原材料價格下降，洽洽食品將有更大的盈利

 日前，洽洽食品股份有限公司對外發布了2013年年報： 2013 年公司實現營業收入、凈利潤分別為29.9 億、2.6 億，同比增長8.7%和-9.9%，每股實現收益0.76元。其中，4 季度單季收入、凈利潤分別為9.2 億、0.8 億，同比增長15%、1.9%，業績基本符合市場預期。

 作為中國炒貨領導品牌，洽洽食品2013年的業績仍然保持著穩定增長的態勢，各項生產、經營工作也都處于有序進行的狀態。去年，公司業績曾受到主產品原料價格上漲的沖擊，導致盈利水平有所下降。而今年這種情況已經得到明顯的緩解。

 2013年上半年，由于天氣惡劣，中糧等企業大批囤貨，致使葵花籽原料的價格上漲(漲幅在8%至10%左右)，對產品盈利造成了很大的壓力。不過，隨著海外美葵價格大幅下跌造成部分公司囤積葵花籽的因素也逐步消除。到了2013 年4 季度，新一季原料價格明顯下降，公司也在價格低點加大了原材料儲備。有關分析機構稱，預計洽洽食品采購成本下降約8%-10%，產品毛利將有所恢復。

 對此，洽洽食品有關負責人表示，13年Q2-Q3的高成本壓力已在Q4得到緩解，單季度毛利率回升至29.6%，環比上升3.4pct。目前公司庫存充裕，14Q1原材料全部為13年10月新采購，14年原材料壓力有望繼續緩解。

 與此同時，為了應對原材料價格上漲帶來的壓力，洽洽公司還在2013年4季度對旗下產品進行提價。根據以前的經驗，洽洽公司特地將提價時點選在銷售淡季，并在提價之前與經銷商進行了充分溝通。從目前銷售情況來看，此次提價對公司的產品銷量影響較小。目前，4季度毛利率已恢復至29.6%，預計2014年毛利率將回歸至30%以上。

 另外，為了避免瓜子主營業務過大的增長壓力，2014年洽洽還將繼續進行從多品類、主品牌類向平臺化發展的成長路徑。14年公司新品依然值得期待，原香類瓜子、薯片等都將推出改良產品，去年銷售較好的產品如辣味花生、怪味豆等也將從華東、華南逐步向華西等地推廣銷售。啵樂凍今年3月開始在華東地區為主的28個城市推廣，目前銷售順利，預計效果將在Q2顯現。

 東方證券此前對洽洽公司未來三年的收入進行了預測：2014-2016年分別為34.25,39.34,44.75億元，同比增長14.6%，14.9%，13.8%。國泰君安證券也結合洽洽目前的營業狀況及發展態勢對其作出分析，預計2014 年成本降低、提價顯現將推動洽洽盈利水平明顯回升。基于此，它們都維持公司“增持”評級。