康師傅股價大逆襲，消費升級是亮點！

 隨著食品行業的逐漸發展，方便面是人們的，康師傅品牌，銷量極高，市場分析人士表示，公司配合消費升級趨勢，大力升級產品線、提升產品健康水平和提升自身形象，是股價上演“V型反轉”的重要原因。

股價上演大逆襲

 康師傅控股是中國快速消費品產業中的重要代表，其產品可謂家喻戶曉，在港股市場上也是消費品的龍頭代表。康師傅控股曾是港股中最富成長性股票之一，據萬得數據顯示，在2011年之前的10年，康師傅股價上漲超過20倍。然而，經過了逾三年的橫盤，該股股價從2014年8月的21.3港元附近開始長達兩年的大幅下跌，至2016年中一度跌至6.24港元階段低位。市值由2014年的1200億港元附近直接跌破400億港元，剩下不到三分之一。

 雪上加霜的是，在市值大幅縮水后，2016年9月該股又遭剔除恒生指數成份股，由瑞聲科技頂替其在恒指成份股中的名額。遭剔除成份股，不僅會導致很多指數型基金將其剔除配置的標的名單，而且對市場投資者的信心，也是一個明顯的負面信號。

 然而令人意外的是，從該股遭剔除恒指成分股至今，股價并未如市場預期一般進一步走低，而是由6.3港元附近強勢攀升至18.2港元，走出了一個令人驚訝的“V型反轉”。即使在今年2季度滬港深三地市場都收外部因素拖累，經歷“至暗時刻”時，該股也表現出持續的強勢，逆勢走出獨立的上漲行情。萬得數據顯示，公司股價從今年5月3日近期低點14.325港元開始拉出了一個讓人吃驚的增長周期，特別是5月28日，公司公布一季度業績公告顯示，今年首季度康師傅實現收益人民幣150.4億元，按年增長5.91%；毛利率上升至29.66%；期內股東應占凈利潤達到7.12億元，按年大增64.26%，此后股價跳空高開，連續上行，盤中達到18.88港元，創造了2015年以來的歷史新高。

 截至6月29日上半年一個交易日收盤，康師傅控股股價收于18.2港元，市值再次回到千億港元上方，總市值1022億港元，在恒生指數年初至今跌幅3.22%的同時，該股年內漲幅達到21.08%。

布局消費升級是亮點

 市場分析人士表示，康師傅股價的走勢，與行業消費升級有直接的關系。方便面屬于低端消費品，從業績來看，2014年康師傅的業績已經出現了明顯的下滑，而同行業龍頭統一的業績當時也未能幸免。直接原因是，此前，年輕人口在總人口中的占比已經持續下降多年。但因為城市化的進展，導致大量農民工和白領涌入城市，對方便面這種低端消費品的人口基數形成了對沖。但是到2013年，這種對沖已經顯得乏力，人口結構和消費偏好發生根本性變化。此外，外賣市場由2013年的人民幣42.3億元增長到2016年的715.8億元，增長高達近16倍，也給方便面市場帶來沉重的打擊。

 在這種消費轉型的壓力下，作為低端消費代表的康師傅遭到了恒生指數的拋棄。然而康師傅控股及時順應消費升級做出產品線升級，將公司的盈利再一次拉了上來。公司一季度財報顯示，康師傅目前四大產品組合方便面、飲品、方便食品及其他類別中，方便面銷售額為人民幣63.08億元，同比增長8.55%，期內占集團總銷售額約42%；飲品期內實現銷售額83.51億元，同比增長4.62%，占集團總銷售金額比例與上年同期持平為56%。這兩大主營業務模塊漲勢亮眼，而在成長最快的方便面業務中，又倚重容器面和高價袋面的銷售增長。當中容器面銷售額增長了6.91%，高價袋面則增長16.77%。目前旗下方便面產品線已經超過260多個品種，在2016年之后，公司高價產品線5元甚至7元方便面開始更多的出現在超市的貨架上。

 此外，從產業角度來看，自2015年起康師傅投資3億元建造了世界的FD冷凍干燥工廠，用安全可靠的先進航天科技鎖住純凈無污染蔬菜的鮮甜與高品質肉類的營養，提升了產品的營養健康水平。與此同時，康師傅的營銷也在不斷發力，通過打體育牌，康師傅面館開到了世界主要體育賽事的現場，從而全面的升級著自身的品牌形象。

 國泰君安近日研報表示，康師傅控股為了重新奪回瓶裝水市場份額，正大力進軍高端礦泉水市場。此外，公司正在提高其廣告費用支出，并利用新媒體加強與年輕消費者的聯系。而日前大火的“創造101”正在為康師傅取得巨大的關注度。

 中金公司此前在研報中表示，方便面行業2017年回暖，高端化趨勢將推動行業零售規模平穩增長。預計方便面行業未來增長將主要由結構升級與新品類開發推動，看好高端化趨勢下行業整體利潤率的提升。預計康師傅控股2018、2019年凈利潤同比增速分別為27.7%、13.2%。

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