自2008年以來，全球乳制品價格一直在走上升通道，據乳制品交易平臺GDT顯示，今年2月，全球乳制品交易價格創下歷史新高，逼近5000美元/噸大關。
但好景不長，自那以后，乳品拍賣價格便一路下滑，截至目前已累計下挫22%，并跌破4000美元/噸大關。
一路走牛的“洋奶粉”，何以突然“鳳凰變草雞”？
許多權威分析認為，這和“中國因素”關系密切。
《華爾街日報》分析認為，隨著財富增長和中產階級人數增加，近年來中國對乳制品的市場需求量急遽上升，加之國內乳制品行業不斷爆出安全丑聞，導致進口乳制品需求量大增，并進而拉高了全球乳品價格，新西蘭、美國等乳產品出口大戶均從中受益，其中新西蘭更是受益匪淺。
嘗到了甜頭的新西蘭奶農開始不斷增加牛奶產能。新西蘭農場主聯盟主席維尼.萊費林克表示，過去10年里為滿足國際市場增大的需要，新西蘭奶農不惜舉債擴大產能，導致債務增加近兩倍，已達320億新西蘭元。在蓬勃發展的乳制品出口帶動下，新西蘭經濟、乃至新西蘭元匯率都受益匪淺，僅新西蘭元兌美元匯率，過去一年間便累計上漲了5%之多。
過去一年間，中國乳制品進口總值超過50億美元，其中80%來自新西蘭，對此，其它乳制品生產大戶自然不甘讓新西蘭“吃獨食”，美國、歐洲等也紛紛增加產能，其中僅歐洲一家，今年一季度奶產量同比就增長達6%。
許多觀察家去年即注意到，由于連年大量進口，中國乳制品庫存已趨飽和，并斷言全球乳品價格已接近拐點。但人算不如天算，去年新西蘭突發大旱，導致奶產量大幅下降，無形中沖抵了中國庫存增加的影響。
今年氣候適宜，令去年因干旱而減產的新西蘭乳制品產量回升，3月份產量高達176萬噸，同比增產20%，加上其它國家競爭性產能集中涌現，供需態勢的變化，導致價格無法持續維持在高位。美國乳品出口協會近日報告指出，今年一季度中國進口乳制品56.4萬噸，同比增長58%，但最近兩個月進口量已經下降，美國全國奶業聯合會稱，4月中國乳品進口量已跌至6個月新低，且全球市場對奶粉的需求也在下降，并預言2015年全球乳制品價格還會進一步下滑。
新西蘭恒天然CEO迪奧.施皮林表示，，全球乳品供需再平衡正導致價格走低，5月28日該集團表示，下一產季將把固體奶收購價從截至5月31日產季的8.40新西蘭元/公斤，下調至7新西蘭元/公斤，這意味著該集團針對10500名奶農的收購總價將下降約20億新西蘭元。
“中國因素”對全球乳制品價格的制約，將造成怎樣的后果？
《新西蘭紀事報》援引澳新銀行經濟學家康.威廉姆斯稱，未來18個月內，新西蘭經濟受此影響，GDP增長率將被拖累1.1%，計26億美元。威廉姆斯稱，本產季農場平均盈利水平仍可望接近3500新西蘭元/公頃，近三倍于7年均價（1150新西蘭元/公頃），但2014-15年度可能回落至2000新西蘭元/公頃。威廉姆斯建議生產者考慮乳制品供需關系的變化，控制產能以回避風險。
不過許多觀察家指出，“中國因素”的負面影響很可能是暫時的。隨著中國乳產品庫存消耗到一定程度，進口量就會反彈。施皮林也強調，作為中國市場增長最大受益者，恒天然依舊非常看好中國市場的長期前景——此前澳大利亞農業部曾多次斷言稱，2050年中國乳制品進口額將增至150億美元。
