蒙牛近80億港元擬收購澳洲有機奶粉貝拉米！沖刺千億目標

蒙牛集團總裁盧敏放上任三周年之際的9月15日，干了一票大手筆買賣！

 今天，蒙牛乳業（2319.HK）突發發布公告， 擬以總對價不超過14.6億澳元（約相等于78.6億港元）全資收購澳洲有機嬰幼兒配方奶粉及嬰兒食品廠商貝拉米。

 該筆交易預期將以內部資金結合銀行融資提供資金。這不僅是盧敏放上任以來對蒙牛做出的一筆投資之一，同時也是蒙牛在嬰幼兒配方奶粉所實施的重要的布局之一。

 “建議的收購交易與本集團的戰略一致，更有助本集團掌握有機嬰幼兒配方奶粉和嬰兒食品品類在中國和東南亞地區的巨大發展潛力。”蒙牛在公告中還指出，上述收購交易成為無附帶條件時，貝拉米將于交割后成為蒙牛乳業的間接全資附屬公司。

事實上，在前不久舉行的蒙牛中期業績發布會上，盧敏放似乎曾對此番動作有所暗示。

 當天在回答投資者提問時，盧敏放說中國乳業的發展潛力還非常巨大，蒙牛在這個領域還沒有“吃飽”，特別是在鮮奶、奶酪、奶粉等領域，公司都培育出了新的增長動能。其中，鮮奶在2019年有望達到10億元收入規模，同比實現3倍的增長。在這樣的局面下，蒙牛沒有跨越到其他領域的必要，而更期待能夠把乳品事業做大做強、做到。

 值得留意的是，這樁收購是蒙牛退出君樂寶之后的首宗收購，顯示出其一直念念不忘在嬰兒奶粉板塊收購高端和優質品牌的承諾。同時，這也是蒙牛再次在大洋洲板塊出手布局。而考慮到此前達能收購新西蘭雅士利部分股權未能成事，本次蒙牛收購貝拉米，也不排除日后貝拉米產品可以在新西蘭雅士利工廠生產，從而利用起當地的產能。

 根據蒙牛公告顯示，該公司做出本次收購的理由是，貝拉米旗下的有機嬰幼兒配方奶粉和嬰兒食品市場為其帶來“極為吸引的增長和利潤率提升之良機”。

 一方面，蒙牛認為，隨著可支配收入增加、兒童的開支增長等因素的帶動，嬰幼兒配方奶粉是中國的所 有乳制品板塊中、增長快的板塊之一。“持續高端化發展、家庭戶數較多及出生率較高的低線城市的市場滲透率的擴大將驅動市場未來的增長。”該公司稱。

 另一方面，有機嬰幼兒配方奶粉市場與嬰幼兒配方奶粉整體市場相比，增長速度較顯著，利潤率較高。

 蒙牛指出，消費者往往認為含有機成分的奶粉無論質量和安全標準均較高，因而推動了有機產品的強大需求。近年來，中國嬰幼兒配方奶粉的有機市場份額有顯著增長。

 而在蒙牛看來，貝拉米在市場上的品牌影響力不僅將為其后續再嬰幼兒配方奶粉市場布局帶來新的突破，同時在營收增收方面也是一大利好。

 公告稱，蒙牛的主要增長戰略之一是在高端嬰幼兒配方奶粉板塊取得突破式增長。而貝拉米在澳洲、新西蘭和一些東南亞國家的營運，與蒙牛擴展海外市場戰略，以短期內聚焦擴展東南亞和澳洲等市場的戰略一致。

 “目標公司是一家全球領先的有機嬰幼兒配方奶粉公司，具有顯赫的品牌知名度、相當可觀的利潤率。”蒙牛指出，貝拉米擁有一系列全面的優質和超優質有機嬰兒配方奶粉和嬰兒食品產品，比其現有業務板塊錄得更高的利潤率。

 該公司認為貝拉米是澳洲首屈一指的有機嬰幼兒配方奶粉品牌，也是全球領先的有機嬰幼兒配方奶粉品牌，在中國和東南亞市場均具有顯赫的品牌知名度。此外，后者的定位、產品與銷售渠道與本集團的現有嬰幼兒配方奶粉業務高度互補， 因此將有助本集團在中國和海外市場擴展其產品范圍和客戶基礎。

 對于收購后的打算，蒙牛指出，將全力支持貝拉米繼續發展現有市場，與此同時也將依仗蒙牛本身的經驗、資源和既有平臺，協助貝拉米全面開拓中國和其他東南亞市場。

下面，我們來看下貝拉米的情況。

 貝拉米今天在新聞稿中表示，如果沒有其它更好的提議，并且獲得獨立專家認可該計劃符合貝拉米股東的利益，公司董事會一致建議貝拉米的股東投票支持該計劃。

 貝拉米主席John Ho今天表示，蒙牛提議的計劃是一項具有吸引力的全現金交易，溢價比現行股價高出59％。它反映了貝拉米品牌的實力，160名熱情員工的奉獻精神，以及公司的轉型計劃的進展。

 貝拉米的副主席John Murphy補充說，在仔細考慮了這一提議后，貝拉米董事會一致認為該計劃符合股東的利益。

 貝拉米的首席執行官Andrew Cohen也通過新聞稿贊揚蒙牛是中國一家“卓越”的乳品公司，也是貝拉米業務的理想合作伙伴。它為貝拉米在中國的分銷和成功提供了一個“強大”的平臺，也為澳大利亞有機乳制品和食品行業的發展奠定了基礎。

 新聞稿也引述蒙牛的首席執行官盧敏放表示，貝拉米是一個“領先”的澳大利亞品牌，并為澳大利亞的父母提供“高品質”的有機產品，認為貝拉米的本地運營和供應鏈對蒙牛來說至關重要。他說，蒙牛為貝拉米制訂了本土和亞太區增長計劃，將向本土乳業進行投資，確保產能能配合有關計劃。

 據介紹，蒙牛的全資收購計劃還要實施受若干條件的約束，包括貝拉米股東、當地法院和澳大利亞外國投資審查委員會（FIRB）的批準，沒有重大的不利變化或規定的發生，獨立專家的報告得出結論認為計劃符合貝拉米股東的利益（而不是改變或撤回該結論），等等。

 不過，根據澳大利亞投資者網站fool.com.au今天的分析，雖然本次蒙牛的出價比貝拉米新一個交易日股價高出59%，但是值得注意的是，跟2018年高位比起來，貝拉米的股價本身已經下跌了40%，因此“不是所有股東都會為收購消息感到值得慶祝”。

 今天公告顯示，根據貝拉米已公布的2019年6月30日經審核綜合賬目所示，其凈資產約2.323億澳元。其截至2018年6月30日止的經審核純利（稅前稅后）分別為6120萬澳元和4280萬澳元，而截至2019年6月30日止的經審核純利（稅前稅后）分別為3140萬澳元和2170萬澳元。

貝拉米的2019財年報顯示，全年實現收入2.66億澳元（現約合12.94億人民幣）。