中國飛鶴去年營收增至137億元 “重科研”“強渠道”雙動力保障業績持續走強

繼(ji)不久前披露(lu)業績報告之后，4月15日(ri)下午，中國飛鶴（06186，HK）正式(shi)發布了(le)其登陸港(gang)交所(suo)以來的(de)首份年(nian)度報告，詳細(xi)解(jie)碼了(le)公(gong)司作為國內嬰幼兒奶粉市場領軍企業，過去一年(nian)快速增長背后的(de)經營細(xi)節(jie)。

2019年，中(zhong)國飛(fei)鶴(he)共實現(xian)營業收(shou)入(ru)137.22億元，同比增長32.0%。而根據權威(wei)調(diao)查研究(jiu)公司(si)尼爾森(sen)公布(bu)的數據，截至2019年第三季(ji)度末，飛(fei)鶴(he)在中(zhong)國嬰兒(er)奶粉的線(xian)下、線(xian)上占有(you)率已穩居市(shi)場首(shou)位(wei)。

值得注意(yi)的(de)是，無論是整合國內外資源(yuan)、組建強大的(de)科(ke)研團隊，還是對母乳營養研究(jiu)的(de)深耕與突破，強大的(de)研發實力和持續的(de)研發投入(ru)正成為飛(fei)鶴(he)高增長的(de)重要基石。

另一(yi)方(fang)面，伴(ban)隨著飛(fei)鶴超10萬個線下(xia)(xia)零售網點以及在(zai)各(ge)大電商平臺的強勢入駐，眼下(xia)(xia)的飛(fei)鶴已然搭建起了一(yi)個周(zhou)密(mi)、廣(guang)泛的渠道網絡，這(zhe)也使(shi)得公司對今年一(yi)季度的疫(yi)情考(kao)驗能從容面對。

疫情之下，飛鶴(he)稱(cheng)公(gong)司2020年前兩月仍保持快(kuai)速增(zeng)長，預(yu)計整個一季度收入增(zeng)速不低于(yu)30%。而由(you)于(yu)嬰幼(you)兒奶粉產品屬(shu)于(yu)剛需，飛鶴(he)表示，公(gong)司對整個2020年業(ye)務發展繼續充滿信(xin)心。

加碼研(yan)發保障飛鶴高(gao)增長動(dong)力

從(cong)丹頂鶴故鄉齊齊哈爾(er)起源，再到(dao)國內首(shou)屈一指的奶(nai)粉品牌，經(jing)過五十余年專注在中(zhong)國寶寶體質和母乳營養研究(jiu)，眼下的飛鶴已然成為高品質奶(nai)粉的代名詞。

2019年11月13日，中(zhong)國(guo)飛(fei)鶴正(zheng)式(shi)在(zai)港交所鳴鑼(luo)上市，成為港股(gu)歷(li)史上首發市值最大的乳(ru)品企業(ye)。時(shi)隔幾個月后，備受矚目的中(zhong)國(guo)飛(fei)鶴正(zheng)式(shi)披露了公司第(di)一(yi)(yi)(yi)份年度報告，為過去一(yi)(yi)(yi)年來的經營情(qing)況交上一(yi)(yi)(yi)份滿(man)意的答(da)卷。

對于(yu)飛(fei)(fei)鶴(he)來說，公司也由此創造了業績(ji)多(duo)年連續增(zeng)長的圓(yuan)滿成(cheng)績(ji)。財務信息顯示，2016~2018年，飛(fei)(fei)鶴(he)分別(bie)實現營(ying)收37.24億(yi)(yi)元(yuan)、58.87億(yi)(yi)元(yuan)及(ji)103.92億(yi)(yi)元(yuan)，實現利潤4.06億(yi)(yi)元(yuan)、11.6億(yi)(yi)元(yuan)及(ji)22.42億(yi)(yi)元(yuan)。

