奶粉毛利率下滑 乳企“押寶”保健品

“二孩時(shi)代”并沒有讓(rang)乳(ru)企(qi)們笑(xiao)得合不(bu)攏(long)嘴，反(fan)而跨境購、價格戰讓(rang)乳(ru)企(qi)疲(pi)于(yu)(yu)應戰。奶粉生(sheng)意不(bu)好做，乳(ru)企(qi)“不(bu)務正(zheng)(zheng)業”招數多(duo)，賣保健品日化品、跨界影視(shi)文(wen)化圈……“保健品、紙尿褲都屬(shu)于(yu)(yu)‘周邊產業’；有的(de)則是哪(na)里熱錢多(duo)去哪(na)里，像影視(shi)文(wen)化和(he)互聯(lian)網。”行業觀察人(ren)士表示，嬰幼兒配方奶粉的(de)毛利率正(zheng)(zheng)不(bu)斷(duan)下滑，銷售額(e)也難以提升(sheng)，而“小鮮肉”酸奶則擴容迅速(su)。

奶粉毛(mao)利(li)率下滑

有業(ye)內(nei)預測認為，對于很多(duo)二線、區域性乳企而言，未(wei)來(lai)將面(mian)臨嬰幼(you)兒配(pei)方奶粉銷售(shou)額難(nan)增長甚(shen)至(zhi)難(nan)持平、毛利(li)率不(bu)斷下(xia)滑的(de)(de)(de)困境。“有的(de)(de)(de)公司毛利(li)率在25%左右(you)，但營銷費居(ju)高不(bu)下(xia)、庫存(cun)(cun)壓力始終(zhong)存(cun)(cun)在，這些都是(shi)讓(rang)乳企頭(tou)大的(de)(de)(de)問題(ti)。”有業(ye)內(nei)人士分析認為，這也是(shi)為什么(me)越(yue)(yue)來(lai)越(yue)(yue)多(duo)乳企開(kai)始嘗試在不(bu)拋棄(qi)主業(ye)的(de)(de)(de)大前提下(xia)逐步轉型。“無論是(shi)合生元的(de)(de)(de)擴充產(chan)業(ye)鏈還是(shi)皇氏集(ji)團的(de)(de)(de)雙主業(ye)戰略，都不(bu)是(shi)只有收益(yi)、沒(mei)有風險。”其認為，日化產(chan)品同樣自帶(dai)市場充分競爭屬(shu)性，而跨界影(ying)視(shi)則要面(mian)臨資產(chan)整合不(bu)及(ji)預期、影(ying)視(shi)作品內(nei)容(rong)不(bu)火等風險。

嬰幼(you)兒奶(nai)粉不好賣，酸奶(nai)卻是市(shi)場(chang)“小(xiao)鮮肉”。卡士(shi)方面介(jie)紹，酸奶(nai)作為乳制品(pin)行業增長最快(kuai)的(de)子品(pin)類，三、四(si)線城(cheng)市(shi)市(shi)場(chang)增速高達30%~40%。卡士(shi)正推出功能性(xing)餐(can)后酸奶(nai)，搶灘布局健(jian)康消費市(shi)場(chang)。而(er)伊利、達能和明治(zhi)等巨頭，也在相關酸奶(nai)領域有所(suo)布局。

奶粉生意(yi)不好做，乳企“不務正業”招(zhao)數多(duo)，賣保健品(pin)日化(hua)(hua)品(pin)、跨(kua)界影視(shi)文化(hua)(hua)圈……“保健品(pin)、紙尿褲(ku)都屬于‘周(zhou)邊產業’，有的則(ze)是哪里熱錢多(duo)去哪里，像影視(shi)文化(hua)(hua)和互(hu)聯網。”

奶粉(fen)生意不好做？

乳企(qi)“押寶”保(bao)健品

在本月，“押寶”Swisse大賣(mai)的(de)(de)合(he)生元(yuan)乘勝追擊，繼2015年(nian)9月以13.86億(yi)澳元(yuan)并購(gou)Swisse83%的(de)(de)股(gu)權后，決定以3.11億(yi)澳元(yuan)收購(gou)Swisse剩余小股(gu)東17%的(de)(de)股(gu)權，實現完全(quan)控股(gu)。合(he)生元(yuan)指出(chu)，并購(gou)一年(nian)，Swisse銷售得到強勁拉升，今(jin)年(nian)上半年(nian)收入(ru)同(tong)比增(zeng)長(chang)34.9%。

