2010～2015年(nian)間(jian)，中國營(ying)養保(bao)(bao)(bao)健食(shi)(shi)品(pin)產業(ye)(ye)實現年(nian)均增幅10%～15%，至2015年(nian)市場規模已(yi)達5000億元(yuan)。隨著《“健康(kang)中國2030”規劃綱要》實施，巨(ju)大的(de)(de)政策紅利和人口老齡(ling)化帶來(lai)的(de)(de)剛(gang)性(xing)需求(qiu)爆發，中國的(de)(de)營(ying)養保(bao)(bao)(bao)健食(shi)(shi)品(pin)產業(ye)(ye)成為(wei)了名副其實的(de)(de)“風口”。日前，在由(you)國藥勵展、中國保(bao)(bao)(bao)健協會主(zhu)辦(ban)的(de)(de)以“全球化背(bei)景下的(de)(de)健康(kang)食(shi)(shi)品(pin)產業(ye)(ye)融合與升級”為(wei)主(zhu)題的(de)(de)“2016中國保(bao)(bao)(bao)健食(shi)(shi)品(pin)行業(ye)(ye)峰會”上，有關(guan)專家指出，中國營(ying)養保(bao)(bao)(bao)健食(shi)(shi)品(pin)產業(ye)(ye)的(de)(de)戰略機遇期(qi)已(yi)經到來(lai)。

16萬億元市場開跑

有關數據顯示，2009～2015年，全球保健食品市場規模的復合年增長率（CAGR）約為4.0%；2015年全球保健食品市場規模（終端價）約為1180億美元。其中，美國、中國、歐洲各國、日本是全球保健食品前4大消費市場，分別占據全球市場份額的30.0%、20.9%、20.0%、10.5%。但若以人均保健食品消費支出的增(zeng)長率來衡(heng)量(liang)，中國(guo)的增(zeng)長最為強勁(jing)，2009～2015年(nian)增(zeng)長率達13.5%。

在今年9月發布的胡潤品(pin)牌(pai)榜上，醫藥保(bao)健(jian)(jian)(jian)食品(pin)行(xing)業入圍(wei)10家(jia)，分別是(shi)云南白藥、同仁堂(tang)、東阿阿膠、天獅、三(san)九、湯臣倍(bei)(bei)健(jian)(jian)(jian)、片仔癀、修正、九州通(tong)、仁和，其中(zhong)云南白藥以(yi)(yi)品(pin)牌(pai)價值(zhi)226億(yi)元位(wei)列榜首，同仁堂(tang)以(yi)(yi)品(pin)牌(pai)價值(zhi)130億(yi)元位(wei)居第二(er)。值(zhi)得一提的是(shi)，在這10家(jia)企業中(zhong)，除(chu)天獅和湯臣倍(bei)(bei)健(jian)(jian)(jian)兩家(jia)是(shi)純保(bao)健(jian)(jian)(jian)食品(pin)企業外，其余8家(jia)無一不是(shi)跨界保(bao)健(jian)(jian)(jian)食品(pin)行(xing)業的受(shou)益者。

雖說(shuo)中國保健食(shi)品企(qi)業表現不俗，但2015年全(quan)球保健食(shi)品市(shi)場份(fen)額(e)前5大企(qi)業全(quan)部為(wei)美國公司，依次(ci)是：安利（5.97%）、NBYT（3.81%）、GNC（3.10%）、Herblife（2.43%）、輝瑞(rui)（2.01%），共(gong)瓜分了全(quan)球市(shi)場17.84%的份(fen)額(e)。

“營養保(bao)健(jian)(jian)食品產業將是健(jian)(jian)康(kang)中國(guo)戰(zhan)略和大健(jian)(jian)康(kang)市(shi)場(chang)最為重要(yao)(yao)的(de)參與者。”中國(guo)保(bao)健(jian)(jian)協會(hui)副秘書長(chang)、中國(guo)保(bao)健(jian)(jian)協會(hui)保(bao)健(jian)(jian)咨詢服(fu)務工作(zuo)委員會(hui)會(hui)長(chang)張(zhang)大超表示，我(wo)國(guo)不久(jiu)前公布的(de)《“健(jian)(jian)康(kang)中國(guo)2030”規(gui)劃綱(gang)要(yao)(yao)》制訂(ding)了(le)健(jian)(jian)康(kang)服(fu)務業總規(gui)模16萬億元的(de)戰(zhan)略目(mu)標(biao)(biao)，提出了(le)積(ji)極促進健(jian)(jian)康(kang)與養老、旅游、互(hu)聯網、健(jian)(jian)身休閑、食品融合，催生健(jian)(jian)康(kang)新產業、新業態、新模式的(de)戰(zhan)略目(mu)標(biao)(biao)，“市(shi)場(chang)需(xu)求空間巨大”。

