一季度最重要的事(shi)件就是(shi)疫(yi)(yi)情，受疫(yi)(yi)情影響人們或主(zhu)動或被動進(jin)入廚房，對于速凍食品(pin)類的需求大幅提升(sheng)。
在(zai)疫情影響(xiang)下，三全(quan)食品（002216.SZ）一季(ji)(ji)度(du)凈利(li)潤同比(bi)增長超(chao)5倍，對比(bi)之前(qian)公布的(de)上(shang)年(nian)業(ye)績快報，比(bi)2019年(nian)全(quan)年(nian)凈利(li)潤還高20%左右(you)，疫情期(qi)間，三全(quan)食品的(de)股(gu)價也屢創新高，一季(ji)(ji)報公布前(qian)大股(gu)東陳澤民及其(qi)一致行動人披露了不超(chao)過(guo)2.8%的(de)減持(chi)計劃。
另外(wai)，與一季報(bao)同(tong)時披露的(de)(de)還有三全(quan)食(shi)品10億元的(de)(de)證券投資(zi)計劃，不過結合公開資(zi)料，公司的(de)(de)流動資(zi)產結構并不太(tai)好，深交所也下發《關注函(han)》質疑其大額證券投資(zi)對公司經(jing)營(ying)及財(cai)務安全(quan)的(de)(de)影響。
業績(ji)翻5倍，股東謀減(jian)持
三全食品(pin)的主營產品(pin)包括速凍(dong)湯(tang)圓(yuan)、速凍(dong)水餃、速凍(dong)粽子、速凍(dong)面(mian)點等速凍(dong)米面(mian)食品(pin)和自(zi)熱米飯、自(zi)熱牛肉面(mian)等常溫方便(bian)食品(pin)。
近日，三全食(shi)品公(gong)開了(le)一季度業績預告(gao)，公(gong)告(gao)顯示期間公(gong)司歸母凈(jing)利(li)潤為2.49億-2.61億，同比增加520%-550%，值得一提的(de)(de)是，扣除1.02億轉讓股權(quan)收益后，三全食(shi)品實際(ji)扣非凈(jing)利(li)潤預計為1.47億-1.59億，相較上年(nian)同期的(de)(de)3622.77萬，同比增加306.01%-339.27%。
原本包括(kuo)元(yuan)宵節的(de)一(yi)季度(du)(du)就是三全(quan)食品(pin)元(yuan)宵類產(chan)(chan)品(pin)的(de)銷售旺季，而(er)其他速凍或自熱(re)產(chan)(chan)品(pin)也在疫(yi)情期(qi)(qi)間也成為“下廚困難戶”的(de)救命稻草，不(bu)過從疫(yi)情初期(qi)(qi)商超渠(qu)道三全(quan)食品(pin)頻頻缺貨來看(kan)，一(yi)季度(du)(du)利潤的(de)增長也是意料(liao)之中的(de)事情。
有意思(si)的是，對(dui)比(bi)(bi)2月(yue)下旬時三(san)全(quan)食(shi)品(pin)發布的2019年(nian)(nian)業績快報來看(kan)，去年(nian)(nian)全(quan)年(nian)(nian)三(san)全(quan)食(shi)品(pin)實現營(ying)業收入(ru)59.92億，歸母凈利潤(run)為2.11億，同(tong)比(bi)(bi)增幅分別為8.16%、106.69%，此次疫情對(dui)三(san)全(quan)食(shi)品(pin)的影(ying)響頗(po)深，直接使(shi)其一季(ji)度凈利潤(run)比(bi)(bi)2019年(nian)(nian)全(quan)年(nian)(nian)還(huan)要高(gao)20%左(zuo)右。
另外，疫情期間，二級(ji)市場(chang)上的食品股(gu)都有不錯(cuo)的增長，作為(wei)速凍食品龍頭的三全食品也不例外，股(gu)價一路穩定上升，截(jie)至(zhi)4月10日收盤，期間三全食品股(gu)價最(zui)高曾達到23.69元，較2月3日開盤時累計增幅達94.02%。