在飛(fei)鶴(he)當前的產品(pin)結構中，高端系列表現(xian)了不俗的增長(chang)(chang)動力(li)，這亦體現(xian)了飛(fei)鶴(he)品(pin)牌(pai)在國內中高端奶粉市(shi)場的重(zhong)要(yao)占(zhan)(zhan)位。根據飛(fei)鶴(he)披露的年報，公司2019年高端系列嬰幼兒配方奶粉實現(xian)收(shou)入(ru)94.1億(yi)元，同比(bi)增長(chang)(chang)41.1%，占(zhan)(zhan)比(bi)從(cong)2018年的64.1%提(ti)升至(zhi)68.6%。其中，超高端星飛(fei)帆(fan)實現(xian)收(shou)入(ru)70.5億(yi)元，同比(bi)增長(chang)(chang)38%；超高端臻稚(zhi)有機實現(xian)收(shou)入(ru)6.8億(yi)元，同比(bi)增長(chang)(chang)89.2%。

梳(shu)理飛(fei)鶴近年來的(de)(de)戰略(lve)布(bu)局，不斷加強研發(fa)所帶來的(de)(de)產品(pin)配方升級正成為(wei)飛(fei)鶴銷量(liang)和業(ye)績(ji)增長的(de)(de)主要推手。在2019年，飛(fei)鶴在研發(fa)方面(mian)投(tou)入(ru)的(de)(de)費用(yong)高(gao)達1.71億元，同比大增57%。

就成果而言，飛(fei)鶴不僅與中國(guo)工(gong)(gong)程院院士(shi)朱(zhu)蓓(bei)薇及其(qi)專家團(tuan)隊合(he)作，建立(li)中國(guo)首家乳品工(gong)(gong)程院士(shi)工(gong)(gong)作站，其(qi)還(huan)不斷對國(guo)內(nei)外資源進行整合(he)，通過(guo)建立(li)飛(fei)鶴-哈佛BIDMC營養實驗室，搭建起兩國(guo)四地的科研平臺。

據了(le)解(jie)，2019年，飛鶴獲(huo)(huo)得了(le)乳(ru)蹸(lin)脂(zhi)母(mu)乳(ru)化發明專(zhuan)利，在腦(nao)發育核(he)心(xin)技(ji)術(shu)方面(mian)獲(huo)(huo)得歷史(shi)性突(tu)破。此外，公司乳(ru)業技(ji)術(shu)研發中心(xin)關(guan)于(yu)精(jing)準定(ding)(ding)量(liang)測定(ding)(ding)母(mu)乳(ru)低聚糖（HMOs）和探究(jiu)山羊(yang)乳(ru)對于(yu)血糖代謝影(ying)響的兩(liang)篇研究(jiu)論文還被美國《科學引(yin)文索引(yin)》SCI收錄，影(ying)響因(yin)子平均達(da)5以上。

而(er)展(zhan)(zhan)望未來(lai)，對科研(yan)實力的(de)不斷(duan)重(zhong)視也將成為飛鶴一以(yi)貫之的(de)發展(zhan)(zhan)路線。公司(si)方(fang)面表示(shi)，其未來(lai)將繼續(xu)(xu)保持(chi)研(yan)發創新(xin)的(de)激情、加強功能性(xing)原料自主掌控并夯實產業基礎，不斷(duan)以(yi)新(xin)技術(shu)及產品引領本公司(si)的(de)可持(chi)續(xu)(xu)發展(zhan)(zhan)。

疫情(qing)防控期間業績保持(chi)上漲趨勢

經歷了過(guo)去一年(nian)(nian)的高業績增長，2020年(nian)(nian)也成為(wei)飛(fei)(fei)鶴(he)發(fa)展的新起點。不(bu)過(guo)，春(chun)節(jie)以(yi)來(lai)開始擴(kuo)散的新冠肺炎疫情卻對(dui)公司帶來(lai)了不(bu)小的經營考驗。而就目(mu)前(qian)來(lai)看，飛(fei)(fei)鶴(he)再一次以(yi)強大(da)的生(sheng)產組織力和周密廣泛渠道網(wang)絡(luo)“化險為(wei)夷”。

