隨著市場的要求，對各種食品飲料要求都非常高，尤其是酒，酒行(xing)業正在進入復蘇(su)階段。

行(xing)業加速復蘇(su)，正(zheng)向循環(huan)迭代(dai)，來年高增更可期待(dai)。白酒行(xing)業再掀漲(zhang)價(jia)(jia)潮，沱牌、洋(yang)河(he)、五糧液(ye)均(jun)在淡季(ji)(ji)蓄(xu)勢，改善(shan)渠道(dao)盈利(li)，蓄(xu)勢旺季(ji)(ji)更好表現。總(zong)結下來，幾(ji)家公司(si)漲(zhang)價(jia)(jia)有三點共通之處：，所漲(zhang)價(jia)(jia)格為(wei)供貨(huo)價(jia)(jia)（一批商向終端供貨(huo)價(jia)(jia)）；第二，漲(zhang)價(jia)(jia)目的為(wei)改善(shan)渠道(dao)盈利(li)，尤(you)其是(shi)終端渠道(dao)；第三，漲(zhang)價(jia)(jia)時點選(xuan)擇需求淡季(ji)(ji)，蓄(xu)勢春節旺季(ji)(ji)。本次漲(zhang)價(jia)(jia)并非(fei)孤立事件，今年以來，五糧液(ye)洋(yang)河(he)均(jun)多次上調(diao)出廠(chang)價(jia)(jia)，挺(ting)高一批價(jia)(jia)，既顯示公司(si)對旺季(ji)(ji)需求有信心，又(you)說明行(xing)業復蘇(su)加速迭代(dai)，來年高速增長更可期待(dai)。

近(jin)(jin)期(qi)市場(chang)(chang)擔(dan)憂因素看似客觀，實則過慮。（1）市場(chang)(chang)擔(dan)心茅臺Q4 發(fa)貨量少導致報表(biao)負(fu)增(zeng)(zeng)長，我(wo)(wo)們(men)(men)預(yu)計(ji)Q4 累計(ji)發(fa)貨6500 噸(dun)左右，略低(di)于我(wo)(wo)們(men)(men)預(yu)期(qi)，但Q4 產品(pin)噸(dun)價(jia)(jia)(jia)全年(nian)，生(sheng)肖酒等(deng)非標產品(pin)、計(ji)劃外價(jia)(jia)(jia)格銷售(shou)貢獻(xian)增(zeng)(zeng)量收(shou)入(ru)，預(yu)計(ji)四(si)季度報表(biao)仍(reng)將兩位數增(zeng)(zeng)長；（2）市場(chang)(chang)擔(dan)憂近(jin)(jin)期(qi)新聞報道壓制茅臺來年(nian)漲價(jia)(jia)(jia)節奏，但其實阻礙公司漲價(jia)(jia)(jia)因素是(shi)企業對終端價(jia)(jia)(jia)格控制難度，在云商等(deng)政(zheng)策下批價(jia)(jia)(jia)可控，來年(nian)仍(reng)是(shi)漲價(jia)(jia)(jia)窗口期(qi)；（3）市場(chang)(chang)擔(dan)憂五(wu)糧(liang)液(ye)放(fang)量壓力，我(wo)(wo)們(men)(men)認為漲價(jia)(jia)(jia)政(zheng)策執行必將循序(xu)漸進(jin)(jin)，來年(nian)20%量增(zeng)(zeng)依舊(jiu)確定性(xing)十足；（4）古井三季報業績(ji)高增(zeng)(zeng)的持續(xu)(xu)性(xing)如(ru)何，我(wo)(wo)們(men)(men)認為公司當(dang)前已臨近(jin)(jin)百億(yi)目標，業績(ji)進(jin)(jin)入(ru)持續(xu)(xu)收(shou)獲期(qi)，當(dang)下估值及業績(ji)彈性(xing)充(chong)足。

投(tou)資建議：預期(qi)(qi)過(guo)(guo)山車，配置(zhi)正當時(shi)。近期(qi)(qi)市場(chang)擔(dan)憂的(de)因(yin)素，多是食品(pin)飲(yin)料(liao)板塊(kuai)在9-10 月份快(kuai)漲(zhang)、跨年切換(huan)行情過(guo)(guo)半(ban)、來年估值不低的(de)背(bei)景下，市場(chang)對部分模棱兩可問(wen)題的(de)過(guo)(guo)度擔(dan)憂，我們認為這些(xie)擔(dan)憂因(yin)素看似客觀，實則過(guo)(guo)慮(lv)，行業(ye)基本面(mian)并未發(fa)生任何(he)變(bian)化(hua)，反而白酒漲(zhang)價、乳(ru)業(ye)旺(wang)銷隱(yin)含來年高增預期(qi)(qi)。近期(qi)(qi)情況與7 月份行業(ye)調整期(qi)(qi)頗為相似。建議投(tou)資者(zhe)以來年空間視角，當下買入，旺(wang)季收獲。繼續(xu)強力推薦(jian)白酒板塊(kuai)，一(yi)線(xian)白酒茅臺五糧液老窖，次高端優選洋(yang)河、古井、沱(tuo)牌、汾(fen)酒及水井坊食品(pin)板塊(kuai)繼續(xu)買入伊利、安琪、海天等龍頭(tou)，市場(chang)悲(bei)觀預期(qi)(qi)時(shi)低點(dian)布局，盡享來年成長(chang)空間。

以上是對酒(jiu)行業的簡單(dan)介紹，希(xi)望對經(jing)銷商有所(suo)幫助。