值得(de)一提的是(shi)，3月(yue)24日(ri)三(san)全食品大股(gu)東(dong)陳(chen)澤民(min)及其一致行(xing)動人(ren)李冬雨，出于個人(ren)資(zi)金需(xu)求，將在(zai)公(gong)告披露日(ri)起十五個交(jiao)易日(ri)后的六個月(yue)內以(yi)集中競價或大宗交(jiao)易的方式減持(chi)不超過2.8%的公(gong)司股(gu)份，而截至2月(yue)末時(shi)，陳(chen)澤民(min)累(lei)計將其所持(chi)股(gu)份49.36%進行(xing)了(le)質押。
疫中(zhong)靠零售，疫后靠餐飲
公開資(zi)料顯示，行(xing)業龍頭的(de)(de)三(san)全食(shi)(shi)品在速(su)凍(dong)食(shi)(shi)品行(xing)業市(shi)占率(lv)大約為30%左右。而速(su)凍(dong)食(shi)(shi)品不僅(jin)僅(jin)是把常溫食(shi)(shi)物直接扔到(dao)冷凍(dong)室保(bao)存，而是通(tong)過速(su)凍(dong)工藝將新鮮的(de)(de)食(shi)(shi)品快速(su)降(jiang)到(dao)零下35度(du)左右，然后在零下18度(du)左右的(de)(de)溫度(du)下儲藏并通(tong)過冷鏈物流進(jin)入(ru)市(shi)場。
由(you)于速(su)(su)凍工藝降溫很(hen)快，能夠(gou)最大限度地保留食物的原汁原味，并且(qie)在低溫環(huan)境下，細菌無法繁殖，反而更加(jia)安(an)(an)全健康。除(chu)了(le)家(jia)庭裝零(ling)售速(su)(su)凍食品(pin)，三全食品(pin)等(deng)速(su)(su)凍食品(pin)企業(ye)也開始進(jin)入(ru)到(dao)餐(can)飲(yin)行(xing)業(ye)，繼海底(di)撈成功(gong)打造供應(ying)鏈體系(xi)后，西(xi)貝莜面、九毛九等(deng)等(deng)新式(shi)快餐(can)連鎖企業(ye)也進(jin)入(ru)到(dao)集中采(cai)購的行(xing)業(ye)來，國泰君安(an)(an)研究認為，餐(can)飲(yin)行(xing)業(ye)連鎖化和標準化的趨勢(shi)，有望帶動上游出(chu)現大型供應(ying)商。
事(shi)實上，從(cong)2018年開始，三(san)全食品(pin)也正式開展餐飲(yin)業(ye)務(wu)，基于自身規模化能(neng)力和冷鏈配送(song)平臺，為連鎖餐飲(yin)提供(gong)標(biao)準化及個性化產品(pin)的食材供(gong)應服務(wu)。從(cong)2019年半年報來看，三(san)全食品(pin)餐飲(yin)市(shi)場營(ying)收(shou)同(tong)比(bi)(bi)增長42.45%，占(zhan)營(ying)收(shou)比(bi)(bi)重增加至11.99%，而零售市(shi)場營(ying)收(shou)則同(tong)比(bi)(bi)下降5.11%。
有意(yi)思的(de)是，2019年上半年時(shi)，由于被(bei)爆出所(suo)(suo)生(sheng)產的(de)灌湯水餃在湖南湘西、甘肅(su)酒泉兩市(shi)抽檢(jian)出疑似非洲(zhou)豬瘟病毒核酸陽性，從半年報(bao)中(zhong)也能看出，在其(qi)余所(suo)(suo)有產品(pin)營收(shou)(shou)(shou)均有不同幅(fu)(fu)度增長(chang)時(shi)，唯獨(du)水餃類營收(shou)(shou)(shou)下(xia)滑17.59%，所(suo)(suo)占營收(shou)(shou)(shou)比(bi)重下(xia)降至24.84%，份額首(shou)次跌落(luo)至第三位(wei)，而這時(shi)靠著餐飲市(shi)場(chang)的(de)增長(chang)，三全(quan)食品(pin)將營收(shou)(shou)(shou)的(de)降幅(fu)(fu)控制在了1.15%。
