離開蒙牛后君樂寶乳業獲得基金戰略入股 或為IPO鋪路

與(yu)蒙牛“結(jie)束接近九(jiu)年(nian)婚姻”之后，石家莊君樂寶乳業(ye)有限公司（下稱“君樂寶乳業(ye)”）的(de)一舉一動(dong)都備受業(ye)界的(de)關注，盡管還未(wei)上市，但是，也牽動(dong)著資本市場的(de)神(shen)經。

日(ri)前，蒙牛乳(ru)業發布公告確認，截至11月19日(ri)，有關出售石家莊君樂寶乳(ru)業有限公司全(quan)部注冊資本的(de)51%交割的(de)所有先(xian)決條(tiao)件已根據股(gu)份(fen)轉(zhuan)讓協議達成。這意味著，蒙牛與君樂寶正式“和平(ping)分(fen)手”。

今年7月1日，蒙牛乳(ru)業與鵬海基(ji)(ji)金(jin)、君(jun)(jun)乾管理訂立(li)股(gu)份(fen)轉讓(rang)協議，后者同意購買(mai)君(jun)(jun)樂寶乳(ru)業全部(bu)注冊資本的51%，總代(dai)價為40.1億元，并以現金(jin)支付(fu)。據(ju)股(gu)份(fen)轉讓(rang)協議，鵬海基(ji)(ji)金(jin)、君(jun)(jun)乾管理將分別收購君(jun)(jun)樂寶乳(ru)業的26.6994％及(ji)24.3006％股(gu)權。

 《五谷財經》注(zhu)意到(dao)，新(xin)的股權資料(liao)顯示，君樂(le)寶乳業目前的股東(dong)為(wei)魏立華，持股40.93%。新(xin)增(zeng)投資機構為(wei)石(shi)(shi)家莊鵬海(hai)創(chuang)業投資基金（有限合(he)伙）和(he)(he)石(shi)(shi)家莊君乾企業管理股份有限公司，分別持股26.70％和(he)(he)24.30％，是(shi)其第(di)二和(he)(he)第(di)三大(da)股東(dong)。

根據國(guo)內(nei)主流媒(mei)體的(de)報道，作為接盤者的(de)鵬海基(ji)金背后實際為河北省(sheng)國(guo)資(zi)委控制，因此這次交易(yi)更多是出于非經濟目的(de)，不能僅從經營(ying)、財務角度考(kao)量君(jun)樂寶乳(ru)業的(de)出售。

公開(kai)資料顯示，2010年(nian)11月，蒙牛(niu)收(shou)購君(jun)樂(le)(le)(le)寶(bao)(bao)乳業51%股權(quan)，成(cheng)為君(jun)樂(le)(le)(le)寶(bao)(bao)乳業的(de)股東。目前(qian)君(jun)樂(le)(le)(le)寶(bao)(bao)乳業是(shi)華北地區(qu)的(de)酸牛(niu)奶生產基(ji)地，一直處于盈利狀態，收(shou)入持續快速增(zeng)長。 

從收入規模來看，2018年，君(jun)樂寶(bao)乳業僅次于(yu)伊利股(gu)份、蒙(meng)牛乳業和光(guang)明乳業，位居全國(guo)第(di)四位。

“蒙(meng)(meng)牛(niu)(niu)(niu)乳(ru)(ru)(ru)業(ye)(ye)(ye)業(ye)(ye)(ye)績之所以能夠持續(xu)增(zeng)長，尤其是奶粉業(ye)(ye)(ye)務，與君樂(le)(le)寶(bao)(bao)乳(ru)(ru)(ru)業(ye)(ye)(ye)有著直接關系，君樂(le)(le)寶(bao)(bao)乳(ru)(ru)(ru)業(ye)(ye)(ye)堪稱蒙(meng)(meng)牛(niu)(niu)(niu)乳(ru)(ru)(ru)業(ye)(ye)(ye)成功(gong)的(de)投資案例(li)了，”一位知情人士告訴《五(wu)谷財(cai)經》，在魏立華(hua)的(de)帶領之下，君樂(le)(le)寶(bao)(bao)乳(ru)(ru)(ru)業(ye)(ye)(ye)這(zhe)幾年的(de)業(ye)(ye)(ye)績突(tu)飛猛進(jin)，并助推蒙(meng)(meng)牛(niu)(niu)(niu)乳(ru)(ru)(ru)業(ye)(ye)(ye)的(de)業(ye)(ye)(ye)績增(zeng)長，“因(yin)此，在與君樂(le)(le)寶(bao)(bao)乳(ru)(ru)(ru)業(ye)(ye)(ye)分手(shou)之后，蒙(meng)(meng)牛(niu)(niu)(niu)乳(ru)(ru)(ru)業(ye)(ye)(ye)才(cai)急于收(shou)購澳洲貝拉米和其他乳(ru)(ru)(ru)制品(pin)企業(ye)(ye)(ye)。”

數據顯示(shi)，君樂寶乳業2018年銷售收入(ru)達(da)到(dao)130億(yi)元，同比增(zeng)(zeng)幅在28%左右，其(qi)中奶(nai)(nai)粉業務銷售收入(ru)50億(yi)元，同比增(zeng)(zeng)長超過100%，并躋(ji)身奶(nai)(nai)粉行業陣營，還(huan)順利登陸港澳市場。

