國民品牌健力寶上市之路一波三折 難回行業第一

健力寶是我們(men)大家都比較(jiao)熟(shu)悉的一款國民品牌(pai)(pai)飲(yin)料(liao)，尤其是對于80、90后，如今人們(men)的生活水平提高了，各種食(shi)品飲(yin)料(liao)品牌(pai)(pai)應有(you)盡(jin)有(you)，健力(li)寶這些年發展如何(he)呢？時(shi)隔21年，健力(li)寶仍未(wei)對資本市場(chang)“死心”。在中(zhong)信集(ji)團介入下(xia)，這個(ge)老牌(pai)(pai)運動飲(yin)料(liao)品牌(pai)(pai)近日傳出擬以健力(li)寶食(shi)品為主體籌備上市，并預計2019年完成股改。

1997年，健力寶頭(tou)頂(ding)“中(zhong)國(guo)魔水”光環突破50億營收(shou)大關，成為(wei)中(zhong)國(guo)飲(yin)料市場(chang)名副其實(shi)的行(xing)業老大。彼(bi)時健力寶意圖赴港上(shang)市，卻因方案未獲批(pi)而折戟。此(ci)后，健力寶身陷改制(zhi)困局、管(guan)理混(hun)亂、盲目多元(yuan)化等(deng)問題，逐步跌(die)落飲(yin)料市場(chang)“神壇”。

分析認為(wei)，由于財(cai)務狀況尚(shang)未能滿(man)足IPO標準，健力寶(bao)目前并不具備快(kuai)速(su)上市的時(shi)機和條件。而在(zai)近幾年飲(yin)料行業(ye)多(duo)元化(hua)發展的過程中(zhong)，健力寶(bao)沒有抓住機會，也未對運動飲(yin)料產品(pin)注(zhu)入新的內涵，導致品(pin)牌價值(zhi)貶損，亟待解決品(pin)牌老化(hua)問題。

上市之路(lu)一波三折(zhe)

6月11日有消息稱，由(you)于(yu)中(zhong)信集團(tuan)的介入，健力(li)(li)(li)寶(bao)擬(ni)以健力(li)(li)(li)寶(bao)食品為主體籌備(bei)上市，這一消息也被健力(li)(li)(li)寶(bao)集團(tuan)所在(zai)的佛山市三水區金融辦相關負責人證實(shi)。上市前，健力(li)(li)(li)寶(bao)還需(xu)將(jiang)集團(tuan)的不動產、商標等(deng)資產轉移到健力(li)(li)(li)寶(bao)食品名下，才能開(kai)展后續的股改、輔導、上市申請等(deng)工作(zuo)，預(yu)計將(jiang)于(yu)2019年實(shi)行(xing)股改。

針對上(shang)述消息，新京報記者自6月20日起聯系健力(li)寶集團方面進行確認，但截至發(fa)稿尚(shang)未得到回(hui)復。

事(shi)實上，健(jian)力(li)寶(bao)(bao)此次謀劃上市早(zao)有(you)預兆。2016年(nian)11月(yue)，廣(guang)東健(jian)力(li)寶(bao)(bao)集(ji)團(tuan)以9.5億元高(gao)價從統(tong)一手里(li)收回(hui)了健(jian)力(li)寶(bao)(bao)貿易公(gong)司股權(quan)，而該筆費用(yong)實則(ze)由中信(xin)集(ji)團(tuan)旗(qi)下北京淳信(xin)資本(ben)管理有(you)限公(gong)司提供。彼時(shi)，健(jian)力(li)寶(bao)(bao)集(ji)團(tuan)總(zong)裁辦總(zong)經(jing)理盧(lu)海濤曾對媒(mei)體表示，未來(lai)健(jian)力(li)寶(bao)(bao)集(ji)團(tuan)會和淳信(xin)資本(ben)一起，借助(zhu)專業(ye)的資本(ben)平(ping)臺做強健(jian)力(li)寶(bao)(bao)品牌。這番話也被(bei)認為(wei)是健(jian)力(li)寶(bao)(bao)對資本(ben)市場仍未“死心”。

2005年出版的(de)《健力(li)寶浮沉(chen)》一書曾提到，健力(li)寶實際(ji)上有機會成(cheng)為國(guo)內最早的(de)上市公司(si)之一。1993年，健力(li)寶被(bei)列入廣東省批上市名單，但(dan)卻(que)被(bei)其時(shi)任(ren)董事長李經緯(wei)拒絕，原因是當時(shi)公司(si)財務制度不嚴，有很多白(bai)條，而上市公司(si)監(jian)管“很厲(li)害”。

