白云山紅罐王老吉業績遠超綠盒 同興訴訟或為“聲勢”

 王老吉藥業業績在2008年達到1.7億頂峰后便開始出現下滑，其中2013年僅6646萬元凈利，同比下滑55.5%.

 2014年6月19日凌晨，如果巴薩迷們正在鎖定西班牙那場倒霉的出局賽，那么斗牛士軍團真的需要用一罐涼茶來撫慰自己灼痛的心。或許你有那么一瞬間的猶豫--加多寶，還是王老吉？紅罐，還是綠盒？但你沒有想到，王老吉竟然要同西班牙一起消失在這個炎炎夏季里。后者是鐵板釘釘的事實，前者，當然還有許多撲朔迷離的故事要講。

 從商標權之爭，到賄賂門事件，“王老吉”從沒像它生產的涼茶那樣讓人降火。2014年6月12日來自同興藥業的訴狀，又讓它再度躁動起來。這場窩里斗，究竟誰出局？誰留下？還是0-0握手言和？

同興訴訟或為“聲勢”

 2005年2月，由王健儀控制的香港同興藥業斥資1.68億元與廣藥白云山合資設立起廣州王老吉藥業有限公司（簡稱王老吉藥業）。利用增資擴股的形式，廣藥與同興藥業各自持股48.05%,剩下的不到3.9%屬于劉炳釗、曹鳳英等1183名自然人股東，經營期限為10年。

 2012年，遵循董事長三年輪換的制度，同興藥業派出王健儀出任王老吉藥業法定代表人及董事長。

 2014年6月11日，王老吉藥業發出召開臨時股東大會的通知，邀請王健儀出席，共商下一個十年。

 2014年6月12日，同興藥業向廣州人民中級法院提出訴狀，試圖依據183條法律規定：應公司經營狀況出現不可調和的矛盾，解散合資公司--王老吉藥業。

 2014年6月26日，王老吉藥業的臨時股東大會將在這召開，會議事項為《關于自然人股東先行預分紅》和《關于簽訂新的十年合資經營王老吉藥業合同》，同興藥業回應稱愿意參加。

 事件發酵至此，雙方都已到了騎虎難下的境地。據一位券商醫藥研究員給出的信息，“白云山的股價從6月16日起，呈現的小幅下跌趨勢，股價徘徊在25.58元-24.16元之間，或與此次事件有關。但該事件沉淀之后，投資者應該能比較冷靜的權衡出事件帶來的利弊，預計白云山的股價仍會保持穩定。”

 令人疑惑的是，廣藥與同興上一個十年的約定到2015年2月正式結束，同興何苦在這個時候提出訴訟？

 為此，理財周報（微信公眾號money-week）記者采訪了業內一位不愿透露姓名的律師。他表示，如果走完這個上訴流程，最快需要花2個月的時間。由立案，調查取證，開庭，估計9月才能有眉目。至少，到目前為止，白云山還未接到法院的函件，證明法院還未正式啟動受理此案。

 “盡管法律上確實存在同興所提出的《公司法》百八十二條規定的條款，但需要給出有力的說法才能定奪，這將會耗費不少時間。如果各執一詞，又無法給出鑿實的證據，同興藥業并不占優勢。”上述律師繼續分析。

 那意味著，兩家公司的合約已經逼近自動失效期了。難道，同興連3個月都等不及？據接近王老吉的內部人士分析，同興的這一舉動，看似求退，實則為進。

 同興藥業與白云山攜手的初衷，旨在實現“王老吉”品牌的“天下大同”.王健儀曾公開表示，希望將內地包括海外所有的29個王老吉商標權收回。而內地王老吉的糾紛早在民國時期已經對簿公堂。

 事實上，白云山確實允諾了有償轉讓內地“王老吉”商標給予王老吉藥業。當時的承諾期限是2012年，也是王健儀步入操控期的那一年。是巧合還是同興的預謀？這不重要，重要的是，廣藥白云山并沒有兌現承諾。

 “這確實惹惱了同興。所以，在續簽合約之前，他們需要表明自己的立場和態度。以便在簽約時爭取到有利的地位。”上述人士繼續透露。

紅罐業績遠超綠盒

 為了理清更多事實，理財周報記者試圖致電白云山董秘陳靜，但對方電話始終無人接聽。正值召開股東大會的敏感時期，白云山方面的一舉一動都將會掀起熱議。

 2013年，白云山的涼茶銷售業績低于預期，全年涼茶業務實現收入85.6億元，其中紅罐的收入達64億，綠盒約21.5億元，其中下半年實現收入37.8億元，紅罐占29.5億元，綠盒僅8.3億元。很明顯紅罐的業績要遠超綠盒。

 目前，王老吉紅罐由白云山的子公司--王老吉大健康產業公司（簡稱“王老吉大健康”）獨立生產經營。白云山收回的不僅僅是紅罐經營權，更是在布局一個大健康產業領域。2013年，王老吉大健康營收同比增長約274%,凈利潤同比大幅增長632%至2.27億元。它也是2013年度對母公司凈利潤影響超過10%的公司。

 廣藥在此次事件中，回應稱自從收回紅罐王老吉經營權之后，同興藥業從2012年開始持續干擾王老吉藥業的經營，導致董事會無法正常運作。

 如果事情屬實，那么同興的做法并不是沒有原因的。整個2013年度，紅罐王老吉先后在四川雅安、梅州大埔、河南新鄉投資建立了生產基地，并建立了王老吉博物館，王老吉文化研究院。一系列舉措提升了紅罐王老吉的市場鋪貨率。而那句“怕上火，喝正宗王老吉”也打著紅罐的品牌。

 這樣一來，綠盒王老吉的銷售空間自然被剝奪，同興藥業的利益也自然跟著被削減。并且，白云山已經在多份公告中提出，將會擴大投資大健康產業領域。

 從財務數據上看，王老吉藥業近幾年來的凈利潤規模的確在遞減，2007年-2013年，王老吉藥業的凈利潤分別為11053.6萬、17258.4萬、16400.9萬、10515.5萬、14233.8萬、14934.5萬、6646萬，其中2013年同比下滑55.5%.

 如果是這樣，那廣藥聲稱的王健儀替同業競爭對手站臺做宣傳，干擾公司正常運作的事件，看來是同興被逼急之后的選擇。但通過加多寶來實現對白云山的施壓，恐怕王健儀有些失算。因為如果王老吉藥業真的解散了，同興能帶走什么呢？既撈不到利益，又撈不到內地王老吉的商標權，紅綠王老吉的經營權都握在白云山手里。

廣藥白云山期待回購

這一事件，看起來廣藥是被動方，實則掌握了主動權。

 在對外發布的聲明中，廣藥白云山表示，十年前在合同里雙方已經有續約的條件、內容和一方不續約的解決途徑等有相關約定，同興如果不續約，將會按照合同約定和公司章程進行操作。

言下之意，廣藥將會依照規則，回購同興持有的王老吉藥業48.05%股權。

 如果實現了回購，那么王老吉在國內實現了統一。無論將來生產綠盒還是紅罐，“王老吉”的商標將留在白云山。當然，如果王健儀拼死為加多寶吆喝，也一定會打擊王老吉的利潤。

 如此兩敗俱傷的前提下，同興藥業聲稱會參加6月26日的股東大會。如果的加時賽，不能以0-0握手言和，白云山恐怕要準備好大筆的回購資金。根據2013年年報顯示的王老吉藥業的凈資產9.38億元，48%的股權將會產生不小的贖金。