揮別9年“聯姻”，君樂寶成功單飛！

 近日，蒙牛乳業（02319.HK）宣布出售君樂寶51%股權完成交割，這意味著君樂寶正式脫離蒙牛體系，雙方長達9年的合作正式宣告結束。早在2010年，蒙牛收購君樂寶51%股權的對應價格為4.692億元。而到了當下，上述股權的交易對價超40億元。

 蒙牛一直都在沖刺千億目標，此次股權出售會對公司財務報表產生哪些影響，蒙牛公司相關負責人對記者表示不好做出相關預測。而君樂寶方面表示，公司發展戰略不會受到影響，仍會按照原有計劃推進。

 博蓋&容納咨詢創始合伙人高劍鋒告訴記者，從財務投資的角度來講，蒙牛此次是一個非常完美的投資。從產業運作的角度來說，在雙方合作的后半個階段，還是有一定遺憾。“僅從財務報表上來看，會對蒙牛的整體戰略有一定影響。而單飛后的君樂寶，需要在產品線、市場和渠道上進行擴張。”他說。

 不可否認的是，一個百億級企業進入市場，中國乳業的競爭賽道上變得越發擁擠了。揮別9年“聯姻”“（股權交割后）我們還會按照以往的發展規劃進行。”11月20日，君樂寶相關負責人告訴記者。

 早在2019年7月1日，蒙牛乳業發布公告稱，擬以40.11億元的價格向鵬海基金、君乾管理出售所持有的君樂寶全部股份。該項交易完成后，蒙牛集團將不再擁有君樂寶任何股權。上述價格較9年前蒙牛收購時的4.692億元對應價格有較高提升。不過，在香頌資本執行董事沈萌看來，結合君樂寶目前的業績以及控股權問題，40億元的出售價格并不算高。相關數據顯示，君樂寶在2018年銷售額為130億元。

 創立于石家莊的君樂寶，此前曾接受奶業巨頭三鹿入股。后因行業爆發黑天鵝事件，整個行業還籠罩在上述事件的陰影之下，君樂寶亦受到較大影響。直至2010年，君樂寶與蒙牛正式結緣。

 高劍鋒告訴記者，在雙方合作早期，在團隊、渠道、品牌管理等方面，蒙牛給予君樂寶很多助力的地方。彼時兩家品牌的協調是“1+1大于2”的。此后君樂寶發展較為迅速，而蒙牛自身增長相對放緩，尤其在中糧入主后，管理層也出現較多變動，雙方的協同效應開始降低。“從產業運作的角度來說，還是有一些遺憾。”他說。

 相關資料顯示，接盤者鵬海基金背后實際為河北省國資委控制。國金證券（8.370, -0.01, -0.12%）研報提到，本次交易更多出于非經濟目的，不能僅從經營、財務的角度考量公司的出售。

 早在2016年5月，中糧集團領導曾與河北省政府會晤。彼時河北省政府希望，中糧集團能積極推進君樂寶乳業股權重組。而中糧集團方面也表示，將會認真研究君樂寶乳業股權改革方案。

 蒙牛相關負責人表示并不清楚上述事宜。該負責人告訴記者，這件事現在已經完成交割，不是公司的主要關注點了。