內容(rong)。

奶粉(fen)注冊制的實(shi)施，意味(wei)著我國對嬰幼(you)兒配(pei)方(fang)奶粉(fen)的配(pei)方(fang)管理已(yi)經(jing)上升到藥(yao)品監管的級別，配(pei)方(fang)注冊制堵住了(le)奶粉(fen)的“忽悠門”，也標志著配(pei)方(fang)奶粉(fen)“一(yi)名取勝”的時代即(ji)將(jiang)終結。隨著各(ge)家企業(ye)的努(nu)力，嬰幼(you)兒配(pei)方(fang)奶粉(fen)行(xing)業(ye)在經(jing)歷了(le)2016年去庫存壓力后，2017年必將(jiang)迎來業(ye)績拐點，隨著注冊制在2018年靴(xue)子落地(di)，奶粉(fen)行(xing)業(ye)將(jiang)回(hui)歸正常。