健力寶再提(ti)上市(shi)是在(zai)1997年，并(bing)希(xi)望登陸(lu)港(gang)交所(suo)，但(dan)最終被廣(guang)東(dong)省三(san)水市(shi)（2013后改為佛山市(shi)三(san)水區）政(zheng)府以李經緯(wei)團隊“沒有香港(gang)暫居證，因而不得購買H股原(yuan)始(shi)股票(piao)”為由拒絕批準(zhun)方案，導致上市(shi)失敗。

營(ying)銷專家路勝貞認為(wei)，健(jian)力寶(bao)上(shang)市(shi)有(you)兩大(da)原(yuan)因，一是其老產(chan)品健(jian)力寶(bao)運動飲(yin)料表現頹勢，而新推(tui)出蘇打乳飲(yin)料妙(miao)泡、蘋果汁飲(yin)料爆(bao)果汽、水休(xiu)閑食品等產(chan)品需要重新整合資源對外推(tui)廣，但(dan)以健(jian)力寶(bao)目前(qian)的實力不(bu)(bu)足(zu)以支(zhi)撐這種多元化產(chan)品架構的運作(zuo)。二(er)是中信旗下(xia)資本公司的介(jie)入將產(chan)生資本擴(kuo)張(zhang)的要求，這也是其上(shang)市(shi)動力之一。目前(qian)健(jian)力寶(bao)的營(ying)業狀(zhuang)況不(bu)(bu)是很好，只有(you)進行股權(quan)改制，才有(you)可能達(da)到上(shang)市(shi)申(shen)請標準(zhun)。

對于(yu)健(jian)力(li)(li)寶(bao)(bao)的(de)(de)(de)上(shang)市(shi)前景，香(xiang)頌資(zi)本執行董(dong)事沈萌認為(wei)(wei)，雖然A股對于(yu)食品飲(yin)料行業并沒有太多額外(wai)的(de)(de)(de)好惡，但經過曲折發展，非“四新(xin)”企業的(de)(de)(de)健(jian)力(li)(li)寶(bao)(bao)目前并不(bu)具備快速上(shang)市(shi)的(de)(de)(de)時(shi)機和(he)條件。“我不(bu)認為(wei)(wei)健(jian)力(li)(li)寶(bao)(bao)現在滿足(zu)IPO的(de)(de)(de)財務標(biao)(biao)準。2016年(nian)，健(jian)力(li)(li)寶(bao)(bao)銷售權(quan)剛從統一那里買回，而A股IPO有三年(nian)內(nei)(nei)實際控制(zhi)人不(bu)得變更以及(ji)主體資(zi)格和(he)獨(du)立性的(de)(de)(de)要(yao)求。另外(wai)，健(jian)力(li)(li)寶(bao)(bao)年(nian)收入有報道稱在15億元(yuan)左(zuo)右，是(shi)否能達到公開募資(zi)標(biao)(biao)準和(he)券商內(nei)(nei)部標(biao)(biao)準也不(bu)好說。”

品牌老化難(nan)回行業

公(gong)開資料顯示，健力寶(bao)(bao)由李經緯在(zai)1983年(nian)創立。1984年(nian)，借助洛杉磯奧(ao)運(yun)會的“東風”，健力寶(bao)(bao)率先為(wei)國(guo)人引(yin)入運(yun)動(dong)飲料概(gai)念(nian)，并(bing)借此(ci)一炮走(zou)紅，被譽為(wei)“中(zhong)國(guo)魔水”。同年(nian)，健力寶(bao)(bao)銷售額達到345萬元，此(ci)后逐年(nian)上升。至1997年(nian)，健力寶(bao)(bao)集(ji)團(tuan)年(nian)銷售額超過54億元，在(zai)產(chan)量、總產(chan)值、銷售收(shou)入和(he)納稅四(si)個方(fang)面均排名中(zhong)國(guo)飲料行(xing)業(ye)。

在謀求香港(gang)上市失敗(bai)后(hou)，由于身陷改(gai)制(zhi)困局、管理混亂(luan)、盲目(mu)多元化等問題，加(jia)之國(guo)內外飲料(liao)品(pin)牌(pai)不斷涌(yong)現，健力寶日(ri)后(hou)逐漸走向沒落，此(ci)后(hou)年收(shou)入(ru)再(zai)沒能突破40億關口。

1999年(nian)，李經緯提出(chu)在(zai)公司內部實行員(yuan)工股份合作(zuo)制(zhi)方(fang)(fang)案(an)(an)，由管(guan)理(li)層自籌資(zi)金4.5億元買(mai)下三水區政(zheng)府所持股份，但(dan)方(fang)(fang)案(an)(an)被(bei)否。在(zai)此過程(cheng)中，三水區政(zheng)府逐步(bu)加大對健力(li)寶(bao)的(de)掌控(kong)(kong)力(li)度，李經緯逐步(bu)失去(qu)對健力(li)寶(bao)的(de)控(kong)(kong)制(zhi)權，健力(li)寶(bao)市場(chang)拓展止(zhi)步(bu)。

