“賣鴨脖”的絕味食品要上市

 隨著絕味食品股份有限公司（下稱絕味食品，603517.SH）即將登陸A股，國內三大鴨脖生產商將齊聚資本市場。輿論似乎非常樂見絕味食品與煌上煌（002695.SZ）、周黑鴨（01458.HK）開展的強強對話，并冠之以鹵味界的“BAT”之稱。

 絕味食品的成功上市，盡管從直觀上看是其終于獲得強力的融資渠道，彌補了與其他兩家對手在資金上的差距，為增強持續競爭力提供保障。但實際上，提前“蟄伏”絕味食品的各路資本，才是贏家。

 這其中，多家明星PE獲利豐厚。更有甚者，有人當下雖身陷囹圄卻仍能借助此次絕味食品的上市實現超8000萬元的獲利。

 從市場份額到業績數據，絕味食品與煌上煌、周黑鴨的各種比較幾乎窮盡。但除此之外，三者之間股權結構的差異也是耐人尋味。通過對比發現，絕味食品的股權結構更是呈現出各路資本大軍匯聚一堂的格局，進而享受著這場“饕餮盛宴”.

 絕味食品十大股東。圖片來源：絕味食品招股書截圖       查詢絕味食品一版的招股意向書發現，在該公司11位成員組成的十大股東中，剔除四家與絕味食品產生關聯的投資方外（聚成投資、匯功投資、成廣投資、富博投資為絕味食品實控人或高管或中高管理層等投資設立），剩下的外來投資者中不乏明星PE的身影--復星系資本復星創投，九鼎系資本周原九鼎、文景九鼎。此外，另一家九鼎系PE金泰九鼎雖未躋身十大股東之列，但其持股比例也超過1%.

 憑借此次絕味食品的成功上市，復星系資本與九鼎系資本均有望獲得巨額收益。早在2011年3月絕味食品的第二次增資過程中，復星創投會同周原九鼎、文景九鼎、金泰九鼎等企業對絕味食品進行增資。根據招股意向書，當時，各路資本的認購成本為13.00元/股，復星創投與九鼎系資本分別認購800萬股、900萬股，認購資金規模分別為1.04億元、1.17億元。經過其間絕味食品的兩次資本公積金轉增后，復星創投與九鼎系資本的持股數量分別增至2880萬股、3240萬股。

 此次絕味食品擬發行5000萬股，項目募集資金投資額為74059萬元，這表示，絕味食品的發行價將不低于14.81元/股。以此為參考，屆時復星創投、九鼎系資本的持股市值將分別約為4.27億元、4.80億元，賬面浮盈分別高達3.23億元、3.63億元。

 然而，明星PE復星創投大賺的背后要不得不提及一段過往的商業賄賂案：因復星創投母公司復星集團于2011年底內部審計時發現，復星醫藥前副董事長、復興創投前總裁陳水清以低價及時跟進公司的投資項目獲利。后陳水清以構成非工作人員受賄罪，被判處有期徒刑14年。

 此陳水清即為絕味食品的十大股東。在絕味食品的招股意向書中，陳水清目前持股576萬股，持股比例為1.6%.2011年3月，在絕味食品的次增資過程中，聚成投資等4個法人股東會同唐穎、夏光成等30位自然人股東進行增資，其成本為2元/股。其中，夏光成認購160萬股。

 夏光成為陳水清外甥，隨著陳水清事件東窗事發，其代持一事也被揭露。與同年第二次增資過程中復星創投的認購成本相比，陳水清每股少出資11元。2016年5月，這部分持股已轉至陳水清名下。

 同樣受兩次資本公積金轉增的影響，陳水清的持股數量已經擴大至576萬股。按照不低于14.81元/股的預計發行價計算，陳水清持股市值達8530.56萬元，賬面浮盈達8210.56萬元。

暴風集團、絕味食品招股書中有關“江偉強”的信息對比：

暴風集團（原暴風科技）圖片來源：暴風集團招股書截圖

 絕味食品。圖片來源：絕味食品招股書截圖      事實上，絕味食品的風云股東不止一位。在2011年3月份次增資過程中，一位名叫“江偉強”的自然人股東同樣以2元/股認購了160萬股。界面新聞通過對比招股意向書披露的身份證信息發現，江偉強疑似暴風集團（300431.SZ）原27位發起人之一。在暴風集團（時為暴風科技）IPO時，江偉強持股比例為3.73%,為該公司第七大股東。根據暴風集團披露的2016年中報顯示，當期江偉強已退出該公司股東之列。

 根據出生年月推算，江偉強現年73歲。有傳聞表示，江偉強為分眾傳媒創始人江南春之父，但這一消息尚未獲得證實。

 3月1日，絕味食品將展開IPO詢價推介。各路明星PE以及風云股東最終的持股浮盈將會增加到怎樣的數額，我們拭目以待。