成功發行8億美元債券，蒙牛樹立中國快消品行業融資成本標桿

蒙牛乳業宣(xuan)布成(cheng)功完成(cheng)8億(yi)(yi)美(mei)(mei)元高(gao)級債券(quan)(quan)(quan)的(de)發(fa)(fa)行，包括5億(yi)(yi)美(mei)(mei)元5年(nian)期1.875%票息債券(quan)(quan)(quan)和3億(yi)(yi)美(mei)(mei)元10年(nian)期2.500%票息債券(quan)(quan)(quan)，最(zui)終年(nian)利率成(cheng)本分別為1.975%和2.547%。債券(quan)(quan)(quan)發(fa)(fa)行的(de)所得款項主要(yao)用于置換公(gong)司現(xian)有的(de)債務(wu)。

本次(ci)發(fa)債創下(xia)了(le)蒙牛美元債券(quan)發(fa)行歷史上規模(mo)最大、綜合成(cheng)本最低、超額(e)認(ren)購倍數最多的紀錄，成(cheng)為了(le)近期亞洲債券(quan)市(shi)場上的最佳(jia)交易之一(yi)。通過本次(ci)發(fa)債，將幫(bang)助蒙牛進一(yi)步優化債務結構，大幅度降低加權平均融資成(cheng)本，有利于公司長期穩健發(fa)展(zhan)。而國際投資者的熱烈追捧也展(zhan)現了(le)全球市(shi)場對蒙牛行業(ye)領導(dao)地位的認(ren)可，彰顯蒙牛對振興(xing)中國乳業(ye)的引領作用。

穩健業績(ji)增長 獲投資者認可

在資本(ben)市場(chang)看來，蒙(meng)牛(niu)過去(qu)三年(nian)穩健的(de)(de)高(gao)質量增長以及(ji)2020年(nian)遇到困(kun)難后的(de)(de)快速(su)反應能(neng)力(li)和恢復能(neng)力(li)，是此(ci)次(ci)發債成功(gong)的(de)(de)基礎(chu)保障。2017年(nian)至2019年(nian)，蒙(meng)牛(niu)收入實現14.6%的(de)(de)年(nian)復合增長率，毛利(li)率持續穩健提升。對此(ci)包括花(hua)旗、摩根斯(si)坦利(li)、摩根大(da)通等(deng)大(da)行(xing)均給(gei)予(yu)蒙(meng)牛(niu)“買入”評級，其中花(hua)旗將蒙(meng)牛(niu)選(xuan)為(wei)其中國(guo)消費品行(xing)業的(de)(de)首選(xuan)推薦(jian)股之(zhi)一。

而6月(yue)中上(shang)旬后疫情等多種客觀因素影響，蒙牛(niu)發布(bu)上(shang)半年(nian)盈利預(yu)警后，各大投行機構(gou)再(zai)次(ci)重申了買(mai)入(ru)評(ping)級，認為4、5月(yue)份公司的市場(chang)復(fu)蘇表現優于其預(yu)期，并預(yu)計(ji)蒙牛(niu)下半年(nian)經營(ying)利潤率將繼續改善，全(quan)年(nian)增長可期。

作為(wei)乳制品(pin)龍頭(tou)企業(ye)，蒙牛代表的是整個中國乳業(ye)發展(zhan)不斷高質(zhi)量(liang)發展(zhan)的趨勢，在消費升級的大潮下，中國將(jiang)成為(wei)全球最大的乳制品(pin)消費國，隨著(zhu)相應產(chan)業(ye)鏈體(ti)系日趨成熟，將(jiang)有(you)利(li)于孕育出世界級乳制品(pin)公司(si)。

可靠(kao)信用(yong)保障 展現責任擔當

此(ci)次發債獲得超額(e)認購(gou)，另一個重點原因在于(yu)投資者(zhe)對蒙牛(niu)長(chang)期信(xin)用(yong)的(de)認可。此(ci)前，國際信(xin)用(yong)評級(ji)機(ji)構(gou)(gou)穆迪(di)和標普均肯定(ding)了蒙牛(niu)Baa1和BBB+的(de)長(chang)期主體信(xin)用(yong)評級(ji)，評級(ji)展(zhan)望均為(wei)“穩定(ding)”， 凸顯了蒙牛(niu)在中(zhong)國乳制品行(xing)業(ye)長(chang)期的(de)市場領先地位、全國性(xing)的(de)生(sheng)產布局、強大(da)的(de)分銷網絡(luo)和品牌知名度、穩健(jian)的(de)財務(wu)業(ye)績表現、健(jian)康(kang)的(de)資本結(jie)構(gou)(gou)和充裕的(de)現金(jin)流狀(zhuang)況。

為了(le)(le)充(chong)分展示公司的(de)(de)優質信用故事，蒙(meng)牛財務(wu)和資金的(de)(de)主管(guan)負責(ze)人在發行(xing)當(dang)天舉行(xing)了(le)(le)全(quan)球(qiu)投(tou)(tou)資者(zhe)電話會議(yi)，與全(quan)球(qiu)近百名投(tou)(tou)資者(zhe)進行(xing)了(le)(le)深(shen)入溝通，充(chong)分講(jiang)解了(le)(le)蒙(meng)牛的(de)(de)信用亮(liang)點(dian)和近期發展，幫(bang)助(zhu)投(tou)(tou)資者(zhe)理解蒙(meng)牛在今年(nian)疫情之下(xia)的(de)(de)穩健表現和社會責(ze)任擔當(dang)，以及引領中國“乳業黃金十年(nian)”的(de)(de)責(ze)任和愿(yuan)景，為本次(ci)交(jiao)易的(de)(de)成功(gong)發行(xing)打下(xia)了(le)(le)扎實的(de)(de)基礎(chu)。

