蒙牛和雅士利聯合公告 雅士利國際終止出售新西蘭乳業股權

 2011年，雅士利懷揣著構建國際化海外奶源生產基地的夢想，遠赴新西蘭尋找優質牧場。到了2013年，蒙牛耗資百億收購雅士利，選擇繼續支持其新西蘭建廠的夢想。終于在2015年年底，總耗資超11億元的新西蘭奶粉工廠正式投入使用。

 雖然，蒙牛不遺余力地支持雅士利的發展，但雅士利卻沒能用優異的業績回饋蒙牛，甚至還連累蒙牛在2016年出現虧損。迫于無奈，2018年12月15日，蒙牛和雅士利宣布向達能出售新西蘭乳業的股權。

 但是，“官宣”還不到一年時間，蒙牛和雅士利就不打算賣新西蘭乳業了。這其中，是“言而無信”，還是……01

雙“千億”延期

8月28日，雅士利發布2019年中期業績公告。

 數據顯示，2019年上半年雅士利實現收入約為17.474億元，與去年同期15.041億元相比，增幅在16%以上；該公司股權持有人應占利潤約為0.343億元，實現持續盈利。

 同一天的晚些時候，蒙牛率領著雅士利的管理層，在香港召開了2019年中期業績發布會。數據顯示，蒙牛上半年實現銷售收入398.572億元，同比增長15.6%；實現凈利潤20.769億元，同比增長33%。

如果繼續按這個增長勢頭發展，蒙牛全年營收將有望破800億元大關。

 2017年，蒙牛曾提出“雙千億目標”，即到2020年公司銷售和市值雙雙突破千億元。今年5月，蒙牛總市值已突破了千億元人民幣，成為繼伊利之后，國內第二家市值千億元的乳業上市公司，比當初設定的時間點提前了一年半。

 至此，蒙牛的“雙千億目標”只剩“千億營收”有待突破。如果2019年全年，蒙牛營收達到了800億元，那么，理論上，蒙牛將有很大幾率完成“雙千億”目標。

蒙牛能觸摸到“雙千億目標”的門檻，除了蒙牛自身強大外，君樂寶，是其不可或缺的功臣。

 2010年，蒙牛耗資4.692億元收購君樂寶51%的股權。9年時間過去了，君樂寶竟然成長為一個營收超百億的乳業巨頭。

 2018年，君樂寶實現營收130億元，同比增長28%。而在這130億元中，有66.3億元是君樂寶為蒙牛貢獻的營收。另外，君樂寶為蒙牛貢獻了3.07億元凈利潤。這兩項分別占到蒙牛總營收和凈利潤總額的十分之一左右。

 據行業專家預計，2019年君樂寶營收有望達到150億元，2020年將是200億元。如果君樂寶可以用這份業績爆發力來支援蒙牛，那么，蒙牛的“雙千億目標”或指日可待。

但是，君樂寶的自立門戶，讓蒙牛的美夢不得不延期。

02

君樂寶“出走”

 7月1日，蒙牛發布公告宣布，出售君樂寶51%的股權，作價40.11億元。簡單說，蒙牛“丟了”一只現金奶牛。

 考慮到2018年，君樂寶為蒙牛貢獻了60多億元營收，如將其剔除，蒙牛2018年的營收就只剩600億元左右。若想繼續完成“雙千億目標”，就必須在兩年內增長400億元，折算下來，年復合增長率將近30%。而去年，蒙牛14.66%的增速已創近年來新高，這么看來，蒙牛的“夢想”似乎不能照進現實。

相較于“夢想”，君樂寶的自立門戶對公司奶粉業務的重擊，才是蒙牛的切膚之痛。

 2018年，君樂寶奶粉業務銷售收入達50億元，同比增長超過100%。可以說，君樂寶的存在很好地彌補了蒙牛在奶粉業務上的軟肋。

 我們知道，作為國內乳業的雙巨頭，蒙牛和伊利在公司業務上高度重合。基于此，兩家在液態奶、奶粉和冷飲三大業務領域常常短兵相接、貼身肉搏。

 數據顯示，今年上半年伊利的液態奶收入為361.43億元。而蒙牛液態奶的收入為331.09億元，同比增長14.4%，增幅遠超行業水平。也就是說，在液態奶業務上，雙方差距有望逐步收窄。

