碳酸飲料輝煌不在 中信太古結束28年合作

 從1987年開始合作經營可口可樂在華瓶裝廠業務，至今，太古飲料和中國中信有限公司(簡稱“中信”)要掰了。

太古飲料，可口可樂在華的四大裝瓶合作伙伴之一，近日將以12.5億元接盤中信持有可口可樂瓶裝廠的所有股權。中信方面7月23日向記者確認，這部分股權撤出后，中信將全面退出可口可樂所有業務。該公司對出售股權稱，“中信股份和太古股份多年在很多業務領域均有良好合作，本次交易符合中信股份強化核心業務的戰略。”

結束28年合作

 這項交易，此前在北京產權交易所掛牌，標的包括了太古中萃發展注冊資本中所占的15%權益、合肥太古可口可樂飲料注冊資本中所占的20%權益及鄭州太古可口可樂飲料注冊資本中所占的12.86%權益。

 太古股份(0019.HK)公告稱，在7月21日與中信簽訂了產權交易合同，以12.5億元購買上述三家合資公司的權益，這三家均是可口可樂在華的瓶裝廠。太古公司對收購認為，將這筆投資視為長期策略投資，交易將使太古公司按其認為恰當的條件增加此等投資。交易完成后，太古公司將持有這些公司絕大部分的股權。目前，買賣雙方還需要取得中國有關監管機構的批準。

 根據披露，當時中信購買這些股權的成本為1371.54萬美元(約合人民幣8516.85萬元)，這部分權益的凈值約為1.537億元，到2014年底，這部分股權扣稅后所占所占溢利凈額為8420萬元。因此本次的支付價格遠遠高于權益凈值。太古股份方面向記者表示，在撤出股份后，中信與太古股份在飲料業務再無合作，但仍會在其他業務上有合作，比如地產業務。

 中國是可口可樂全球第三大市場，目前在國內擁有43個瓶裝廠，在中國的瓶裝廠主要有兩大合作伙伴，中糧與太古飲料，此外還有一部分由可口可樂瓶裝投資集團投資。

 有熟悉可口可樂業務的人士李利(化名)向記者表示，中信還不算是可口可樂的合作伙伴，準確來講，應該是太古公司的合作伙伴。除了中信之外，太古股份還有其他合作伙伴，但這些合資的公司大股東是太古股份。太古股份向本報表示，目前太古飲料的合作伙伴還有中糧飲料、廣東省食品進出口集團公司、可口可樂公司等。

誰是下個明星單品?

在業務上合作超過30年，中信的退出，或者與瓶裝廠的盈利有限有關。

 本報記者翻查資料看到，目前廣東、福建、浙江、安徽、江蘇、河南、陜西均是太古公司的專營區域，2014年，中國內地業務的收益是78.56億港元，利潤僅為3.95億港元。

 “瓶裝廠屬于重資產，但碳酸飲料銷售爆發的時期已經過了，規模擴張慢了下來。”李利向記者分析，太古股份在中國多個瓶裝廠的利潤才3億多港元，中信只占其中3家廠的小部分權益。瓶裝廠盈利有限在百事可樂上早有體現，所以之前百事可樂才將瓶裝廠賣給康師傅。

 為了節省成本，太古股份已經“千方百計”降低成本，如香港太古飲料在2014年在維持容量不變的前提下，改變飲料罐的大小，以此減省290噸鋁材，此舉同時大量減少了紙質和塑料包裝的用量。但對于2015年，太古股份仍預計，成本，尤其員工成本的上漲將使利潤受壓。

 飲料的大環境也使業務承壓。最近可口可樂的一份財報顯示，可口可樂在中國當季含氣飲料增長5%，不含氣飲料錄得個位數低段位下降，反映中國果汁及果汁飲料品類所在行業持續疲軟。但從整體來說，無論是碳酸飲料還是果汁飲料的行業增長率都不容樂觀。

目前，兩大可樂均在尋找下一個明星單品，此前，可口可樂在中國引入檸檬味汽水怡泉C+、喬雅咖啡、果味營養素飲料水水動樂，百事可樂最近則推出了與康師傅合作后的個新品氣泡維生素飲料維動力，進軍水類飲料。“目前的問題是要找到下一個明星單品，水類飲料的發展很快，所以大家都開始推出這樣的新品。”李利表示。