合生元(yuan)今年前三季度(du)(du)營收(shou)(shou)為(wei)(wei)46.81億元(yuan)，其昔日引以(yi)為(wei)(wei)傲的嬰(ying)幼兒奶粉銷(xiao)售(shou)額正下滑，還好有新入囊(nang)中的Swisse為(wei)(wei)業(ye)績“撐腰”。合生元(yuan)2016年前三季度(du)(du)業(ye)績報告披露，公(gong)司(si)營收(shou)(shou)同比增(zeng)長4.2%，其中來自嬰(ying)幼兒營養及(ji)護理(li)用(yong)品的收(shou)(shou)益約(yue)為(wei)(wei)27.60億元(yuan)，同比減少(shao)3.3%；而(er)成人(ren)營養及(ji)護理(li)用(yong)品的收(shou)(shou)益約(yue)為(wei)(wei)19.21億元(yuan)，同比增(zeng)長達到13.3%。

合(he)生元公告表示，公司嬰(ying)幼(you)兒營養(yang)及護(hu)理用品(pin)的(de)收(shou)益下(xia)降，主要由于素(su)加品(pin)牌下(xia)的(de)中端(duan)嬰(ying)幼(you)兒配方(fang)奶粉產品(pin)銷售額(e)下(xia)滑。與此同時，其成(cheng)人營養(yang)及護(hu)理用品(pin)方(fang)面則(ze)保持較高增速。合(he)生元收(shou)購Swisse則(ze)屬“押寶”押中，財報指出，截至2016年9月30日，Swisse于澳大(da)利亞維生素(su)、草本和礦物補充劑市場始終保持領導地位。

嘗到甜頭的(de)合(he)生(sheng)元是如何(he)“器重”Swisse的(de)呢(ni)？合(he)生(sheng)元集團表示，已計劃在(zai)(zai)2017年著手(shou)擴大(da)線(xian)下(xia)銷售(shou)渠(qu)道。據了解，未來其還將整合(he)集團嬰童渠(qu)道，將其變成包括(kuo)保健(jian)品在(zai)(zai)內(nei)的(de)銷售(shou)渠(qu)道。

光賣奶粉、保健品(pin)還(huan)不夠，合生(sheng)元兩年(nian)多前(qian)已(yi)擴充業務涉足紙尿(niao)(niao)褲(ku)(ku)。但在日系多個品(pin)牌大(da)舉(ju)進入中國市(shi)場的紙尿(niao)(niao)褲(ku)(ku)領域(yu)，連“大(da)佬”幫寶適都面(mian)臨業績困境，合生(sheng)元旗下(xia)紙尿(niao)(niao)褲(ku)(ku)在市(shi)場反響冷(leng)清，并沒能崛起成為“爆款”。

奶粉食品讓路轉型？

乳企奔影視(shi)互聯網發(fa)展

自從(cong)改名皇氏集(ji)團(tuan)之后(hou)，便在轉(zhuan)型道路上一騎絕(jue)塵，奔(ben)影視(shi)互聯網這些熱門領域而去。其2015年業績(ji)報告顯示(shi)，來(lai)自乳業和(he)食品的營(ying)收占(zhan)比(bi)較2014年減少近兩成，而來(lai)自影視(shi)和(he)文化(hua)傳(chuan)媒業務(wu)的營(ying)收占(zhan)比(bi)則(ze)增(zeng)長到整個集(ji)團(tuan)的1/3。

實際上，皇(huang)氏(shi)集團(tuan)的(de)資(zi)產整合效果正在日(ri)趨顯現。從(cong)2014年(nian)開始(shi)，皇(huang)氏(shi)集團(tuan)開始(shi)推進“乳(ru)業+傳媒”的(de)雙主業發展模(mo)式，先(xian)后(hou)收購了御嘉(jia)影(ying)視、盛(sheng)世(shi)驕陽、完美在線等一系列資(zi)產。從(cong)今年(nian)前三(san)季情(qing)況來看，公司盈(ying)利(li)能力顯著提(ti)高，2016年(nian)毛利(li)率呈現每(mei)季度逐步提(ti)高的(de)態(tai)勢（前三(san)季度毛利(li)率分(fen)別為26%、30%、32%）。