在周(zhou)一受宏觀因(yin)素打壓大(da)幅下行后， 白糖 期(qi)(qi)貨(huo)近期(qi)(qi)空頭(tou)似(si)乎有些(xie)怯(qie)場。但多頭(tou)也(ye)并(bing)沒(mei)有因(yin)此囂張。昨日白糖期(qi)(qi)貨(huo)欲漲還休，收(shou)出一道長長的上影(ying)線。截至收(shou)盤，白糖期(qi)(qi)貨(huo)主力(li)1601合(he)約(yue)收(shou)報(bao)5137元(yuan)/噸(dun)，日內漲幅0.57%，最高(gao)摸到(dao)5226元(yuan)/噸(dun)。
魯(lu)證期(qi)貨白糖分析師陳喬表示(shi)，近(jin)日(ri)國(guo)內糖市(shi)受市(shi)場宏觀因素拖(tuo)累，出(chu)現大幅普跌態勢，而伴隨著央行[微(wei)博]降息降準的利好，昨日(ri)鄭糖沖高回(hui)落，仍(reng)未能走出(chu)困局且(qie)有(you)可能再探“三次底”。
與多數翻紅的(de)(de)(de)期貨(huo)品種相似，昨日(ri)白(bai)糖(tang)的(de)(de)(de)上漲因(yin)素(su)中(zhong)，有央(yang)行“雙降”因(yin)素(su)的(de)(de)(de)支(zhi)撐(cheng)。宏觀(guan)因(yin)素(su)讓(rang)白(bai)糖(tang)一(yi)鼓(gu)作氣之(zhi)后，基本面卻(que)并不配合支(zhi)持。減產背景和供應(ying)偏多的(de)(de)(de)博(bo)弈讓(rang)白(bai)糖(tang)走勢陷入糾結。
白(bai)糖的(de)(de)減產背景(jing)有(you)目共睹，據廣西(xi)當地糖業(ye)人(ren)士介紹，2015年白(bai)糖種植面積(ji)縮減幅度(du)在20%左右。這也是(shi)多(duo)位分析(xi)師(shi)給出未來(lai)糖價(jia)將(jiang)最終走牛(niu)的(de)(de)判斷的(de)(de)重要支撐理由。但進(jin)口(kou)及(ji)庫存結轉(zhuan)情(qing)況(kuang)令(ling)形勢變得不再明(ming)朗。
尤其是8月18日以來，糖價自5000元/噸(dun)反(fan)攻至(zhi)5400元/噸(dun)后(hou)，再(zai)度掉頭(tou)向下(xia)，重回6月5日以來的(de)下(xia)跌通道(dao)。
陳喬解釋說，近期(qi)糖(tang)價(jia)連續下跌的(de)(de)原因有(you)三個(ge)：一是前(qian)期(qi)中秋(qiu)及(ji)國(guo)慶食糖(tang)備(bei)貨需求刺激(ji)，及(ji)匯率市(shi)場(chang)的(de)(de)波動導(dao)致進(jin)口糖(tang)成本大幅增加(jia)，令白糖(tang)現貨快速上 漲后滯漲，同(tong)時期(qi)貨市(shi)場(chang)上，鄭糖(tang)主力(li)1601合(he)約僅6個(ge)交易日上漲400余(yu)點，吸引(yin)了(le)大量套保(bao)盤(pan)進(jin)場(chang)和(he)短(duan)線多單獲利盤(pan)出局的(de)(de)拋壓；二是7月進(jin)口數據利空， 巨量進(jin)口導(dao)致市(shi)場(chang)憂慮國(guo)家進(jin)口管控失衡(heng)而引(yin)起大量拋盤(pan)；三是全球資本市(shi)場(chang)的(de)(de)波動令大宗(zong)商品遭遇拋售(shou)情緒的(de)(de)宣泄，白糖(tang)市(shi)場(chang)亦(yi)難幸免。
海關公布的數據顯示，7月中國食(shi)糖進口量(liang)48.5萬噸，同(tong)比增(zeng)加(jia)72.5%，1-7月累(lei)計279.8萬噸，同(tong)比增(zeng)長(chang)67.28%。
庫存(cun)及(ji)走私(si)糖(tang)也是市場擔(dan)(dan)憂(you)的(de)(de)焦點。數(shu)據顯示，上(shang)一年(nian)度國內(nei)白(bai)糖(tang)的(de)(de)結轉庫存(cun)高達(da)191.41萬(wan)噸(dun)的(de)(de)歷史(shi)新高。此外(wai)，歷史(shi)上(shang)，每當國內(nei)白(bai)糖(tang)連續減產的(de)(de)年(nian)度，走私(si)糖(tang)就會甚囂塵(chen)上(shang)，人們也對今年(nian)的(de)(de)走私(si)糖(tang)增多表示擔(dan)(dan)憂(you)。
盡(jin)管(guan)壓力重(zhong)重(zhong)，但(dan)交易(yi)員們目前對糖(tang)(tang)價(jia)的(de)預期(qi)整(zheng)(zheng)體仍偏向樂(le)觀，當前白糖(tang)(tang)期(qi)貨(huo)較(jiao)現貨(huo)價(jia)格整(zheng)(zheng)體處于(yu)升水(shui)狀態。因此陸(lu)續形成了新倉單。未來倉單變化情(qing)況及8月份(fen)數(shu)據、下榨季減產幅度成為投資者關注的(de)重(zhong)點。而進(jin)口政策和(he)進(jin)口數(shu)量依(yi)然是決定糖(tang)(tang)價(jia)節奏(zou)的(de)重(zhong)要因素。
“為保護國內食(shi)糖(tang)產業和農戶利益(yi)，進口(kou)控制仍(reng)(reng)將繼續；10月、11月可(ke)能會出階段性(xing)供應偏緊格局等對糖(tang)價仍(reng)(reng)有支撐(cheng)(cheng)，關注5000元/噸關口(kou)支撐(cheng)(cheng)。”陳喬說。
外盤糖也處在(zai)多事(shi)之(zhi)秋，近期行情走勢主要受匯率(lv)驅動(dong)，巴西(xi)雷亞(ya)爾、泰銖大幅貶值。另外印(yin)度和泰國的庫(ku)存及下榨(zha)季產量預期處于偏高(gao)水平。這對國際(ji)糖價造成壓力。
