三只松鼠一季度業績降三成，疫情所迫還是擴張受阻？

三只松(song)鼠(shu)(shu)、百草(cao)(cao)味(wei)和良(liang)品鋪子是(shi)國內休閑零(ling)食市(shi)(shi)場的(de)三巨(ju)頭，在2020年(nian)伊始，三巨(ju)頭之間(jian)的(de)斗(dou)爭愈演愈烈(lie)。先是(shi)良(liang)品鋪子上市(shi)(shi)，連續15個漲停，市(shi)(shi)值超過(guo)3只松(song)鼠(shu)(shu)，接著百草(cao)(cao)味(wei)以7.5億美元被(bei)(bei)百事可樂收購(gou)，而三只松(song)鼠(shu)(shu)因(yin)為2019年(nian)財報不佳，被(bei)(bei)推上風口浪尖(jian)。

三只松(song)鼠2019年業績(ji)報告顯示，營收達到101億元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長45.61%。而歸屬(shu)股(gu)東的凈利(li)潤為2.49億元(yuan)，同(tong)比下(xia)滑(hua)17.8%。2020年第一(yi)季度業績(ji)預計實現歸屬(shu)股(gu)東的凈利(li)潤為1.78億-21.億，同(tong)比下(xia)降(jiang)15.76%-28.6%。從數據中不難看出，三只松(song)鼠總處(chu)于(yu)一(yi)種營收高速增(zeng)長，但盈(ying)利(li)卻逐漸(jian)下(xia)滑(hua)的態(tai)勢(shi)。

造成盈利(li)的(de)下(xia)滑的(de)重要(yao)原因(yin)是(shi)銷(xiao)售費用的(de)節節攀升(sheng)。三只松鼠對電商渠道太(tai)過于(yu)依(yi)賴，其在(zai)天(tian)貓和京東兩(liang)個平臺上的(de)銷(xiao)售額(e)占(zhan)全部銷(xiao)售的(de)80%以上，這種對線上渠道的(de)過度(du)依(yi)賴，導致(zhi)三只松鼠的(de)平臺運營費一(yi)直高居(ju)不下(xia)，進(jin)而吞噬利(li)潤。盡管身處十(shi)分熱鬧的(de)休閑零(ling)食市場，但始終是(shi)薄利(li)多銷(xiao)，盈利(li)規模難以擴大。

而線下(xia)店(dian)(dian)鋪(pu)的(de)(de)鋪(pu)開成(cheng)為三只松(song)(song)鼠(shu)的(de)(de)新(xin)(xin)選擇。到(dao)2019年(nian)(nian)，該公司只有150家左(zuo)右(you)的(de)(de)線下(xia)門店(dian)(dian)，主(zhu)要建在二三線城市(shi)。今年(nian)(nian)，其調(diao)整了線下(xia)門店(dian)(dian)的(de)(de)開店(dian)(dian)策略，把新(xin)(xin)門店(dian)(dian)集中(zhong)在四五線城市(shi)，拓展規模較小的(de)(de)經銷(xiao)商。到(dao)今年(nian)(nian)年(nian)(nian)底，三只松(song)(song)鼠(shu)準備開出200-250家投(tou)食店(dian)(dian)，1000家松(song)(song)鼠(shu)小店(dian)(dian)。到(dao)2025年(nian)(nian)，預(yu)計(ji)開出1000家投(tou)食店(dian)(dian)和10000家松(song)(song)鼠(shu)小店(dian)(dian)。

此外(wai)，三只(zhi)松鼠還開發了寵物(wu)食(shi)品(pin)品(pin)牌(pai)“養了個小毛孩(hai)”，進入寵物(wu)食(shi)品(pin)行業。數據(ju)顯示，2019年全(quan)國(guo)犬貓(mao)數量高達9925萬只(zhi)，且(qie)全(quan)年中國(guo)城(cheng)鎮寵物(wu)犬貓(mao)消(xiao)費市(shi)場(chang)規模高達2024億元。盡管有40%的(de)人更傾向于選(xuan)擇(ze)進口品(pin)牌(pai)，但也(ye)不難看出該市(shi)場(chang)所擁(yong)有的(de)巨(ju)大潛力(li)，如(ru)果三只(zhi)松鼠能夠(gou)充分發揮(hui)自身(shen)的(de)優(you)勢切入寵物(wu)市(shi)場(chang)，也(ye)不失為一(yi)種好選(xuan)擇(ze)。

值得一(yi)提的是(shi)，休閑食(shi)品(pin)最(zui)近(jin)新的爭奪點是(shi)“健康化”，2022年(nian)天然健康食(shi)品(pin)市場(chang)規模(mo)將(jiang)逼近(jin)2000億。良(liang)品(pin)鋪(pu)子將(jiang)健康零(ling)食(shi)的研發作為戰(zhan)(zhan)略(lve)方向(xiang)，進一(yi)步做(zuo)高(gao)端(duan)戰(zhan)(zhan)略(lve)。百草(cao)味推出“低糖”“減(jian)脂(zhi)”“零(ling)添(tian)(tian)加或少添(tian)(tian)加”系列產品(pin)，三只松鼠還沒有(you)動(dong)靜。

在“增收不(bu)增利”的(de)壓力下(xia)，三(san)(san)只松鼠斥巨資(zi)(zi)投(tou)資(zi)(zi)設立子公(gong)司(si)，本(ben)意是在“自救”，但(dan)在這樣的(de)操作下(xia)，三(san)(san)只松鼠會不(bu)會是“搬(ban)起石頭砸自己的(de)腳”，目前仍是未知數。