一季度業績(ji)預(yu)告公布前，三全(quan)食(shi)品就(jiu)在互動易平臺(tai)屢次提到，“由于疫情(qing)(qing)期(qi)間(jian)家(jia)庭(ting)內就(jiu)餐(can)頻次提高，速凍食(shi)品需求量提升(sheng)，公司(si)訂單較同(tong)期(qi)有(you)一定增長”。事(shi)實上，疫情(qing)(qing)期(qi)間(jian)餐(can)飲(yin)行(xing)業基本(ben)全(quan)部(bu)停(ting)工，除了各項(xiang)費(fei)用下降外(wai)，三全(quan)食(shi)品利潤的增長基本(ben)都依(yi)賴于C端消費(fei)者需求的增多(duo)，即使布局餐(can)飲(yin)市場，目前近9成營收(shou)還是依(yi)靠零(ling)售(shou)業務(wu)，同(tong)時零(ling)售(shou)業務(wu)也有(you)更高的毛利率。
餐飲業復工(gong)后(hou)，人們對(dui)于(yu)吃(chi)飯的訴(su)求(qiu)有了更多解(jie)決(jue)渠道(dao)，零售(shou)市場需(xu)求(qiu)下降(jiang)，但三(san)全食品(pin)也表(biao)示餐飲渠道(dao)補貨逐(zhu)步恢(hui)復。
10億投理財，資金(jin)來(lai)源遭質疑
與(yu)一季度業(ye)績預告一起發布的(de)(de)還有(you)一份進(jin)行(xing)證(zheng)券投資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)公告，據公告顯(xian)示(shi)，已經董事會審議通過，將在(zai)不(bu)(bu)影(ying)響正常(chang)經營、有(you)效控(kong)制(zhi)投資(zi)(zi)(zi)風(feng)險(xian)的(de)(de)情況下，三(san)全食品及子公司擬使用不(bu)(bu)超過（含）10億元的(de)(de)閑置自有(you)資(zi)(zi)(zi)金進(jin)行(xing)證(zheng)券投資(zi)(zi)(zi)。
雖說把閑置資金用于投資理財，以提(ti)高收益率也是無(wu)可厚(hou)非的事情，A股也有公司(si)理財收益比(bi)全年(nian)(nian)凈利潤(run)還高，比(bi)如去年(nian)(nian)的“股神(shen)”御(yu)銀股份(fen)，2019年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)歸(gui)母凈利潤(run)同(tong)比(bi)增長超10倍，而業績變動的主(zhu)要(yao)原(yuan)因是獲得(de)證券投資收益所致。今年(nian)(nian)2月下旬時，“股神(shen)”發布的全年(nian)(nian)業績快(kuai)報又顯示，由于同(tong)樣的原(yuan)因，全年(nian)(nian)歸(gui)母凈利潤(run)扭虧為盈，同(tong)比(bi)增長170.43%。
這樣的(de)案例A股還有(you)好多(duo)家，但對(dui)于上(shang)市公司進(jin)(jin)行(xing)證(zheng)券投資的(de)行(xing)為卻一(yi)直存在著爭議，有(you)人認為不管黑貓(mao)白貓(mao)，能賺錢(qian)的(de)就是好貓(mao)，進(jin)(jin)行(xing)證(zheng)券投資提高資金利用效(xiao)率也是無可厚非的(de)，另一(yi)方(fang)也有(you)人認為上(shang)市公司就該好好經營主(zhu)業，不然耗神(shen)耗力還不能保證(zheng)收益。
但不(bu)管(guan)投資者(zhe)意見怎么樣，深(shen)交所(suo)先跟進(jin)(jin)了一份《關(guan)注函》，要(yao)求三全食品結合公司(si)實際可支配貨幣資金(jin)，分析進(jin)(jin)行證券投資的可行性、必要(yao)性和風險防范措施，以及是否會影響公司(si)正常(chang)的生(sheng)產經營(ying)和財務安全。
