匯豐稱，首(shou)予合生元(yuan)（01112）增持評(ping)級，目標價16.2港元(yuan)。
匯豐表示(shi)，合(he)生元(yuan)全部產品都由(you)法(fa)國(guo)及美國(guo)進口，于(yu)08年毒奶粉事件后，有利(li)公司(si)于(yu)內地吸納(na)客戶。
預(yu)期2010-13年銷(xiao)售復(fu)合(he)增(zeng)長44%,同(tong)期純(chun)利復(fu)合(he)增(zeng)長預(yu)測40%.由于產(chan)品(pin)組合(he)改變及稅率(lv)上升(sheng)，預(yu)期純(chun)利率(lv)輕微下滑。公司并無負(fu)債及持(chi)有強勁(jing)現(xian)金流，由于資產(chan)周轉率(lv)上升(sheng)，股本回報率(lv)優(you)于同(tong)行，預(yu)期將由2011年23%提升(sheng)至(zhi)2013年28%。
該(gai)行又(you)認為，公司將會投資上游(you)廠房(fang)，特別是透過在法(fa)國的合資企業(ye)，確保原材料供應，以助(zhu)公司拓展產(chan)品規模。
公(gong)(gong)司以(yi)電(dian)視(shi)及(ji)雜志(zhi)廣告，目標為較富裕的家(jia)庭，該行認同公(gong)(gong)司的積分會員制，以(yi)及(ji)網上會員及(ji)實(shi)時銷售紀錄，均有利公(gong)(gong)司爭取市占率、推(tui)出新產品及(ji)保持客(ke)戶群。
相(xiang)較(jiao)全球(qiu)及本地嬰兒食品(pin)及護(hu)理公司，匯豐預測合(he)生(sheng)元(yuan)2011年市(shi)盈率(lv)19倍，首予增持(chi)評(ping)級，目(mu)標價(jia)16.2港元(yuan)。