跨境產業并購迭起

8月(yue)4日，上海醫藥集團(tuan)股份有限(xian)公司發(fa)布公告稱其旗下全資子公司SIIC Medical Science and Technology Group Ltd.擬以現金(jin)出(chu)資約9.38億(yi)元收(shou)購澳大利亞Vitaco公司60%的(de)股權(quan)。后者是一(yi)家集研發(fa)、生產和銷售為一(yi)體的(de)營養保健食品公司，其旗下品牌Healtheries(賀壽利)和Musashi(武藏(zang))的(de)產品已進(jin)軍(jun)中國。

8月24日，澳優乳業發布公告稱已(yi)與澳大(da)利(li)亞企業Nutrition Care簽訂銷售協議，將以2640萬澳元(yuan)（約(yue)合人(ren)民幣1.34億元(yuan)）收購(gou)后者的業務和資(zi)產，另(ling)將出資(zi)520萬澳元(yuan)（約(yue)合人(ren)民幣2630萬元(yuan)）購(gou)入Nutrition Care位于(yu)澳大(da)利(li)亞的物業，上述(shu)交易均(jun)以現(xian)金支付。Nutrition Care是澳本土(tu)草藥類營養保健食品制造商(shang)。

據統計(ji)，近一年來，發生在上市企(qi)業的(de)營(ying)養保健食品(pin)行(xing)業并購案高達(da)14起。據東方弘(hong)泰執行(xing)總經理(li)王宏(hong)偉介紹，按(an)企(qi)業價值倍數（EV/EBITDA）測算，海外(wai)保健食品(pin)企(qi)業收(shou)購的(de)估值區間為14.7～16.6，明顯高于醫療健康行(xing)業交易(yi)的(de)估值中樞。

王宏偉認為(wei)，跨(kua)(kua)境并購(gou)興起的(de)原因有兩(liang)個。一方面，2014年以后(hou)由于跨(kua)(kua)境電商(shang)政策的(de)驅動，跨(kua)(kua)境電商(shang)平臺、分銷(xiao)商(shang)及代購(gou)自媒體十(shi)分活躍，廣(guang)泛的(de)跨(kua)(kua)境營銷(xiao)使得消費者對(dui)于核心（美國(guo)、澳大利亞、加(jia)拿大）的(de)保健食品品牌(pai)的(de)認知度逐步(bu)加(jia)大，跨(kua)(kua)境保健食品行業銷(xiao)售額高(gao)速增長(chang)。

另一(yi)方(fang)面，跨境(jing)并購滿足了國(guo)內上市(shi)公司(si)外延擴張的(de)需求，由于中國(guo)保健(jian)食(shi)品(pin)市(shi)場(chang)尚有較(jiao)大(da)(da)增(zeng)長潛(qian)力(li)，同時行(xing)業盈(ying)利性(xing)(xing)顯著，催生了跨境(jing)并購的(de)熱潮。“中國(guo)巨大(da)(da)的(de)市(shi)場(chang)嫁接澳大(da)(da)利亞、美國(guo)在功能性(xing)(xing)保健(jian)食(shi)品(pin)領域有競(jing)爭力(li)的(de)品(pin)牌是境(jing)外并購的(de)核(he)心邏輯。”王宏偉(wei)說。

