伊利的信心，潘剛的遠方

1996年，伊利股份上市，彼時市值為4.2億元，目前超過1800億元，增長了420倍有余。

 2004年提出百億銷售目標，2005年提出進入全球乳業20強，2009年提出進入全球乳業10強……對此，行業都曾存疑，但無一例外都實現了。

截至今年上半年，伊利半年營收超450億，距離2014年提出的“五強千億”目標近在咫尺。

 顛覆性增長背后，除了產品的創新、戰略制定和執行的有效性，以及的遠見卓識外，也讓外界看到“對職業經理人的股權激勵是上市公司做強做大的可靠之路”。

 在伊利集團董事長潘剛看來，“遠見成未來，合作方能聚力，互惠即為共贏。”透過伊利股權激勵方案，或可窺見一個企業能持續向上背后的發展戰略，更可以看到“領航者”的企業家精神。

1 變化的股權激勵

 9月6日，伊利股份再次公布《2019年股權激勵計劃草案（修訂稿）》。新方案顯示，伊利股份擬在2019年至2023年間，向480名高管及骨干授予1.52億股限制性股票（占總股本2.5%），授予價格為每股15.46元。

 與8月5日公布的上一版方案相比，新方案將激勵對象由474名增加至480名；股票激勵金額由3%下調至2.5%。

 不過，相比一個月前的激勵計劃，本次業績解鎖條件更為嚴苛，對行權條件做了調整。在原方案的基礎上，新方案將凈資產收益率的考核指標從“不低于15%”上調至“不低于20%”，并新增了每年現金分紅比例不低于70%的指標要求；凈利潤指標則不變，2019-2023年扣非凈利潤增長率仍然分別為8%、18%、28%、38%、48%。

 對此，有分析機構表示，修訂后的激勵方案更有利于激發管理層活力。“伊利作為乳業龍頭，明年千億步伐一致，長期價值空間廣闊。”

 此外，3050萬股股票被注銷后，伊利股份總股本減少，股東的每股收益因此提高，同時連續五年的高分紅率及高凈資產收益率等指標也保障了股東長期利益。

可以說，修改后的新方案兼顧了激勵對象、上市公司及股東三方的利益。

事實上，這并不非伊利次實施股權激勵計劃。

 早在2016年，伊利啟動限制性股票激勵計劃后，迎來了快速增長期，其2018年收入已經提升至798億元，利潤60億元，利潤率提升至7.52%。正是這次增長，讓伊利徹底拉開了與蒙牛之間的差距，營收比蒙牛高出100億元，利潤也超過對手近1倍。

 根據招商證券研報顯示，伊利歷次股權激勵計劃也給投資者帶來了巨大的回報。按上市首日以來的漲幅計，伊利上市23年以來，累計漲幅255倍，即年化收益率達到27％。2009年以來，伊利累計漲幅超過250倍，年化收益率將近40％。

 新一季財報中，伊利仍然保持著快速發展，證明潘剛在行業發展與企業經營之間找到了理想的平衡點。他對未來的洞察，也讓伊利在今后發展中，始終保持著清晰的方向與足夠的敏感。

伊利的信心，潘剛的遠方

 “在這一個個目標與成背后，潘剛董事長既是企業的靈魂人物，又是戰略的制定者和執行的決策者，憑借高瞻遠矚、運籌帷幄的視野和格局，他在伊利的快速成長過程中起到了決定性作用。”

 伊利董事會秘書邱向敏表示，面對外界一次次的干擾和影響，潘剛和核心團隊面臨著巨大的壓力，也承受著常人難以想象的困擾。無論是驚濤駭浪還是暗流涌動，一份份亮眼的業績總是會如期擺在所有股東面前2 伊利的遠謀

作為企業，重要的是，帶領大家眺望遠方，比別人多想一步。

 世界乳業的未來在中國，乳業的未來在‘大健康’“，這是潘剛對未來的全新判斷。2018年，潘剛首次提出了”全球健康生態圈“的概念。

 伊利的新目標是，實現”全球乳業、健康食品五強“。2019年作為十年規劃的開端之年，對伊利至關重要。

 行業整體環境變差，競爭加劇，往往正是企業囤積糧草和人才的時期。2019年，加深國內渠道、多元化布局、擴大國際化，成為伊利新的增長點。

 今年，伊利在國內市場的滲透能力繼續增強，渠道份額穩步提升。凱度調研數據顯示：截至2019年6月，伊利常溫液態類乳品的市場滲透率為83.9%，比上年同期提升了2.7個百分點，其在三、四線城市的滲透率為 86.2%，比上年同期提升 2.3個百分點。