發展路(lu)(lu)徑曲(qu)折的健(jian)力(li)(li)(li)寶一直(zhi)在(zai)不(bu)(bu)斷尋求機會回歸飲料主流(liu)市場(chang)，2015年打出了“老朋(peng)友，新力(li)(li)(li)量”的口號(hao)。健(jian)力(li)(li)(li)寶相(xiang)關(guan)負(fu)責人曾表(biao)示，“未來，春交會、秋交會我們(men)會持續參展，最(zui)起(qi)碼要讓全國各地(di)通路(lu)(lu)商(shang)認(ren)知到，我們(men)健(jian)力(li)(li)(li)寶回來了，而且(qie)展現的東(dong)西不(bu)(bu)一樣(yang)。”

目(mu)前(qian)，健力寶旗下除“健力寶”外，還(huan)(huan)有“第5季”、“爆(bao)果汽”、“轟茶(cha)君”、“多(duo)漾(yang)水(shui)”、“斯爾達希”等(deng)產(chan)(chan)品(pin)，涵蓋果汁、功(gong)能(neng)飲(yin)(yin)料(liao)、碳酸(suan)飲(yin)(yin)料(liao)、乳酸(suan)菌飲(yin)(yin)料(liao)等(deng)。此外，健力寶還(huan)(huan)在(zai)今(jin)年推出了在(zai)傳統(tong)雜食店和校園(yuan)渠道銷(xiao)售的餅(bing)干產(chan)(chan)品(pin)。健力寶官網顯示，除核(he)心(xin)業務飲(yin)(yin)料(liao)生(sheng)產(chan)(chan)外，其還(huan)(huan)有制(zhi)罐(guan)、塑料(liao)、包裝、調味(wei)品(pin)、房地(di)產(chan)(chan)等(deng)多(duo)種行業。

在品(pin)牌(pai)推(tui)廣上(shang)，健力(li)寶(bao)也試(shi)圖再次(ci)與(yu)體育營(ying)銷嫁接。僅在今(jin)年，“健力(li)寶(bao)”出(chu)現在新疆雪豹納歡(huan)足(zu)球(qiu)隊的球(qiu)衣上(shang)，3月還(huan)冠名贊助了2018中國健力(li)寶(bao)“麒麟杯(bei)”U12少年足(zu)球(qiu)錦標賽(sai)。今(jin)年年初，健力(li)寶(bao)還(huan)與(yu)摩拜單車共(gong)同舉辦騎行活動(dong)，并合作推(tui)出(chu)新包(bao)裝產品(pin)。

但路(lu)勝(sheng)貞表示，近幾(ji)年在飲(yin)(yin)料行業普遍向茶飲(yin)(yin)料、涼茶、果汁、奶茶多(duo)元化發(fa)展(zhan)的過程中(zhong)，健力(li)(li)寶沒有抓(zhua)住機會，對終端(duan)也投入(ru)不(bu)足，面臨品牌老(lao)化問題。尤其對主打的功(gong)能(neng)性飲(yin)(yin)料沒有注入(ru)新(xin)的內(nei)涵，導致其品牌價(jia)值貶(bian)損，對經(jing)(jing)銷(xiao)(xiao)商的帶動(dong)能(neng)力(li)(li)已(yi)經(jing)(jing)到了點(dian)。此(ci)外，隨著(zhu)消費環境的變(bian)(bian)化，消費者(zhe)品牌信息(xi)接(jie)收能(neng)力(li)(li)已(yi)經(jing)(jing)變(bian)(bian)得遲鈍，健力(li)(li)寶體育(yu)營銷(xiao)(xiao)的效果或不(bu)及原來一半。

他認為，健力(li)寶(bao)上市的不利是，老(lao)產(chan)品的持續盈(ying)利能力(li)差(cha)，新產(chan)品陣營雖然有了規模但目前還沒有形(xing)成有效的盈(ying)利矩陣，遠(yuan)期(qi)的盈(ying)利預期(qi)也不是很明朗。未(wei)來(lai)健力(li)寶(bao)還需要從品牌、產(chan)品、資(zi)本上進(jin)行多角度發力(li)。

唯有創(chuang)新才能走的更久(jiu)更遠！國民品牌健力寶(bao)上市之(zhi)路(lu)一波三(san)折，難(nan)回行(xing)業！