2013光明乳業利潤凈增30% 海外事業部利潤大幅提升

 3月31日晚間，光明乳業（600597，SH）披露的2013年報顯示，2013年公司實現營業總收入162.9億元，同比增長18.26%；實現凈利潤4.06億元，同比增長30.43%。

 記者查閱年報發現，公司營收增長主要來自旗下明星產品，其銷售收入合計同比增長超過50%。在去年奶源價格提高的情況下，公司液態奶毛利率略有下降。對此公司也加大了在奶源方面的投入。近期公司旗下常溫奶優＋在澳洲尋找代加工工廠，這也被業界解讀為光明乳業在常溫酸奶莫斯利安之后，對“軟肋”常溫奶的又一次發力。

 對于今年的業績預期，光明乳業方面表示，預計2014年營收187.34億元，凈利潤4.74億元。

常溫奶業務仍是“軟肋”

 對于去年的業績，公司方面表示，鮮奶、酸奶、常溫酸奶等明星產品銷售收入增長較快，驅動營業收入快速提升。具體來看，液態奶營收116億元，公司明星產品銷售收入合計同比增長超過50%。其中，莫斯利安實現銷售收入32.2億元，同比增長106.5%，優倍實現銷售收入9億元，同比增長38.3%，暢優實現銷售收入11.9億元，同比增長35.2%。

 記者注意到，光明乳業去年液態奶毛利率為42.88%，同比減少0.41個百分點。一位業內人士表示，去年國內出現“奶荒”，推高了奶源價格，在這種情況下也增加了公司收奶成本。

 在此背景下，光明乳業也加快了奶源投資步伐，除在河南等地建設奶源之外，公司以控股子公司荷斯坦牧業為平臺，引入戰略投資者RRJ，不斷整合牧場養殖等相關業務，以緩解奶源緊張帶來的成本壓力。

 不僅如此，光明乳業也想發力常溫奶。實際上，常溫奶領域依舊是光明乳業的“軟肋”。不過光明乳業找到了常溫酸奶這一突破口，僅莫斯利安一個單品的年銷售額達到35億元。但是，總體來看，光明乳業在常溫奶領域依舊處于弱勢。

 為解決“軟肋”問題，光明也在常溫奶尋找其他出路。《每日經濟新聞》記者了解到，光明乳業已在澳洲尋找工廠，為旗下常溫奶產品優＋提供產品代工奶源。光明乳業方面表示，主要是想通過海外的奶源提升產品品質。

 根據海通證券的分析，光明乳業華東事業部處于成熟區域，收入仍能增10%，凈利增17%，但是華北事業部尤其是北京依舊未能突破，虧損增加至1億元。華中事業部由于收編了蒙牛的送奶上門團隊和莫斯利安招商順利，收入和利潤大幅增長。

海外事業部利潤大幅提升

 值得注意的是，光明乳業海外業務營收增速達30%。子公司新萊特在截至2014年1月31日的6個月內，錄得稅后凈利潤1210萬新西蘭元（約合人民幣6507萬元），同比增長78%。

 海通證券表示，海外事業部利潤大幅提升，主要與全球奶粉價格上漲有關，預計一季報海外事業部利潤依舊靚麗。

 不過，根據新萊特去年財報，公司的訂單也受到中國政府加大監管的影響。新萊特預計出售6888噸嬰幼兒奶粉，但實際上只售出5661噸。

 “主要是由于中國即將實施的嬰幼兒奶粉監管措施。”新萊特在財報中說，由于擔憂中國的監管環境生變，不少中國客戶暫時叫停了訂單。

 根據光明乳業方面介紹，新萊特一方面出口大包裝粉，另一方面依托其奶源發展嬰幼兒配方奶粉培兒貝瑞。在不少業內人士看來，由于收購了新西蘭乳品加工企業新萊特，光明乳業的奶粉不僅可以獲得當地優質奶源，還可以利用新萊特的技術生產奶粉。

 在奶粉領域，光明乳業雖然在發力，但是目前尚未有大突破。根據海通證券研究報告，公司創投事業部虧損增加主要由于奶粉業務開展不力導致。

 乳業專家宋亮告訴記者，缺乏專業的營銷團隊、缺乏好的銷售經驗，導致光明乳業在奶粉領域遲遲打不開局面。他建議，培兒貝瑞可以利用本土優勢專注二、三線中端市場，避開洋奶粉品牌的競爭。