3億多成立10家公司，“瘋漲”的三只松鼠想講什么故事？

近日，三只松鼠發布公告，基于戰略發展需要，擬設立9家全資子公司，并由設立完成后的三只松鼠供應鏈管理公司設立全資子公司、即公司的全資孫公司三只松鼠華東供應鏈管理公司。

 大半個月時間，成立10家公司，涉及資金3億多元，覆蓋國際貿易、銷售、科技、嬰童食品、寵物食品等數個領域。

這是三只松鼠上市首年凈利潤下滑17.80%情況下，次對外公布公司下一步的發展戰略。

對于三只松鼠創始人章燎原來說，過了“7年之癢”，接下來還能講什么故事呢？

01 狂奔“國民零食股”

 三只松鼠創始人章燎原微博介紹：18歲有夢想，19歲自學營銷，擺過地攤，開過店，打工也端過鐵飯碗，一路失敗！27歲天開眼，31歲總結：堅持不懈！35歲總結：舍得！未來：做好一個事業！

 和所有在安徽出生的人一樣，章燎原也是聽著“安徽炒貨幫”的故事長大，“中國商販”傻子瓜子年廣久、洽洽瓜子陳先保……聽故事是一回事，創業又是另一回事，章燎原一直在安徽打轉，直到他開始在安徽寧國詹氏山核桃工作后，才開始真正接觸電商產業，創建詹氏堅果品牌“殼殼果”無較大發展后，他決定辭職。

2012年，章燎原在蕪湖市創立三只松鼠。

 彼時，良品鋪子、百草味、來伊粉等休閑零食品牌已廝殺多年，正在處于從線下往線上轉型的關鍵期。

 為了突出重圍，章燎原摒棄傳統徽派炒貨的發展模式，決定抓住流量紅利期，打造純線上品牌，用“萌文化”抓住年輕人的心。

進軍互聯網，有了想法，要快速成功，下一步就是燒錢。

 2012年3月，獲得IDG資本150萬美元A輪投資，之后600萬美元B輪融資、1.2億元C輪融資、3億元D輪融資……資本助推下，三只松鼠坐上了“火箭”，到2017年實現年銷售額50多億，銷售業績與5年前相比增長166.6倍，營收輕輕松松超過奮斗十多年的洽洽瓜子。

接下來，三只松鼠必須完成資本賦予的使命——IPO。

 早在2015年，三只松鼠就完成了輔導備案登記，兩年后才向證監會遞交招股說明書，開始沖刺IPO。但過程之兇險，堪稱IPO大片傳奇。先是“簽字律師辭職”主動“中止審查”，又因匿名郵件致審核取消，直到2018年6月才真正進入排隊階段。

 2019年7月12日，三只松鼠在深交所創業板掛牌上市，發行價格每股14.68元。當日收盤，較發行價上漲44.01%，總市值達到84.77 億元。

 成功上市后，章燎原在接受采訪時表示，“上市從來都不是我的夢想，我的夢想是創造一個獨特的松鼠世界。”

但松鼠的世界也充滿了未知和難題。

02 困局連續四年凈利潤下滑

三只松鼠天貓旗艦店打出了，連續七年全網堅果零食銷量的標語。

 2019年12月3日，三只松鼠成交額突破100億大關，成為中國休閑食品領域成交額破百億的企業。

但營收的增長，并不能掩蓋三只松鼠連年利潤下滑的尷尬。

 三只松鼠公布的業績快報顯示，2019年，三只松鼠實現營業收入101.94億元，較上年同期增長45.61%；實現凈利潤2.50億元，較上年同期減少17.80%。

凈利潤下滑不僅出現在2019年。

 三只松鼠招股說明書顯示，2016-2018年，三只松鼠的凈利潤分別為2.37億元、3.02億元和3.04億元，同比增長分別為2535.44%、27.7%和0.61%。

從2016年-2019年，三只松鼠呈現盈利逐漸下滑趨勢。

 之所以造成這種局面，一是過度依賴線上電商平臺營業成本居高不下；二是代工模式造成產品質量問題。

 早在三只松鼠為上市“亂撞”時，互聯網流量紅利也開始慢慢退潮。作為網紅品牌，三只松鼠線上銷售額占全部銷售額80%以上，并且全部集中在天貓和京東兩個平臺。

 近年來，隨著各大電商平臺銷售額不斷增長，電商網紅品牌銷售額也隨之增長，但隨之而來的平臺運營費用支出也不斷攀升，“要想維持品牌曝光率，就必須加大廣告投入，平臺的各種活動都參加，平臺的傭金也是年年上漲。”

