每日堅果獲利空間仍可提升，隨著銷量增多，洽洽食品考慮新增工廠！

日前，洽洽食品(pin)（002557.SZ）發布了投(tou)資者關系活動記錄表，表示目前其旗艦產(chan)品(pin)每日堅果的(de)毛利相比上年(nian)有所(suo)增(zeng)長，主要則是(shi)得益于農場(chang)直采以及(ji)生產(chan)效率(lv)的(de)提升(sheng)。

“堅果(guo)農場直采(cai)去除了(le)(le)中間環節(jie)，降低了(le)(le)采(cai)購成本(ben)；生(sheng)產效(xiao)率(lv)提升主要(yao)是生(sheng)產設備的(de)(de)升級，從1.0、2.0逐(zhu)漸走向3.0全(quan)自動化生(sheng)產，節(jie)省了(le)(le)人力，提高了(le)(le)效(xiao)率(lv)。”洽洽食品方面(mian)表示，隨著后(hou)期(qi)每日(ri)堅果(guo)規(gui)模(mo)的(de)(de)增(zeng)(zeng)(zeng)大，供應鏈和渠道(dao)方面(mian)的(de)(de)優勢會逐(zhu)漸顯現，獲利空間仍可提升；目前每日(ri)堅果(guo)的(de)(de)產能是滿足的(de)(de)，后(hou)期(qi)隨著銷(xiao)量的(de)(de)增(zeng)(zeng)(zeng)多，可能會考慮新增(zeng)(zeng)(zeng)工廠或增(zeng)(zeng)(zeng)加生(sheng)產線等(deng)。

10月17日晚，洽(qia)洽(qia)食品公開了2019年三(san)(san)季度報告，前三(san)(san)季度洽(qia)洽(qia)食品共實現營業收入約為32.19億(yi)元(yuan)，同比增(zeng)長11%左右(you)；實現歸屬(shu)于上市公司股(gu)東凈利潤約為4億(yi)元(yuan)，同比增(zeng)長32%左右(you)。

其中，2019年第三單季度，洽(qia)洽(qia)食品實現營(ying)收約為12.32億元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長19%左(zuo)右；歸屬于上市公(gong)司(si)股東凈利(li)潤(run)約為1.80億元(yuan)，同(tong)比增(zeng)長38%左(zuo)右，營(ying)收與凈利(li)均在穩定增(zeng)長中。

同(tong)時，數據顯示，洽(qia)洽(qia)食品2019年第三(san)季度毛利率約為35.9%，相比(bi)上(shang)半年提升4%左右。

對此，上(shang)海證券在對洽(qia)(qia)(qia)洽(qia)(qia)(qia)食品(pin)的三季報點評(ping)中指出，洽(qia)(qia)(qia)洽(qia)(qia)(qia)食品(pin)三季度(du)業績增(zeng)長(chang)(chang)較前(qian)兩季度(du)明顯提速，其(qi)中在同(tong)比提價因素消除后紅袋(dai)仍保(bao)持高個(ge)位數增(zeng)長(chang)(chang)；藍袋(dai)增(zeng)長(chang)(chang)超(chao)30%；小黃袋(dai)增(zeng)長(chang)(chang)實現翻倍，預計(ji)大概率完成全年(nian)8-9億元含(han)稅收入指引。

“在雙(shuang)(shuang)十(shi)一、雙(shuang)(shuang)十(shi)二及明年(nian)春節提前帶動年(nian)貨節提前等影響下，預計(ji)洽(qia)洽(qia)食品的傳統旺(wang)季Q4仍可(ke)維持較快增長。”上海證券方面(mian)表示，受(shou)產品結構升(sheng)級和(he)堅果生產自動化水(shui)平提升(sheng)、規模效應(ying)顯現，洽(qia)洽(qia)食品的整體毛利(li)率持續改善。

資料顯示，洽洽食品主要生產堅果(guo)(guo)炒貨(huo)類、焙烤類休閑食品。經過多(duo)年(nian)的發(fa)展，產品線(xian)日(ri)趨豐富，成功(gong)推廣洽洽香瓜(gua)子(zi)、洽洽喀吱脆(cui)、洽洽小(xiao)而香、洽洽怪U味 、撞果(guo)(guo)仁(ren)、焦糖山(shan)核桃藍(lan)袋系列瓜(gua)子(zi)、小(xiao)黃(huang)袋每日(ri)堅果(guo)(guo)、山(shan)藥妹山(shan)藥脆(cui)片等產品。

