美國知名做空機構渾水（MuddyWaters）發布做空報告，稱在香港上市的中國輝山乳業過去發布的盈利有造假之嫌，公司實際價值接近于零。針對渾水的這些言論，輝山乳業隨后發布公告逐條反擊。

 渾水在報告中稱，輝山乳業虛報其用于奶牛飼養的苜蓿是自產自足，并且該公司的盈利數據、資本支出等項均存在造假。渾水報告中還稱，輝山集團董事局主席楊凱涉嫌挪用公司資產1.5億元。受渾水報告影響，輝山乳業股票于16日上午11點12分停牌，停牌前報2.75元，跌2.135%。

 16日深夜，輝山乳業發布澄清公告稱，渾水報告是在“沽空”輝山乳業股票，可能從股票價格下跌中獲利，“公司保留該報告相關事宜采取法律措施之權利（包括提起訴訟的權利）”。針對渾水報告中的質疑，輝山乳業也逐條予以反擊。

 輝山還強調：“自本公司股份于2013年9月在香港聯合交易所有限公司主板上市以來，年度財務報表均經外部獨立核數師審計，外部獨立核數師從未對本集團賬目提出保留意見。”

 乳業分析師宋亮認為，今年4月29日輝山乳業宣布擬轉到A股上市，目前已進入內部重組階段。由于目前A股沒有做空機制，渾水可能利用發布報告來做空。還有業內人士表示，目前正值中國本土乳業強勁復蘇之時，渾水在此時企圖渾水摸魚，除了沽空獲利外，不排除有競爭對手欲對中國本土乳業進行打擊。

 資料顯示，渾水公司創始人CarsonBlock曾經在上海工作，會說一些中文，公司名稱取自中國成語“渾水摸魚”之意，其運作模式是，通過市場上已有的做空機制賣空某股票，然后發布負面報告使股價下跌從中獲利。

 此前，在以渾水和香櫞為代表的西方做空機構頻頻得手的影響下，美國股市2011-2012年掀起做空中概股高潮，奇虎、搜狐、新東方等知名公司紛紛“中招”。隨后，香櫞對奇虎一役以失敗告終，暴露了其對中國市場基本認識不足的致命問題，影響了做空機構所謂“打假”的公信力，市場不再向空頭一邊倒。