 三只松鼠也不例外，據報道，2018年及2019年上半年，三只松鼠平臺運營費的增速分別為60%和75%，而同期三只松鼠的營業收入分別增長26%和39%。

“賠錢賺吆喝”成了三只松鼠的常態。

曾經代工模式助推三只松鼠在短時間取得了驚人的增長，但也為它的未來埋下了隱患。

簡單來說，三只松鼠不生產休閑食品，只是休閑食品的搬運工。

它通過消費者數據研發產品，然后通過代工廠生產，貼上三只松鼠的牌子，在網上銷售。

 這種模式的致命缺陷就是產品質量難以把控，造成三只松鼠不止一次登上食品安全質量“黑名單”，被監管部門罰款，被消費者訴至法院，甚至因為產品質量問題影響了IPO進程。

羅馬不是一天建成的，但摧毀羅馬城墻只需要一個蟻穴……03 求變線下開店造IP

線上受阻，那就轉到線下。

 跟良品鋪子、來伊份等從線下往線上發展不同，三只松鼠作為一個純線上品牌，往線下轉移，不僅要面對截然不同的市場，還要面對不同的消費群體。

 早在2016年，三只松鼠就開了家線下投食店，試圖融合線上、線下用戶，通過數據反饋進行雙線調整。

經過多年發展，如今三只松鼠線下店采取兩種模式運營：投食店直營模式，小店采用IP聯盟模式。

 對于線下模式，章燎原曾抱有足夠大的信心：到2020年，三只松鼠將開出1000家線下門店，5年內開設10000家線下門店。可目前，三只松鼠線下門店僅有100多家，離目標相去甚遠。

 三只松鼠方面透露，目前聯盟小店平均年銷售額在150-160萬元，0的小店年銷售額可達到300-400萬元。

 值得一提的時，三只松鼠的線下店，與良品鋪子、鹽津鋪子等品牌的線下店幾乎大同小異，“除了名字不同，連商品擺設都差不多，都在抄無印良品的日式簡單風格”。

 雖然，線下門店到底能給三只松鼠帶來多少利潤還是個未知數，但章燎原對線下信心十足。“雖然眼前我們的線上業務很大，但是對我們未來千億規模，起決定作用的還在線下，我們必須投入更多的資源到線下。”

 除了線下布局，三只松鼠一直希望能夠像迪士尼一樣，打造出自己的品牌IP。為此，在公司專門設有IP戰略發展事業中心，要堅持IP化、品牌化戰略，成立影業公司，與TFboys拍微電影，制作了同名動畫片，但反應平平。

縱觀國內品牌IP化進程，靠一部動畫片讓人記住的品牌，只有海爾的《海爾兄弟》。

三只松鼠顯然不是第二個。

04 未來家庭場景消費型品牌

 當下，零食行業，同質化嚴重，沒有技術壁壘，價格優勢幾乎消失，要想繼續做到行業，就必須有更多的故事可講。

 在章燎原看來，“新零售”的組成要素中，自帶流量的IP化玩法是核心，多樣化的高品質商品、提供情感需求的服務缺一不可。

 為此，三只松鼠成立國際貿易公司、供應鏈管理公司，在海外建立種植基地，通過技術合作布局供應鏈，研發產品，進入全球原料市場，開拓海外市場。

 進軍嬰童食品和寵物食品，則為了豐富三只松鼠的品類，逐漸擺脫堅果類休閑零食品牌的印象，打造一個家庭場景消費性品牌。

 試想一下，未來的三只松鼠投食店：父母帶著孩子進來，不僅能買自己愛吃的零食，還能買到適合孩子吃的健康食品，順手給家里的狗買點狗糧，一站式解決家里所有成員吃的問題，這是一個多么溫馨而美好的故事。

 在章燎原看來，創造一個獨特的松鼠世界，至少還需要15年，“我認為凡是可以存續很長的企業，必定就是與眾不同的商業模式，而且沒有人做過的事情，雖然艱難但是值得。”