大摩：維持對蒙牛乳業增持評級 給予目標價34港元

大摩發表研究報告表示，維持對蒙牛乳業（02319）“增持”評級，予目標價34港元。

 據公布，該集團預計今年上半年度現有可比業務收入（不包括君樂寶及Bellamy）較去年同期實現正增長，并預計上半年度純利同比下降45%至60%。

 大摩表示，蒙牛最新的管理層指引大致符合該行預期，該行原先預計蒙牛期內自然銷售增長0.5%、并預計公司上半年純利下滑56%，期內純利下滑主要是改善衛生及復產設施成本較高、推動較高市場開銷以降低庫存、一次性捐贈現金及物資因素所影響。

 該行表示，蒙牛表示今年4月至5月的整體業務恢復良好，現有可比業務的營業收入較去年同期恢復雙位數增長，該集團在全國的生產基地均已全面復工復產，現金流和庫存恢復到健康水平，整體運營恢復情況持續改善。

 該行預計蒙牛今年全年自然銷售增長約7%、預計純利將同比倒退24%至31億人民幣，預計經常性純利將同比下滑20%。