成(cheng)為新定價標桿 有效傳(chuan)遞(di)信心

在(zai)(zai)本次交易過程中(zhong)，吸引了眾多高質量投(tou)資者(zhe)下單(dan)，開簿(bu)僅15分(fen)鐘(zhong)就已實現訂(ding)(ding)(ding)單(dan)目(mu)標(biao)規模全覆蓋(gai)，僅1個半(ban)小時即已達(da)到目(mu)標(biao)訂(ding)(ding)(ding)單(dan)規模的(de)10倍(bei)。最(zui)(zui)高訂(ding)(ding)(ding)單(dan)簿(bu)超過150億美(mei)(mei)(mei)元，達(da)到目(mu)標(biao)訂(ding)(ding)(ding)單(dan)規模19倍(bei)的(de)超額(e)認購。在(zai)(zai)強(qiang)勁(jing)訂(ding)(ding)(ding)單(dan)簿(bu)的(de)支(zhi)持(chi)下，本次交易的(de)5年(nian)(nian)期(qi)和(he)(he)10年(nian)(nian)期(qi)債券(quan)品種(zhong)在(zai)(zai)初始價格指引T（美(mei)(mei)(mei)國5年(nian)(nian)國債利率(lv)）+240基(ji)(ji)點和(he)(he)T（美(mei)(mei)(mei)國10年(nian)(nian)國債利率(lv)）+255基(ji)(ji)點的(de)基(ji)(ji)礎上均大(da)(da)幅收窄(zhai)(zhai)80個基(ji)(ji)點，最(zui)(zui)終分(fen)別定價在(zai)(zai)T+160基(ji)(ji)點和(he)(he)T+175基(ji)(ji)點，成為2018年(nian)(nian)以來(lai)亞(ya)洲(zhou)同類型投(tou)資級(ji)(ji)美(mei)(mei)(mei)元債的(de)最(zui)(zui)大(da)(da)收窄(zhai)(zhai)幅度發行人(ren)之一。機構投(tou)資者(zhe)中(zhong)包括(kuo)來(lai)自歐洲(zhou)和(he)(he)亞(ya)洲(zhou)的(de)頂級(ji)(ji)投(tou)資者(zhe)，不乏PIMCO、富敦、易方達(da)、嘉實等(deng)知名機構。

受新冠肺炎疫情(qing)影響(xiang)，上半年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)債(zhai)(zhai)券市場(chang)持(chi)續(xu)波動。蒙牛財務團隊(dui)審慎追蹤市場(chang)情(qing)況(kuang)，果(guo)斷(duan)抓住亞(ya)(ya)(ya)洲(zhou)債(zhai)(zhai)市走強且美(mei)國國債(zhai)(zhai)利(li)率維(wei)持(chi)在低位的(de)(de)最佳窗口(kou)進入市場(chang)。據悉，蒙牛此次債(zhai)(zhai)券的(de)(de)發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)結果(guo)也創造了多個交(jiao)易紀錄(lu)。5年(nian)(nian)(nian)期(qi)債(zhai)(zhai)券實(shi)現了2014年(nian)(nian)(nian)以(yi)來亞(ya)(ya)(ya)洲(zhou)消費(fei)品零售行(xing)(xing)業發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)人取得的(de)(de)最低票(piao)面(mian)利(li)率和(he)發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)收益率，而(er)本次定(ding)價的(de)(de)10年(nian)(nian)(nian)期(qi)債(zhai)(zhai)券也是(shi)亞(ya)(ya)(ya)洲(zhou)投(tou)資(zi)級食品和(he)飲料公(gong)司(si)自(zi)2014年(nian)(nian)(nian)以(yi)來發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)的(de)(de)首支10年(nian)(nian)(nian)期(qi)美(mei)元(yuan)債(zhai)(zhai)券，更是(shi)2017年(nian)(nian)(nian)以(yi)來同(tong)評(ping)級的(de)(de)亞(ya)(ya)(ya)洲(zhou)公(gong)司(si)發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)人中(zhong)票(piao)面(mian)利(li)率和(he)發(fa)(fa)(fa)行(xing)(xing)收益率最低的(de)(de)10年(nian)(nian)(nian)期(qi)債(zhai)(zhai)券。

資(zi)本(ben)市場認為，隨著(zhu)發債成(cheng)功，蒙(meng)牛(niu)乳業(ye)的債券(quan)將在二級(ji)市場中成(cheng)為中國快消品行業(ye)的新(xin)定(ding)價標桿(gan)。而對蒙(meng)牛(niu)來(lai)說，這不(bu)僅有效的鞏固了(le)(le)在資(zi)本(ben)市場中高質(zhi)量(liang)發展(zhan)的品牌形象，而且還為公(gong)司未來(lai)的海(hai)外資(zi)本(ben)市場運作奠定(ding)了(le)(le)堅實基礎，提(ti)供了(le)(le)更多的靈(ling)活(huo)性和選擇(ze)空(kong)間。

此外(wai)通過(guo)成(cheng)功發(fa)債(zhai)，蒙牛還有(you)(you)效地拓展了多元化融資渠道，進一(yi)步優化了整體融資成(cheng)本(ben)和財務結(jie)構，為疫情后的企(qi)業(ye)發(fa)展提供了充足(zu)的發(fa)展資金保障，有(you)(you)利于蒙牛長(chang)期穩定(ding)的發(fa)展，從而能更加有(you)(you)效地傳遞中(zhong)國乳業(ye)健康發(fa)展的信心。