巨頭激戰，伊利、蒙牛“千億目標”沖刺背后的半年成績單

8月28日，蒙牛乳業公布了截止2019年6月30日止六個月中期業績公告。

 這份半年成績單應該說表現還不錯。然而，市場似乎不太滿意。蒙牛半年報發布后，股價連續跌了兩天。

 2017年蒙牛提出2020年實現“雙千億”，即市值和銷售額均突破千億。目前看起來是時間緊、任務重，尤其是在交出2019年半年報后，市場擔憂的聲音不少。

 據蒙牛的半年報披露，今年上半年實現營收398.572億元，同比增長15.6%；毛利為155.787億元，同比下跌0.1個百分點；公司擁有人應占凈利潤為20.769億元，同比增長33%。

 蒙牛2018年年報顯示，全年實現營收689.77億。假設今年全年都按照今年上半年同比15.6%的增幅，到年底實現800億的營收都還要差點零頭。到2020年實現千億營收，其難度可想而知。

 一天后，8月29日，伊利股份也發布了2019年中報。其中報顯示，今年上半年實現營收450.71億元，較去年同期增長12.84%；凈利潤37.98億元，較去年同期增長9.51%。

兩相比較，營收方面，蒙牛比伊利少了約52億元，而凈利潤以將近了少了一半。

 據中國證券報報道，伊利營收和凈利潤再創亞洲乳業新高。這也意味著伊利很可能比蒙牛率先達成千億銷售額的目標。

 說到底，在市場上，不僅要自己表現好，還要比競爭對手跑得更快，才能讓投資者滿意。而目前，兩大巨頭的爭奪戰中，伊利成為了跑得更快的那個人。

 我們發現，蒙牛公布半年報后，雖業績企穩，但這份成績單不及市場預期。發布中報第二天，股價全天下跌5.83%，且連續兩日下跌。

 據媒體報道，今年夏季達沃斯論壇上，蒙牛乳業總裁盧敏依然反復強調“這個目標（雙千億）是堅定不變的”，也引發了不小的爭議。

因為近幾年蒙牛在資本市場動作頻頻，買買買的同時，卻遭遇了優質資產的“低價”拋售。

 比如，從2018年底蒙牛開始介入圣牧高科奶業。今年5月，蒙牛與中國圣牧達成合作，中國圣牧向蒙牛持出售圣牧高科51%的股份，在蒙牛的財務報表中確認圣牧高科為其附屬公司。

 賣家中國圣牧號稱“全國的有機乳品有限公司”，然而據其2018年年報披露，報告期內，公司實現營收28.9億元，同比增長6.7%，但凈利潤虧損高達22.25億元，同比擴大119.2%，虧損額再創新高。

 2017年，蒙牛介入了另外一家虧損奶企現代牧業，持有期61%的股份。此后對其進行了“輸血”。這家連虧3年的奶企，背靠蒙牛后，直到今年中報才實現了扭虧為盈。

在沖刺“千億目標”的道路上，蒙牛采取了更為激進的策略，而伊利選擇了更為穩健的步伐。

 據凱度調研數據顯示，截至2019年6月，伊利常溫液態類乳品的市場滲透率為83.9%，比去年同期提升了2.7個百分，其在三、四線城市的滲透率高達86.2%，比去年同期提升2.3個百分點。

很難說誰的策略一定更好，只有勝出的人才有發言權。目前看，快揭曉千億勝負了。