2019年，洽洽食品(pin)則(ze)繼續(xu)增大(da)其(qi)主(zhu)力產品(pin)的營銷力度，意在使其(qi)產品(pin)形象緊跟時代消費步伐及市場主(zhu)流方向，繼續(xu)憑借母品(pin)牌(pai)競(jing)爭(zheng)優勢(shi)以及產品(pin)創新進一(yi)步擴大(da)銷量。

據悉，洽洽食(shi)品今年(nian)在瓜子(zi)(zi)產品方面推出(chu)了“網紅(hong)瓜子(zi)(zi)”年(nian)度新品，主攻年(nian)輕人市場，并在大(da)包裝（500g）里的(de)獨立內涵小(xiao)袋印制潮流語錄，引發(fa)共鳴(ming)進行情感(gan)營銷(xiao)。

而在堅果產品方面則使小黃袋升級“掌握關(guan)鍵保鮮技(ji)術”新包裝，并與分(fen)眾(zhong)合作加快(kuai)在核心城(cheng)市的(de)推廣布局，加大對主流(liu)消(xiao)費者核心生(sheng)活空間的(de)滲透以(yi)強化洽洽堅果的(de)品牌認知。

在渠(qu)道(dao)方(fang)面，洽洽食品主要是繼續對(dui)強勢市場進(jin)行鞏固，對(dui)弱(ruo)勢市場進(jin)行提升(sheng)，加(jia)速渠(qu)道(dao)下沉，占據線下渠(qu)道(dao)的優(you)勢；另(ling)外，洽洽食品也在拓展(zhan)新(xin)零售(shou)渠(qu)道(dao)，與阿里、京(jing)東達成戰略合作(zuo)，同時也從(cong)團購(gou)、異業合作(zuo)以及水果店渠(qu)道(dao)、母嬰、蛋糕(gao)等新(xin)特(te)渠(qu)實現對(dui)新(xin)渠(qu)道(dao)的創(chuang)新(xin)突破。

費用(yong)方面，2019第(di)三季度，洽(qia)洽(qia)食品銷售費用(yong)約為(wei)1.96億元(yuan)，銷售費用(yong)率(lv)為(wei)15.9%，同比增(zeng)長1.1%，預計主要系(xi)線上促(cu)銷費和線下(xia)與分眾合作(zuo)導(dao)致推廣費增(zeng)加所致。

對此，中金公司在(zai)對洽(qia)洽(qia)食(shi)(shi)品(pin)的(de)(de)研(yan)報(bao)中指(zhi)出，洽(qia)洽(qia)食(shi)(shi)品(pin)正處于重要新(xin)品(pin)的(de)(de)鋪市階段(duan)，品(pin)牌(pai)投放力度(du)(du)不減，新(xin)渠(qu)道電商增速較高亦會(hui)小幅推升(sheng)銷售費用(yong)率，今年(nian)洽(qia)洽(qia)食(shi)(shi)品(pin)加大了藍袋(dai)、黃袋(dai)的(de)(de)品(pin)牌(pai)推廣力度(du)(du)，但(dan)預計今年(nian)乃(nai)至明年(nian)的(de)(de)費用(yong)率水平依然因(yin)費用(yong)季度(du)(du)均(jun)衡而保持穩定。

“我們判斷(duan)，洽(qia)洽(qia)食(shi)品(pin)作(zuo)為國內(nei)瓜子行業(ye)龍(long)頭，明年葵花(hua)(hua)籽原料(liao)成本料(liao)將保持平穩，壓(ya)力可控，而堅(jian)果原料(liao)需進行全(quan)球直采(cai)，故存在(zai)一定的成本上行壓(ya)力。”中金公司(si)方(fang)面表示，但綜合(he)考慮(lv)葵花(hua)(hua)籽產品(pin)結(jie)構升(sheng)級，如高(gao)毛利大單(dan)品(pin)藍袋快(kuai)速增(zeng)長有(you)助提升(sheng)葵花(hua)(hua)籽業(ye)務毛利率水平，以及每日堅(jian)果黃(huang)袋產線自動化率提升(sheng)和規模效應體(ti)現，我們認為有(you)望對沖明年潛在(zai)成本壓(ya)力，預計明年洽(qia)洽(qia)食(shi)品(pin)的毛利率將保持平穩。