 除了重點打造三四線城市甚至是村級網點的銷售渠道外，伊利還積極拓展電商、母嬰店、便利店等新渠道。2018年，伊利電商業務較上年增長61%，母嬰渠道增長32%，便利店渠道的市場份額提高3.7個百分點；2019年上半年，電商業務同比增長31.94%。

伊利

 在多元化布局上，伊利在現有的常溫乳制品的基礎上，大力發展低溫產品，比如圣瑞斯咖啡，以及Joyday冰淇淋等。尼爾森零研數據顯示，伊利低溫液態奶業務中活性乳酸菌飲料市場份額比上年同期增長 0.6 個百分點，嬰幼兒配方奶粉的市場零售額份額比上年同期提高 0.6 個百分點。

 同時，由于行業逆周期，此時也是產業并購的良機。伊利集團也抓住機會，加快國際并購，包括泰國本土的冰淇淋企業Chomthana、新西蘭乳業第二大合作社Westland，在整體大趨勢下，未來也不排除伊利其它戰略并購行為。

 這些優質的標的，雖然短期內使伊利的凈利減少，但是從長期來看，有利于伊利擴大市場份額，加強品牌優勢，獲得更多的利潤。

 此時，伊利也到了一個突破自我的關口。激烈的競爭下，戰略實施，需要優質的人才和組織的穩定作為保障，而股權激勵計劃正是這個關口的必備措施。

 股權激勵計劃對伊利來說是一個定海神針，在這個關鍵之年，采用約束與激勵并重的限制性股票激勵計劃，將管理層核心員工與企業的長期發展深度捆綁，是實現企業戰略目標的必然、必要方式。

3 ”大業有道“

企業的戰略進化往往都會緊緊圍繞著一條主線展開，這條主線是企業的使命與初心。

伊利之所以能成為乳業，與其長期堅持的”成為全球值得信賴的健康食品提供者“的愿景不無關系。

伊利牧場

 2019年上半年，伊利實現營業總收入450.71億元，凈利潤近40億元。好的業績，離不開正確的企業價值觀護航。

 今年，伊利首次提出”大業有道“的企業理念。”大業“代表著企業高層次的事業和功業，是更長久的宏大偉業；”有道“既是一種趨勢、戰略，也是一種企業價值取向，是追求”大業“所遵循的基本規律，正確的”道“更是基業長青的根本。

 對伊利來說，”大業“是成為”全球值得信賴的健康食品提供者“，成”全球乳業“”全球健康食品前五“；而其中的”道“，是以社會價值為核心驅動力的產品之道、企業之道、共贏之道，以及”讓世界共享健康“的共享之道。

 ”商業價值和社會價值是互相促進、良性循環的整體，只有實現商業價值與社會價值的融合發展，才能不斷發現新需求、創造新模式、推動新增長，真正實現企業的可持續發展。“潘剛如是說。

 戰略是頭腦、是旗幟、是事業的起點。管理是腿腳、是手段、是過程。方向弄清楚了，思路弄清楚了，問題容易解決。

在股權激勵方案修改版落地后，伊利也即將迎來新一輪挑戰，同時這也是對潘剛的挑戰。

 從1992年7月加入呼和浩特市回民奶食品廠（伊利集團前身）開始，隨著行業起落與公司成長，潘剛與伊利已經歷27載風雨，這已經不是他次面對挑戰。每次面對各種挑戰，都是他搖動變革的船帆，讓伊利向正確的方向行駛；每次調整后，都能讓伊利獲得理想的結果。

 如邱向敏所說，此次激勵計劃是伊利股份董事會基于企業長遠發展的戰略考慮。”董事會堅信，潘剛董事長和他打造的核心團隊對伊利有著不可替代的價值。以潘剛董事長為核心的管理團隊能帶領伊利股份完成全新戰略目標。“這是伊利的信心，也是潘剛的遠方。