跨境電商藍海退潮

由于鼓勵性政策(ce)的(de)推出，2014年成為(wei)中(zhong)國跨境(jing)電(dian)(dian)商(shang)的(de)元(yuan)年，但(dan)僅僅一年多的(de)時間，這個行業便經歷了(le)由藍海(hai)變紅海(hai)，再(zai)由紅海(hai)變赤海(hai)的(de)全(quan)過程(cheng)。營養保健食品是跨境(jing)電(dian)(dian)商(shang)的(de)品類，甚(shen)至有“不賣奶粉不是跨境(jing)電(dian)(dian)商(shang)”之說。知名母嬰電(dian)(dian)商(shang)麥樂購總裁孟浩文認為(wei)，隨著(zhu)跨境(jing)電(dian)(dian)商(shang)流程(cheng)規(gui)范和稅(shui)改等相(xiang)關政策(ce)的(de)出臺(tai)和落實，跨境(jing)電(dian)(dian)商(shang)將面臨全(quan)新(xin)(xin)格局——大量跨境(jing)電(dian)(dian)商(shang)平臺(tai)被淘汰，新(xin)(xin)巨(ju)頭平分天下。

2013年開始(shi)，隨著跨境電商的(de)興(xing)起，憑借美譽(yu)度，BLACKMORES、SWISSE、COMVITA等(deng)國(guo)(guo)外營養(yang)保健食品(pin)企業在(zai)中(zhong)國(guo)(guo)市(shi)場(chang)(chang)異軍突起。其中(zhong)BLACKMORES 2016財年收(shou)(shou)入7.17億(yi)澳(ao)元，對(dui)(dui)中(zhong)國(guo)(guo)市(shi)場(chang)(chang)的(de)依(yi)(yi)賴度達到(dao)35%；SWISSE 2015年在(zai)阿里平臺(tai)實現(xian)收(shou)(shou)入7.1億(yi)元，對(dui)(dui)中(zhong)國(guo)(guo)市(shi)場(chang)(chang)的(de)依(yi)(yi)賴度為40%；COMVITA 2016財年收(shou)(shou)入2.02億(yi)新(xin)元，對(dui)(dui)中(zhong)國(guo)(guo)市(shi)場(chang)(chang)的(de)依(yi)(yi)賴度達到(dao)60%。

中國(guo)保健(jian)協(xie)會保健(jian)咨詢服務工作委員會副會長(chang)王鶴松指(zhi)出，雖然中國(guo)保健(jian)食品產業(ye)規模呈快速增(zeng)長(chang)的(de)(de)態勢(shi)，但跨境電商給國(guo)內的(de)(de)保健(jian)食品企業(ye)帶(dai)來(lai)了(le)很大的(de)(de)沖擊，合規方(fang)面的(de)(de)雙重標準使(shi)得很多國(guo)內的(de)(de)保健(jian)食品企業(ye)面臨經營困難，目前政府也在政策方(fang)面進行積極調整。

今(jin)年4月7日，8部委聯合發(fa)布了(le)《跨境電子商務(wu)零售進口商品清單(dan)(dan)》，即俗稱的(de)(de)(de)正面(mian)清單(dan)(dan)；4月15日又發(fa)布了(le)第二批正面(mian)清單(dan)(dan)。在正面(mian)清單(dan)(dan)的(de)(de)(de)備注中提到：“依法(fa)需要經過注冊或備案(an)的(de)(de)(de)醫療器械、特(te)殊(shu)食品（包括(kuo)保健食品、特(te)殊(shu)醫學用途配方食品等），按照(zhao)相關(guan)法(fa)律(lv)法(fa)規(gui)的(de)(de)(de)規(gui)定執行。”11月15日，商務(wu)部稱將延長上述(shu)規(gui)定的(de)(de)(de)過渡期(qi)至2017年底(di)。

“目前90%的企業(ye)已經退出(chu)跨(kua)境(jing)電商領域。” 王鶴松指出(chu)，過渡期結(jie)束后海外(wai)直郵(you)將成為跨(kua)境(jing)電商的運(yun)作模式，這種模式物(wu)流費用高(gao)、周(zhou)期長，影響消(xiao)費者購物(wu)體驗。隨著(zhu)國內保(bao)健(jian)食品(pin)(pin)企業(ye)海外(wai)并購的持續和本土保(bao)健(jian)食品(pin)(pin)企業(ye)的發展，跨(kua)境(jing)電商熱潮將逐漸退卻。