中澳乳業收購案塵埃落定，蒙牛全球產業鏈布局再下一城

 日前，澳大利亞有機嬰兒奶粉生產商貝拉米的股東表示同意中國蒙牛集團以每股13.25澳元的收購報價。這意味著，中澳乳制品行業收購案業已塵埃落定。

 此前，蒙牛集團于今年9月16日在香港發布公告，宣布以總對價不超過14.6億澳元（約70.79億元人民幣）的代價收購澳大利亞有機嬰幼兒食品和配方奶粉企業貝拉米（Bellamy’s Organic）的全部股份，且該收購計劃已獲得澳大利亞外國投資審查委員會審批通過。

一、挖掘潛在動能

 據了解，以安全、干凈的奶粉著稱的貝拉米成立于2004年，是澳大利亞生產有機嬰兒配方奶粉的上市企業，亦是擁有完整產業鏈的有機嬰兒奶粉和食品的食品商，產品涉及從嬰兒到幼兒所需的30多種產品，是澳洲和新西蘭兩地的有機奶粉品牌。

 雖然比較年輕，但貝拉米因其獨特地位已經成為澳大利亞和新西蘭兩地的主流嬰兒奶粉品牌，并成功躋身世界三大有機奶粉品牌之一。數據顯示，貝拉米2019財年的毛利率在43.5%左右，EBITDA率則達到17.6%，均高于蒙牛乳業；同期營收達2.7億澳元（約合人民幣13.1億元），名列澳大利亞。

 實際上，國內市場的對貝拉米并不陌生，憑借其國際權威的ACO和NASAA有機雙重認證，以“純凈奶源，有機無添加”為宗旨的貝拉米僅依靠“代購推送”便迅速走紅中國市場，成為國內早的“網紅奶粉”，并贏得國內廣大中高收入家庭的信賴。在2016、2017兩年，貝拉米在中國市場的銷售額均實現了超過20%的高速增長。

 同時，這也意味著，作為一個消費者心目中的“代購”品牌，貝拉米還遠遠未能充分釋放其作為高端產品和品牌而蘊藏的潛在動能。

二、布局高端奶粉業務

 蒙牛集團總裁盧敏放在今年11月舉行的第二屆進博會期間曾特別提到，蒙牛收購貝拉米背后的邏輯很清晰，此次收購后的件事就是進一步挖掘其品牌潛力，幫助其深度開拓中國市場。而專注有機品類的貝拉米也將對蒙牛高端奶粉系列進行有力補充。

 自2016年盧敏放擔任總裁之后，蒙牛集團對嬰幼兒配方奶粉業務投入核心資源，著力制訂了以發展有機奶粉和羊奶粉為核心，側重打造高端產品、高端品牌的發展策略，通過投資并購等多種方式整合優質資源、提升產品品質、競爭力和美譽度。

蒙牛集團總裁盧敏放

 通過此次收購，貝拉米可以與蒙牛現有業務實現優勢互補和戰略協同，為蒙牛集團有力加碼高端嬰幼兒配方奶粉業務。此外，貝拉米旗下的嬰幼兒輔食板塊將幫助蒙牛填補這一前景可觀領域的業務空白。

 乳業是高度依賴國際貿易與全球協作的產業，在經濟全球化和貿易自由化遭受嚴重挑戰的今天，加強乳業國際合作顯得尤其重要。

 按照約定，貝拉米的業務和品牌今后仍將獨立運營，繼續保持高端品質和品牌特性——全線有機，源自澳洲塔斯馬尼亞，100%原罐原裝。鑒于此，中國消費者則完全不用擔心貝拉米被收購后在品質方面會受到影響。

 同時，為了幫助貝拉米更好地適應中國市場，蒙牛表示將從品牌、品質、服務等方面提出三大方案全面升級優化。被蒙牛收入麾下后，貝拉米將共享蒙牛覆蓋全國的龐大服務網絡，在售后服務和消費者溝通能力方面，將獲得質的劇變。

三、打造全球乳業產業鏈

 對于此次收購，食品產業分析師朱丹蓬認為，從產業端來說，蒙牛乳業的千億計劃以及未來中長期戰略的落地達成必須有新業務的加入，而貝拉米是以“有機”為主要產品群，從有機奶粉到有機輔食，都非常符合蒙牛乳業的要求，它的整體產品線也是匹配了整個中國的競爭態勢。

 收購貝拉米，是蒙牛國際化戰略的重要一步，首次實現了由中國企業擁有海外知名高端品牌的創舉。通過全球合作，蒙牛將塑造一個更有效、更環保、更可持續發展的全球乳業產業鏈，其將中國的消費和市場，與世界乳業產業鏈緊密聯合，互利互贏，同時充分滿足中國消費者日益增長的需求。