君(jun)樂寶(bao)乳(ru)業副(fu)總(zong)裁、奶粉(fen)(fen)事業部總(zong)經理(li)劉森(sen)淼認為，全產業鏈生產模式和“四個(ge)”標準(zhun)是(shi)君(jun)樂寶(bao)乳(ru)業尤(you)其是(shi)奶粉(fen)(fen)業務高質量發(fa)展的基礎(chu)。

據悉，2018年，君樂寶奶(nai)粉在(zai)中(zhong)國(guo)香港通過了第(di)(di)三方檢測機構“水中(zhong)銀”的(de)安全評級，獲(huo)得(de)國(guo)際權(quan)威質(zhi)量(liang)評定組織(zhi)B.I.D頒發的(de)“國(guo)際質(zhi)量(liang)管理卓越和(he)創新(xin)鉆石獎(jiang)”和(he)世界食(shi)品品質(zhi)評鑒大(da)會“特別(bie)金獎(jiang)”，獲(huo)得(de)第(di)(di)三屆中(zhong)國(guo)質(zhi)量(liang)獎(jiang)提名獎(jiang)。

截止目前(qian)，君樂寶乳(ru)業(ye)并未披露了2019年業(ye)績，不過，上述知情(qing)人士告訴《五谷(gu)財經》，今年君樂寶乳(ru)業(ye)的收入依然保持(chi)著(zhu)穩(wen)健增(zeng)長態勢，不排(pai)除未來IPO的可能。

不久(jiu)之(zhi)前，中國(guo)(guo)飛鶴在(zai)H股敲鐘(zhong)，這也是繼(ji)澳優、健合集團（H&H國(guo)(guo)際控股）和雅士利(li)國(guo)(guo)際之(zhi)后，又一家大型奶粉企(qi)業(ye)問鼎(ding)H股。

2018年嬰幼兒配方奶(nai)粉(fen)注(zhu)冊制度落地之后，國(guo)內奶(nai)粉(fen)行業的(de)競爭格局正在悄然發生變化(hua)，“大品(pin)牌”的(de)市場份額(e)愈發集中(zhong)。

正(zheng)如乳業(ye)資深(shen)專家王丁棉等(deng)行業(ye)人士所言，嬰幼(you)兒配方奶粉(fen)注冊制(zhi)度抬高了行業(ye)準入(ru)門檻，國(guo)內(nei)外小奶粉(fen)企(qi)業(ye)已經陸續出局，這為大中型(xing)奶粉(fen)企(qi)業(ye)提供(gong)繼續收割紅(hong)利(li)的(de)空間(jian)和機遇(yu)。

實際(ji)上，對于中國嬰幼兒配方奶粉市場來說，未(wei)來三到五年(nian)是一個重(zhong)要的(de)時間節(jie)點，中國飛鶴董(dong)事(shi)長冷友(you)斌認(ren)為，競爭中肯定有(you)優勝劣汰，“我(wo)認(ren)為要要看清未(wei)來可能5到10年(nian)內整個行(xing)業(ye)的(de)發(fa)展，做(zuo)好自己(ji)的(de)規劃。”

“因為市(shi)場競爭在全(quan)世界(jie)來(lai)講，不(bu)管是(shi)歐洲還是(shi)美(mei)國(guo)還是(shi)日本(ben)，一(yi)般的國(guo)家嬰幼兒配方奶粉不(bu)會(hui)(hui)超過五個(ge)(ge)品(pin)牌(pai)(pai)，我(wo)們中國(guo)還有2000多個(ge)(ge)品(pin)牌(pai)(pai)，按照這個(ge)(ge)世界(jie)這種慣例(li)下來(lai)的話，中國(guo)可能(neng)未來(lai)留有幾十個(ge)(ge)品(pin)牌(pai)(pai)，因此，市(shi)場份(fen)額一(yi)定(ding)會(hui)(hui)往大(da)品(pin)牌(pai)(pai)上集中。”業(ye)界(jie)人(ren)士(shi)稱。

另外，由于一(yi)二線線城(cheng)市(shi)生(sheng)活成本(ben)相對較高，嬰幼(you)兒出生(sheng)數量遠不(bu)及三四(si)(si)線及其以(yi)(yi)下城(cheng)市(shi)，而國產奶(nai)粉的大本(ben)營，正好就(jiu)是(shi)三四(si)(si)線及其以(yi)(yi)下城(cheng)市(shi)，俗稱“小城(cheng)鎮市(shi)場”。

證券(quan)機構認(ren)為，在產(chan)業(ye)政(zheng)策的(de)(de)指導之下，外資(zi)奶(nai)粉(fen)在中國(guo)(guo)(guo)的(de)(de)市場(chang)(chang)份(fen)額正在逐步減少，而君(jun)樂寶、飛(fei)鶴、伊利(li)等國(guo)(guo)(guo)產(chan)品牌的(de)(de)市場(chang)(chang)份(fen)額卻(que)正在增加(jia)，未來國(guo)(guo)(guo)產(chan)奶(nai)粉(fen)的(de)(de)市場(chang)(chang)份(fen)額達到60%并不需(xu)要太(tai)久的(de)(de)時間(jian)。