據榨季產量增加，對原糖產生壓制

延續上周五的國(guo)內(nei)資金(jin)關注，本周一(yi)市場(chang)資金(jin)對于主力(li)合(he)約1101再度逐力(li)，縱觀期現和周邊市場(chang)，可見期貨市場(chang)的活躍(yue)度和領(ling)(ling)漲性(xing)甚(shen)于現貨領(ling)(ling)域，柳盤昨日(ri)雖然小幅(fu)(fu)反(fan)彈(dan)，但領(ling)(ling)漲意愿并不明顯。但從技術形態上來看(kan)，白糖有跳出近(jin)20日(ri)的震蕩整理(li)平臺趨勢，加(jia)之(zhi)昨晚外(wai)盤原(yuan)糖方面，連續的下挫后階段(duan)止跌反(fan)彈(dan)，一(yi)度漲幅(fu)(fu)逼近(jin)近(jin)一(yi)周半高點，投(tou)機基金(jin)展(zhan)期遠月，提振(zhen)原(yuan)糖走勢，但從巴西、印度新(xin)榨季產(chan)量增加(jia)預期來看(kan)，年度全球(qiu)供給的增量，仍對原(yuan)糖產(chan)生壓制。

綜(zong)合外部宏觀(guan)市場(chang)，歐(ou)盟對(dui)(dui)希(xi)臘救助資(zi)金計(ji)劃公布，歐(ou)元(yuan)(yuan)對(dui)(dui)美(mei)元(yuan)(yuan)匯(hui)率變(bian)化(hua)，使得(de)商品市場(chang)和經濟專浩預期反彈(dan)，美(mei)股走(zou)(zou)勢(shi)(shi)亮眼，整體來看商品中(zhong)(zhong)有色和能源(yuan)類，還保持高(gao)位反彈(dan)意愿；而農產品的(de)弱勢(shi)(shi)震蕩中(zhong)(zhong)油(you)脂(zhi)類表現(xian)穩健，國內的(de)走(zou)(zou)勢(shi)(shi)階段(duan)上對(dui)(dui)于貨(huo)(huo)幣(bi)收緊和政策面牽制較(jiao)為(wei)(wei)明顯，但從技術(shu)形態來看，滬膠(jiao)隨日膠(jiao)走(zou)(zou)勢(shi)(shi)提振和現(xian)貨(huo)(huo)價格拉動，仍處反彈(dan)態勢(shi)(shi)。但近(jin)期操作可見，波(bo)段(duan)性較(jiao)為(wei)(wei)明顯，中(zhong)(zhong)線(xian)機會較(jiao)為(wei)(wei)模糊，波(bo)段(duan)止(zhi)盈利于資(zi)金安全。此外，新(xin)一輪地區降溫(wen)來臨，關注對(dui)(dui)冬(dong)小麥(mai)返青和油(you)菜籽收榨影響。

操作(zuo)上，產(chan)銷數據奠定了本榨季供需偏緊的(de)基調，但外盤(pan)走勢(shi)影(ying)響開盤(pan)走勢(shi)，昨晚外盤(pan)活(huo)激勵今(jin)日(ri)高開。白糖中線(xian)維持(chi)寬(kuan)幅震(zhen)蕩(dang)，昨日(ri)技術上收(shou)斂(lian)形態小試(shi)向上突破(po)，從(cong)內外聯(lian)動(dong)和(he)周邊市(shi)場提振，近期資金活(huo)躍盤(pan)面，或有(you)階段反彈，但高度1101以5400點(dian)為界，謹防獲利回吐和(he)保值(zhi)單(dan)壓(ya)制，關注(zhu)現貨動(dong)向，1101合約背靠5100點(dian)止損，短多波段操作(zuo)。

長城偉(wei)業 陳樹強：外盤(pan)反彈，鄭糖補漲(zhang)

上周末外盤大(da)幅(fu)反彈當然(ran)會(hui)刺激昨日鄭(zheng)糖期貨的補漲。SR1009合約高開震(zhen)蕩,最(zui)終以帶(dai)下影(ying)的小陽星報收于5327點，收盤上漲44點。成交量和持(chi)倉量方(fang)面則(ze)變化不大(da)。

現(xian)貨(huo)方面，產區現(xian)貨(huo)報價出現(xian)普漲(zhang)，不(bu)過幅度不(bu)大。其中廣(guang)西上漲(zhang)了50元,而云南(nan)上漲(zhang)了三(san)十(shi)元左右(you)。基本面上，廣(guang)西目(mu)前已有100家糖廠(chang)收榨，尚有2家糖廠(chang)仍在(zai)生(sheng)產。綜合目(mu)前的情況來看，預(yu)計廣(guang)西產糖700萬噸出頭，較早先(xian)預(yu)期誤差不(bu)大。至此(ci)產量懸案破解，真(zhen)相最(zui)終(zhong)只有一個。

