據報(bao)道，香飄(piao)飄(piao)奶茶上(shang)市后份半年(nian)(nian)報(bao)中(zhong)顯示板營業收入(ru)為8.7億元，較上(shang)年(nian)(nian)同(tong)(tong)期增55.38％。上(shang)半年(nian)(nian)凈虧損5458.6萬元，同(tong)(tong)比(bi)下降78.92％。上(shang)年(nian)(nian)同(tong)(tong)期虧損3050.81萬元。為什么會虧損呢(ni)？

香(xiang)(xiang)(xiang)飄(piao)飄(piao)于2017年11月30日(ri)正式上市(shi)(shi)，9個月過去，資(zi)本市(shi)(shi)場對(dui)于香(xiang)(xiang)(xiang)飄(piao)飄(piao)的表現并不滿意。截至8月16日(ri)收(shou)盤，香(xiang)(xiang)(xiang)飄(piao)飄(piao)的股價報收(shou)19.36元/股，下跌1.33％，今(jin)年以來下跌26.81％。

收入(ru)大幅上升但利潤卻(que)出現虧損，香(xiang)飄(piao)飄(piao)將其歸結(jie)于季節性因素。

香飄(piao)(piao)飄(piao)(piao)解(jie)釋稱，二(er)季(ji)(ji)(ji)度(du)為(wei)杯(bei)裝(zhuang)(zhuang)固(gu)體奶茶傳(chuan)統(tong)上的(de)銷售(shou)(shou)淡(dan)季(ji)(ji)(ji)。因(yin)為(wei)香飄(piao)(piao)飄(piao)(piao)主要的(de)產(chan)品為(wei)固(gu)體杯(bei)裝(zhuang)(zhuang)奶茶，其(qi)即沖即飲(yin)的(de)特性(xing)決定(ding)了其(qi)熱飲(yin)屬性(xing)，在天氣(qi)寒冷(leng)的(de)冬季(ji)(ji)(ji)熱銷，而夏季(ji)(ji)(ji)銷量(liang)較少。因(yin)此(ci)每年四季(ji)(ji)(ji)度(du)至(zhi)次年一季(ji)(ji)(ji)度(du)為(wei)銷售(shou)(shou)旺季(ji)(ji)(ji)，每年二(er)三季(ji)(ji)(ji)度(du)為(wei)公司產(chan)品銷售(shou)(shou)淡(dan)季(ji)(ji)(ji)。

另一(yi)(yi)方面，成本上(shang)升也是虧損的(de)主要原因。自從2017年(nian)(nian)開始(shi)，原材料價格上(shang)漲較(jiao)(jiao)多，但香(xiang)飄飄產(chan)(chan)品價格一(yi)(yi)直未有(you)調(diao)整，導致公(gong)司(si)(si)產(chan)(chan)品毛利率(lv)同比去年(nian)(nian)有(you)較(jiao)(jiao)大(da)(da)幅度下(xia)降(jiang)。2017年(nian)(nian)上(shang)半年(nian)(nian)，公(gong)司(si)(si)產(chan)(chan)品毛利率(lv)為33％，今年(nian)(nian)同期進一(yi)(yi)步下(xia)降(jiang)為30％。成本的(de)上(shang)升對公(gong)司(si)(si)利潤(run)的(de)影(ying)響重大(da)(da)。

但是事(shi)實上(shang)，香(xiang)飄(piao)飄(piao)業績虧損的另一個原因(yin)，與(yu)銷售(shou)費(fei)用(yong)有關。香(xiang)飄(piao)飄(piao)一直以巨額的營銷費(fei)用(yong)在市場上(shang)聞名。上(shang)半(ban)年期(qi)間，香(xiang)飄(piao)飄(piao)的銷售(shou)費(fei)用(yong)達(da)到了(le)3.17億(yi)元，較上(shang)年同期(qi)上(shang)升了(le)54％，占收入比重(zhong)達(da)到36％。

而(er)在(zai)上市前三年(nian)(nian)，香(xiang)飄飄的招股(gu)書顯示，2014年(nian)(nian)-2016年(nian)(nian)，公司(si)廣告(gao)費用金額分別約為3.33億(yi)元(yuan)、2.53億(yi)元(yuan)和3.59億(yi)元(yuan)，占(zhan)三年(nian)(nian)營業成本的比例達到28.81％，而(er)凈利潤(run)僅為廣告(gao)投入的七(qi)成。

那么，為何上(shang)半年的廣告推廣沒(mei)有(you)給香飄飄帶來利潤？原因或許與日益激(ji)烈的競(jing)爭(zheng)環境(jing)有(you)關。

國(guo)內(nei)無菌(jun)灌(guan)裝(zhuang)(zhuang)液體(ti)奶(nai)茶市(shi)(shi)場一直是大(da)型飲料企業(ye)(ye)角逐的市(shi)(shi)場，統一、康師傅、麒麟、娃(wa)哈(ha)(ha)哈(ha)(ha)、三得(de)利占有無菌(jun)灌(guan)裝(zhuang)(zhuang)液體(ti)奶(nai)茶市(shi)(shi)場份額超過(guo)72.1％，所以(yi)香飄(piao)飄(piao)要想從中分一杯羹(geng)，并(bing)不太容易(yi)。與(yu)康師傅、娃(wa)哈(ha)(ha)哈(ha)(ha)等(deng)產品相(xiang)比，香飄(piao)飄(piao)的產品顯得(de)格外單(dan)一。公司在(zai)招股書的風險提示中也提到，經營業(ye)(ye)績嚴(yan)重依賴于杯裝(zhuang)(zhuang)奶(nai)產品的生產及銷售，雖然擬通過(guo)募集資金投資項目進軍液體(ti)奶(nai)茶市(shi)(shi)場，但仍然需(xu)要投入(ru)較(jiao)多(duo)時間和資源。

而與大手筆砸(za)廣告相對的(de)，是香(xiang)飄(piao)飄(piao)在(zai)研(yan)發(fa)(fa)費(fei)用上(shang)的(de)“節(jie)省”。2017年(nian)，香(xiang)飄(piao)飄(piao)研(yan)發(fa)(fa)支出僅(jin)為1390萬元(yuan)，只占(zhan)營收(shou)總(zong)額的(de)0.53％。2018年(nian)上(shang)半(ban)年(nian)這一數字(zi)進一步下降為368萬元(yuan)，同(tong)比下滑了34％。截至2017年(nian)末，公司研(yan)發(fa)(fa)人員只有(you)18人，占(zhan)公司總(zong)人數的(de)0.56%。

根據以上報道，香(xiang)飄(piao)飄(piao)巨額的營銷費用(yong)和(he)季節性原因導(dao)致(zhi)銷量的滑落，那么在接下來的時間(jian)中，香(xiang)飄(piao)飄(piao)奶(nai)茶能否打出一個漂亮(liang)的翻身仗呢？我們將持續關注(zhu)！