 既然在液態奶業務上，蒙牛和伊利的競爭呈膠著之勢，那么奶粉業務就成了兩家誰主沉浮的關鍵。但一直以來，奶粉業務就是蒙牛的短板，且與伊利相差甚遠。為了挽回在奶粉業務上的頹勢，蒙牛將翻身的希望交給了雅士利和君樂寶。

 但是從上文可以看出，無論是從營收還是凈利潤來看，雅士利現階段對蒙牛的幫助都微乎其微。但君樂寶不同，它已連續多年成為蒙牛奶粉業務的頂梁柱。2018年，在蒙牛奶粉業務48.9%的增速中，君樂寶貢獻了68.2%，而被蒙牛寄予厚望的雅士利才貢獻了三成。

能在奶粉業務上得到君樂寶這樣一個強援，蒙牛也算收獲了意外之喜。

 2010年，蒙牛收購君樂寶51%的股權。彼時，蒙牛看上的是君樂寶在液態奶業務上的潛力。不曾想，2014年，君樂寶居然逆勢做起了奶粉業務。在隨后的五年時間里，君樂寶居然進入了中國乳業百億軍團的位置。蒙牛也“父憑子貴”，取得了不錯的發展。

但如今，君樂寶自立門戶了。沒了君樂寶，蒙牛的奶粉業務必將受到重創。

 要想抵消君樂寶出走的負面影響，的辦法就是收購。但是，放眼國內乳制品行業，在規模體量、品牌價值、技術水平等方面，能夠與君樂寶相提并論的企業并不多。

毫無疑問，眼下，蒙牛的希望，只能押在雅士利身上。

于是，有了開篇蒙牛和雅士利終止出售新西蘭乳業這一幕：蒙牛需要雅士利“站起來”。

03

雅士利能否？

 君樂寶已自立門戶了，曾經的“雙引擎”變成了今天的“單核”。在這種不太有利的局面里，蒙牛不會再容忍雅士利繼續“默默無聞”下去了。

但說起雅士利的“默默無聞”，還真不知是它低調，還是真的實力不濟。

 2013年6月，蒙牛斥資百億收購了雅士利。但是，收購雅士利并沒有讓蒙牛在奶粉業務上得以翻身，雅士利的業績反而出現斷崖式下跌，一度成為蒙牛的“拖油瓶”。

 歷年財報顯示，雅士利2013–2017年的營業收入分別為38.90億元、28.16億元、27.61億元、22.03億元、22.55億元。2013–2015年凈利潤由盈利4.38億逐步滑至2.49億元、1.18億元，而2016年-2017年，雅士利更是分別虧損3.2億元、1.8億元。直到2018年上半年，雅士利才實現扭虧為盈。

 前文提到，雅士利上半年實現營收約為17.474億元，凈利潤為0.343億元。就這么一個渺小的體量，還真是給“蒙牛爸爸”丟臉。

但都到這個節骨眼上了，似乎只能推雅士利出來“補位”。

 事實上，雅士利在奶粉業務上的動作早就開始了。7月24日，雅士利正式宣布聘請姚晨擔任雅士利全球品牌大使、黃景瑜擔任朵拉小羊的全球品牌代言人。

 利用明星效應來升級產品形象是奶粉企業的慣用套路，像雅士利的“同門師兄”君樂寶就擅長與易建聯、田亮等體育明星結合，借此來強調企業對于產品品質的嚴控；而飛鶴在品牌形象大使章子怡的明星光環加持下，實現了高端奶粉銷量增長200%的奇跡。

雅士利或是想用同樣的方法，來促進奶粉銷量的增長。

 不僅如此，8月25日，雅士利推出了蒙牛成人奶粉高端品牌悠瑞系列，還一并推出了四款專為中老年健康設計的新系列產品。

 由此，雅士利終完成了奶粉業務的全方位布局：嬰幼兒奶粉包含雅士利、瑞哺恩、多美滋、Arla寶貝與我、朵拉小羊等；成人奶粉品牌包括蒙牛、優怡、悠瑞；沖調產品包括“正味”麥片和雅士利嬰幼兒營養米粉等。

 即便如此，雅士利就一定能夠撐起蒙牛的奶粉業務嗎？未必！如今國內奶粉市場上，不僅有雀巢、達能等國外大品牌的“雄踞一方”，還有諸如飛鶴、君樂寶等百億“新秀”。雅士利這么小的體量，也就比深陷危機的貝因美強點。

 雖說如此，但馬云不是強調“夢想還是要有的，萬一實現了呢？”于雅士利、蒙牛而言，或許，真的會有奇跡發生？