持(chi)倉方(fang)面，伴(ban)隨著價格下跌,主空(kong)有少許的減(jian)持(chi)。多(duo)頭方(fang)面長(chang)城(cheng)偉(wei)業(ye)期貨(huo)(huo)大(da)舉(ju)增(zeng)持(chi)了過萬(wan)手多(duo)單(dan)(dan)力(li)度很大(da),而(er)萬(wan)達(da)期貨(huo)(huo)，浙(zhe)江(jiang)永安期貨(huo)(huo)和(he)方(fang)正期貨(huo)(huo)則(ze)有所減(jian)持(chi)。而(er)空(kong)頭方(fang)面長(chang)城(cheng)偉(wei)業(ye)期貨(huo)(huo)還大(da)舉(ju)減(jian)持(chi)了近萬(wan)手空(kong)單(dan)(dan),做多(duo)決心明顯。而(er)萬(wan)達(da)期貨(huo)(huo)和(he)廣發期貨(huo)(huo)則(ze)有一定空(kong)單(dan)(dan)減(jian)持(chi)。整體而(er)言(yan)，單(dan)(dan)日的持(chi)倉變動(dong)對多(duo)頭有利。

在季節性(xing)導致的(de)局(ju)部供需(xu)寬松和全(quan)年減(jian)產超(chao)預(yu)期(qi)導致的(de)全(quan)局(ju)供求偏緊(jin)的(de)博弈之下(xia)，鄭糖期(qi)貨(huo)可能維(wei)持震(zhen)蕩走勢，中線可以繼(ji)續(xu)觀望。由于外(wai)盤止跌企穩(wen)的(de)跡象較為明顯，短線SR1009合約(yue)可繼(ji)續(xu)持有多單，只有跌破(po)5150不能收復才考慮止損。

廣發期貨(huo) 劉清(qing)力(li)：謹慎評估上行空間

期(qi)糖沖(chong)高。技術上(shang)，1009呈(cheng)現突(tu)破前期(qi)阻(zu)力(li)(li)5316一(yi)線(xian)的(de)(de)走勢，周(zhou)線(xian)則再度(du)奪回(hui)(hui)5均線(xian)，但距離(li)5400的(de)(de)頸(jing)線(xian)位(wei)置依(yi)然還(huan)(huan)(huan)(huan)有(you)些(xie)許距離(li)。能否確(que)認突(tu)破還(huan)(huan)(huan)(huan)有(you)待檢驗，尤其(qi)是臨近周(zhou)K線(xian)頸(jing)線(xian)位(wei)置。1101則還(huan)(huan)(huan)(huan)不(bu)(bu)能算突(tu)破，當日(ri)最高測(ce)試到(dao)了5206的(de)(de)阻(zu)力(li)(li)，最低也(ye)受(shou)支撐(cheng)于(yu)前期(qi)震(zhen)(zhen)蕩(dang)區間的(de)(de)上(shang)沿(yan)5150一(yi)線(xian)，周(zhou)線(xian)也(ye)奪回(hui)(hui)5均線(xian)。期(qi)糖確(que)有(you)繼續反彈的(de)(de)可能。只是雖(sui)然技術上(shang)有(you)支撐(cheng)，震(zhen)(zhen)蕩(dang)型(xing)態也(ye)呈(cheng)現逐(zhu)漸(jian)(jian)走向區間上(shang)沿(yan)，并呈(cheng)現站上(shang)新臺(tai)階的(de)(de)態勢，但阻(zu)力(li)(li)也(ye)不(bu)(bu)見的(de)(de)小。打開反彈空(kong)間還(huan)(huan)(huan)(huan)需(xu)要時間。因此，有(you)必要在關鍵(jian)阻(zu)力(li)(li)位(wei)上(shang)當減少些(xie)許多(duo)頭頭寸。持(chi)(chi)倉上(shang)，現貨商系(xi)依(yi)然大(da)(da)幅增(zeng)加多(duo)單，并較大(da)(da)程度(du)減少空(kong)單，持(chi)(chi)倉上(shang)看(kan)來也(ye)偏向有(you)利于(yu)多(duo)方(fang)。不(bu)(bu)過，ICE糖價(jia)收高回(hui)(hui)落，上(shang)影線(xian)太長，暗(an)示上(shang)部存(cun)在一(yi)定(ding)阻(zu)力(li)(li)，指(zhi)望其(qi)較快反彈還(huan)(huan)(huan)(huan)需(xu)要觀察。4月后，厄爾尼諾漸(jian)(jian)行漸(jian)(jian)遠(yuan)，南方(fang)雨水逐(zhu)漸(jian)(jian)增(zeng)加，利于(yu)春(chun)播，干旱對下個榨季的(de)(de)影響可能會面臨重新評估。遠(yuan)期(qi)壓(ya)力(li)(li)也(ye)還(huan)(huan)(huan)(huan)不(bu)(bu)小，總體(ti)而言，上(shang)行空(kong)間謹(jin)慎估計(ji)。

操作上，原有(you)(you)多單(dan)繼續(xu)持(chi)有(you)(you)，如果價(jia)格高(gao)開偏大(da)，則適量減倉，觀察能否有(you)(you)效突(tu)破前期阻力(li)，只(zhi)是期糖上漲動力(li)不如前期充(chong)足，因此如果在前期阻力(li)區(qu)間無法突(tu)破，可(ke)以適當考慮背靠放空(kong)的操作，設好止(zhi)損位。