春節期間白酒銷售量提升

春節期間，除了食品飲料銷售有所增加之外，白酒的銷售量也有了明顯的增加。以下我們來看一下市場回顧：上兩周食品飲料板塊上漲1.7%,跑輸上證綜指1.6pct.

 葡萄酒、調味品、食品綜合、白酒板塊上漲4.2%、3.4%、3.0%、2.2%,乳制品、肉制品下跌0.1%、0.1%.其中中炬高新、沱牌舍得、金楓酒業、貴州茅臺、黑芝麻漲幅居前。

 近期觀點：1）降息對行業基本面中性，但有望提升行業估值及部分股息率高的公司的吸引力：據測算股息率高的公司分別是雙匯發展（5%）、伊利股份（3.1%）、瀘州老窖（3.1%）、洋河股份（2.6%）、貴州茅臺（2.2%）。2）受益于春節延后，預計白酒及部分大眾品龍頭一季報改善值得期待：渠道調研顯示，茅臺、國窖1573、藍色經典等部分白酒銷售同比改善明顯，略為超出預期，我們認為原因在春季延后提振了整體銷售量及茅臺、1573等產品份額有所提升。節后高端白酒一批價仍基本平穩，一季報改善值得期待，預計一季報前仍有望估值修復，重點推薦洋河股份、瀘州老窖、貴州茅臺及其他高端白酒股。伊利股份、中炬高新等大眾品龍頭春節銷售亦良好，繼續推薦。3）關注成長性較高的品類及模式創新的公司：繼續推薦成長性最確定的調味品行業，及具有較高成長性的雙塔食品。

 重要信息更新：1）節后高端白酒價格基本平穩：上海、廣深茅臺一批價穩定在840-850元，五糧液一批價略回落至560-580元，國窖1573一批價維持在580元。2）主產區生鮮乳價格環比下降，全球全脂奶粉拍賣價格大漲：截止至2月17日，主產區的原奶收購價格同比降19.7%、環比降0.3%;全球全脂奶粉拍賣價格環比大幅上漲13.7%.3）生豬價格環比下降：截止至2月13日，生豬價格環比下降3.7%、同比上升2%,豬肉價格環比下降0.9%、同比不變。

 近期報告：1）光明乳業調研：“渠道年”到“效益年”,期待盈利能力提升。2）洋河股份點評：四季度進一步回升，期待羊年雙核并進。

 行業新聞聚焦：茅五洋部分區域賣斷貨；山東超10億規模白酒景芝國有股整體掛牌轉讓；巴氏奶扶持政策或將出臺，中外乳企上演攻防戰；2014年荷蘭奶牛存欄量上升，生豬市場存欄量保持穩定；聚焦雀巢業績：中國獨特挑戰，2015年再調結構。