據飛鶴方面介紹，疫(yi)情防控期間，公司累計捐助2億(yi)元款物，不僅第一時間向中(zhong)國紅十字會捐贈1億(yi)元，設立戰疫(yi)專項基金，而(er)后又(you)追(zhui)加(jia)捐助價值1億(yi)元的(de)營養(yang)食品，用于一線醫(yi)護人員(yuan)及全國母嬰(ying)群(qun)體的(de)營養(yang)支(zhi)持。

在生(sheng)產經營方面，疫情擴散(san)以來(lai)，飛鶴旗下工廠一(yi)直處于生(sheng)產狀態，以充分保障(zhang)供(gong)應市場需(xu)求。此外，公(gong)司(si)與主要鮮(xian)奶供(gong)應商(shang)原生(sheng)態牧業有(you)限公(gong)司(si)簽署長(chang)期戰略(lve)合作協議(yi)，保障(zhang)了(le)高(gao)品質鮮(xian)奶的優先、充足供(gong)應。2020年1、2月，公(gong)司(si)原奶消耗量同比增(zeng)加40%以上(shang)，各(ge)工廠成品同比增(zeng)長(chang)40%以上(shang)。

在配送難題(ti)上，飛鶴的物流部門(men)通過與(yu)多(duo)家物流公司(si)合(he)作實現了全國覆蓋，疫(yi)情防控期間調動多(duo)方資(zi)源、保障正(zheng)常發貨。2020年2月，公司(si)產品配送率達(da)98%。

此(ci)外，疫情發生(sheng)后，公(gong)司還(huan)率先(xian)將“面對面消(xiao)費(fei)者(zhe)(zhe)(zhe)教(jiao)育(yu)活(huo)(huo)動(dong)”從線(xian)(xian)下(xia)轉移(yi)到(dao)線(xian)(xian)上。推廣人員通過微信群持續與(yu)消(xiao)費(fei)者(zhe)(zhe)(zhe)進(jin)(jin)行(xing)互動(dong)溝通，并在業內率先(xian)開(kai)展線(xian)(xian)上直播(bo)活(huo)(huo)動(dong)，邀(yao)請權威(wei)專家向消(xiao)費(fei)者(zhe)(zhe)(zhe)進(jin)(jin)行(xing)公(gong)益講座。自2020年(nian)2月開(kai)始截至3月15日，飛鶴線(xian)(xian)上直播(bo)互動(dong)活(huo)(huo)動(dong)接近9萬場，覆蓋(gai)消(xiao)費(fei)者(zhe)(zhe)(zhe)超過210萬次(ci)。

值得注意(yi)的是，飛鶴此(ci)前積(ji)累的強大銷(xiao)售網絡也在本(ben)次疫情(qing)防控期間展現了強大的抗風險能力。據(ju)悉，飛鶴采用了扁平化(hua)的渠道(dao)結構(gou)，與經銷(xiao)商或零售商直接(jie)合作，形成了成熟的單層(ceng)經銷(xiao)模式。

截至2019年末，飛(fei)鶴在全國共擁(yong)有線下(xia)零售(shou)點超過10.9萬個，而(er)這一線下(xia)客戶銷(xiao)售(shou)所產生收益(yi)占其(qi)乳制(zhi)品總收益(yi)的91.3%；而(er)除(chu)自身網站及小程序(xu)等應用(yong)程式，飛(fei)鶴產品還在國內最大的電子商務平臺上直接銷(xiao)售(shou)，如天(tian)貓、京東和蘇寧易購(gou)等。 

疫情之(zhi)下，飛鶴稱公司2020年(nian)前兩(liang)月仍(reng)保持快速增長，預計整個一季度收(shou)入(ru)增速不低(di)于(yu)30%。與此同時，中(zhong)國飛鶴在資本市(shi)場的影響(xiang)力也(ye)持續走(zou)高，依然獲得多家機構買入(ru)評級。截至4月15日(ri)收(shou)盤，中(zhong)國飛鶴報收(shou)于(yu)13.84港(gang)元／股(gu)，總市(shi)值突破1200億港(gang)元，以每股(gu)7.5港(gang)元的發行(xing)價計算，公司上市(shi)以來股(gu)價增幅已接近85%。