乳企上半年成績一片慘淡

國內乳企已經陸續發布了上半年業績報告，雖然有盈有虧但是大部分成績還是一片慘淡，原料奶價格持續走低已成為業績下降或虧損的最主要因素，而此輪原料價格走低與上游去產能趨勢緊密相關。

 面對嚴峻的行業態勢，各上游乳企也在紛紛自救，或降低成本減少銷售壓力，或與下游乳企緊密合作鞏固銷路，或擴充產品品類以消耗自有原料奶產能。

業內專家預測，隨著下半年進口國際奶價上漲、國內新增牧場的減少，上游乳企業績將有所改善。

原料奶價格持續走低沖擊業績

各家中報共同顯示，原料奶價格持續走低，成為其上半年業績下降的最主要因素。

 根據農業部監測數據，內蒙古、河北等10個主產省（區）的生鮮乳平均價格已經從今年1月份的3.55元/公斤，下降至6月份的3.42元/公斤。

 對此，各家乳企也在報告中列出其對業績的直接影響。如現代牧業原料奶銷售毛利同比降低5.5%，奶牛養殖業務毛利同比降低9.83%。此外，原生態牧業毛利下降25.4%，賽科星扣除非經常性損益后的凈利潤同比下降8.82%。

值得注意的是，影響原料奶價格下行的原因，由以往的進口奶沖擊變成了國內產能過剩。

 根據海關數據，今年1-7月進口奶粉港口完稅價折算原料奶價格為3.13元/kg，而國內同期原料奶價格為3.41元/公斤。

進口與國產奶價格差距逐漸縮小，意味著更利于國內原料奶的銷售，但事實卻并非如此。

 賽科星在半年報中援引海關數據表示，上半年乳品進口價格相較于去年同期上漲28%，國內企業傾向于使用國產奶源。

 不過，同期國內上游去產能趨勢持續，加速了虧損奶農退出，規模牧場也開始通過淘汰低產能奶牛控制產能過剩。

 乳業雜志《荷斯坦》主編豆明認為，國內居民乳制品消費低于預期，加之行業近年對市場前景嚴重誤判導致供給過剩，所以上游乳企的年中業績整體較差。

 值得注意的是，對現代牧業和中國圣牧而言，上半年的虧損因素還源于自有液奶品牌銷售的大幅減少。

 現代牧業在半年報中表示，受市場需求疲軟及品牌市場業務交接影響，2017年上半年其自有品牌液奶營收從去年同期的6.55億元減少至4.05億元，降幅達38.17%。

 對此，現代牧業方面8月30日回復新京報記者稱，其液奶業務已于5月1日起由蒙牛負責整體銷售及市場推廣。因銷售模式改變及市場交接過渡影響，液奶銷售收入下降，也由此導致與原經銷商的業務縮減且應收賬款賬期拉長。

 除現代牧業外，上半年中國圣牧有機液奶的收入為6.88億元，同比下降33.5%。中國圣牧解釋稱，2017年市場競爭加劇，集團于年初提出“穩價”策略，退出價格戰。同時為加大經銷商、分銷商扶持力度，下調了對其售價。

 對于“穩價”策略，中國圣牧相關負責人對新京報記者表示，過往圣牧有機奶終端售價相對較低，促銷主要為多賣產品。身為奶源型企業，圣牧此前對零售端不太重視，僅作為業務補充，但現在要逐步調整，擴大知名度，并希望有合理價格來保證一定的利潤。

 對于現代牧業與中國圣牧來說，將產業鏈延伸到下游產品曾被視為解決其原料奶銷售的主要路徑。不過在豆明看來，由于養殖成本較高，兩家巨頭自有液奶品牌走的是高品質、高價格的高端路線，與目前國內市場需求并不一致，這才是導致其液奶品牌營收下降的主要原因。

 對此，中國圣牧方面回應新京報記者稱，目前圣牧有機液奶市場終端較其他品牌約有10%左右的溢價，近兩年是盈利的，消費者對高品質產品也在逐漸接受，因此下半年將堅持“穩價”策略。

“降成本”、“擴品類”各自突圍

 為走出業績泥沼，各上游乳企也在自尋出路，主要分為降成本、擴品類和緊抱下游乳企“大腿”三種模式。

 為應對奶價低迷帶來的毛利下降，原生態牧業通過調整牛群結構、改善飼料配方來降低產奶總量、減輕銷售壓力和控制生產成本。賽科星也將“開源節流”列為調整思路，同時利用奶業低谷期加快收購步伐。

 現代牧業的辦法是加強與下游乳企的合作。6月16日，現代牧業與蒙牛簽訂了供應加工協議，此舉為其帶來5億大單。同時，現代牧業自有品牌液奶的銷售將全權交由蒙牛負責，雙方還于7月11日推出了純牛奶新品。

 豆明認為，現代牧業與蒙牛加強合作可以助其消化原料奶，減少銷售、渠道等費用。此外，隨著新牧場和工廠建設的暫停，其折舊費用也將下降，下半年現代牧業的壓力會越來越小。

 原生態牧業也在尋求與下游乳企的合作。今年5月12日其與飛鶴乳業簽訂協議，到2019年12月31日前將優先安排向飛鶴提供原料奶，并預期向飛鶴長期持續提供。原生態牧業認為，此舉將鞏固客戶的穩定性，確保集團原料奶的未來需求。

 乳業專家宋亮認為，原生態牧業可能存在過度依賴大客戶的風險，而飛鶴奶粉定價較高，可以承受原生態牧業相對較高的原料奶價格，這對其來說是種利好。

 中國圣牧相關負責人向新京報記者透露，未來圣牧還將繼續開發牧草種植與養牛規模，下游則會拓展有機嬰幼兒配方奶粉、成人奶粉及低溫品類。此外，還將與北歐富友聯合食品合作，開發奶酪、半濃縮奶制品、高端兒童乳制品等終端產品。

 宋亮表示，未來有機嬰幼兒奶粉、奶酪有一定發展空間。在上游環節，圣牧應利用沙漠有機產業鏈優勢開發多種種植和養殖產品。

 對于下半年整體行業趨勢，豆明認為隨著國際乳品價格的上漲、國內新增牧場的減少，奶源供給不會陡增，只要需求正常回升，上游乳企形勢將會改善。